О XRP: Небольшое охлаждение энтузиазма

Почти два года я советовал дамам и господам присматриваться к XRP (XRP 1.72%). Однако, падение монеты на 37% за последние двенадцать месяцев, вкупе с углублением в дебри её блокчейна, вынуждает меня пересмотреть свои взгляды. Что-то здесь нечисто, скажу я вам, словно в хорошей петербургской квартире завелись мыши.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Инвестиционный тезис по этому активу претерпевает изменения. Я вижу структурный изъян, который раньше не замечал, и который заставляет меня слегка склониться к медвежьим настроениям. Это как если бы вы купили прекрасный самовар, а он оказался без дна.

Позвольте мне изложить, как меняется мое понимание.

Невидимая пропасть в ценности

Первоначальная привлекательность XRP, как утверждала компания Ripple, заключалась в его потенциальной роли в качестве моста для трансграничных платежей. Идея, конечно, была неплохая, но, знаете ли, все эти мосты… они ведут не всегда туда, куда ожидаешь. Помню, как однажды… нет, это уже другая история.

Но этот тезис, как оказалось, устарел, затмённый расцветом стейблкоинов, включая один, выпущенный самой Ripple. RLUSD, долларовый стейблкоин Ripple, теперь имеет капитализацию выше 1,5 миллиарда долларов и может использоваться как на XRP Ledger (XRPL), так и на других блокчейнах. Для большинства пользователей в финансовых учреждениях, стремящихся удешевить и ускорить свои переводы, RLUSD представляется очевидным выбором, поскольку он лишен волатильности, которой полон XRP. Это как сравнивать надежный экипаж с шаткой телегой.

Некоторая надежда возлагается на XRPL как на центр токенизированных реальных активов (RWA), то есть традиционных активов, таких как облигации, чья собственность записывается в блокчейне. По состоянию на 12 мая, XRPL размещает около 428 миллионов долларов в торгуемых токенизированных активах, по сравнению с 117 миллионами годом ранее. Рост, безусловно, есть, но почти ничто из этого не создает значительного спроса на XRP. Это как если бы вы построили великолепный дворец, а в нём не было ни одной комнаты для гостей.

Проблема в том, что комиссия за транзакции в сети составляет примерно 0,00001 XRP за транзакцию, и эти комиссии сжигаются (уничтожаются) после оплаты. Суммарное количество всех сжиганий с момента создания монеты составляет всего 0,014% от общего предложения. Потребуется практически невообразимо огромное количество активности в XRPL, чтобы когда-нибудь сжечь достаточно XRP, чтобы оказать заметное влияние на его цену в течение года. Это как пытаться потушить пожар одним наперстком.

Хуже того, ничто в бизнес-модели Ripple не создает органического спроса на XRP. Таким образом, несоответствие между достоинствами XRP как инвестиции и его растущим успехом как финансовой платформы является ключевой проблемой, которая заставляет меня охладеть к этой монете. Это как если бы вы купили прекрасный инструмент, а играть на нём было некому.

Почему я ещё не распродаю?

Я не думаю, что сейчас время продавать XRP. Ripple имеет большой интерес к повышению цены монеты и постоянно инвестирует в обновления XRPL, а также в поиск новых потенциальных клиентов для его тестирования. Они словно безумный ученый, пытающийся создать философский камень.

Но разрыв между успехом Ripple в привлечении капитала в свою сеть и удручающей доходностью XRP выглядит скорее структурным, чем временным. Ведь всё меняется, даже законы природы, хотя и нечасто. Как и чиновники, которые обещают золотые горы, а потом исчезают в неизвестном направлении.

Вероятность того, что Ripple действительно попытается сделать XRP немного лучше для держателей, в данный момент не кажется высокой. Впрочем, надежда умирает последней, как говорят в народе. А я, признаюсь, люблю наблюдать за тем, как люди пытаются поймать удачу за хвост.

Смотрите также

2026-05-18 08:32