В дни, когда рынок жаждет новых кумиров, имя SpaceX неизбежно возникает в разговорах, словно призрак надежды в тумане неопределенности. Надвигающееся первичное размещение акций этой компании, несомненно, привлечет внимание, подобно яркой вспышке кометы на ночном небе. Но прежде чем поддаваться всеобщему восторгу, стоит задержать взгляд, подобно наблюдателю, разглядывающему пейзаж сквозь пелену дождя, и попытаться увидеть истинное положение вещей.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмSpaceX, как и многие другие детища современной технологической эпохи, обещает нам покорение космоса и безграничные возможности. Однако, за блеском рекламных проспектов и оптимистичными прогнозами скрывается реальность, полная рисков и неопределенностей. Предстоящее размещение акций, несомненно, станет крупнейшим в истории, но разве размер всегда гарантирует успех? Разве не часто бывает, что огромные надежды разбиваются о суровую скалу реальности?
Компания уже установила цену размещения в 135 долларов за акцию, планируя продать более 555,5 миллионов акций, что в сумме составит приблизительно 75 миллиардов долларов. Это, несомненно, впечатляющая цифра, которая ставит SpaceX в ряд крупнейших компаний мира. Но что стоит за этой цифрой? Что является истинной ценностью этой компании, и насколько она оправдана?
В 2025 году SpaceX получила доход в размере 18,7 миллиарда долларов, что на 33% больше, чем в предыдущем году. Однако, чистый убыток составил 4,9 миллиарда долларов. Это, конечно, не редкость для стартапов, но все же заставляет задуматься о финансовой устойчивости компании. Скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа составила 6,6 миллиарда долларов, что, безусловно, является неплохим показателем. Но достаточно ли этого, чтобы оправдать столь высокую оценку компании?
Основным драйвером роста компании в настоящее время является сегмент подключения, включающий в себя спутниковый интернет Starlink и мобильную связь. В 2025 году этот сегмент принес доход в размере 11,4 миллиарда долларов, что на 50% больше, чем в предыдущем году, и принес операционную прибыль в размере 4,4 миллиарда долларов, увеличившись на 120%. Однако, конкуренция в этой области растет, и Amazon с ее проектом Leo (ранее известным как Project Kuiper) планирует запустить тысячи спутников на орбиту в ближайшие несколько лет. Это, несомненно, окажет давление на долю рынка Starlink и может привести к снижению прибыли.
Космический сегмент SpaceX, который привлекает наибольшее внимание, пока не приносит прибыли. В 2025 году этот сегмент принес доход в размере 4,1 миллиарда долларов, увеличившись на 8%, но принес операционный убыток в размере 657 миллионов долларов из-за значительных расходов на исследования и разработки. Конкуренция в этой области также растет, и Blue Origin, принадлежащая Джеффу Безосу, и Rocket Lab наращивают свои возможности по разработке и запуску ракет. SpaceX придется приложить значительные усилия, чтобы сохранить свои позиции на рынке и начать получать прибыль от космического сегмента.
И, наконец, сегмент искусственного интеллекта. Илон Маск интегрировал свой бизнес xAI в SpaceX в рамках амбициозных планов по запуску центров обработки данных в космосе. В 2025 году этот сегмент принес доход в размере 3,2 миллиарда долларов, увеличившись на 22%, но значительные расходы на исследования и разработки привели к операционному убытку в размере 6,3 миллиарда долларов. Несмотря на это, перспективы этого сегмента улучшились после того, как SpaceX заключила соглашение с Alphabet (Google) о предоставлении вычислительных мощностей для своего суперкомпьютера xAI. В обмен на это Google будет платить 920 миллионов долларов в месяц с октября 2026 года по июнь 2029 года. SpaceX также заключила аналогичное соглашение с Anthropic на сумму 1,25 миллиарда долларов в месяц. Эти два соглашения добавят 26 миллиардов долларов в годовой доход компании, снизив ее оценку и сделав ее более привлекательной, хотя и все еще дорогой инвестицией.
Итак, будет ли SpaceX прибыльной инвестицией? Инвесторы, покупающие акции SpaceX в день IPO, делают это, полагаясь на веру. История полна примеров громких акций, которые рухнули после их публичного размещения. И, как я уже говорил, есть три вещи, которые должны произойти, чтобы эта акция была успешной в долгосрочной перспективе.
Во-первых, Starlink должен продолжать наращивать свой бизнес спутникового широкополосного доступа в Интернет, отражая конкуренцию. Во-вторых, космическому бизнесу необходимо генерировать долгосрочную прибыль — использование многоразовых ракет увеличивает эту вероятность. И, наконец, xAI должен продолжать продавать излишки вычислительных мощностей центров обработки данных, пока мечта Илона Маска о солнечных орбитальных центрах обработки данных не станет реальностью — что, вероятно, еще далеко.
Если SpaceX сможет продолжать увеличивать свой доход и улучшать свою прибыльность, она может быть прибыльной инвестицией для тех, кто купит ее в день IPO. Однако, как я уже указывал ранее, история показывает, что большинство IPO акций очень волатильны и значительно падают в цене в течение первого года торговли — и я предсказываю, что SpaceX не будет исключением.
Предупрежден — значит вооружен. И, пожалуй, стоит помнить, что звезды, как известно, мерцают, прежде чем погаснуть.
Смотрите также
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- ФосАгро акции прогноз. Цена PHOR
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- Ленэнерго акции привилегированные прогноз. Цена LSNGP
- ЭсЭфАй акции прогноз. Цена SFIN
2026-06-10 21:43