ИИ-Гиганты: Где больше отдача?

В этом году, как назло, на рынок ринутся сразу два ИИ-колосса с оценками, зашкаливающими за триллион долларов. Оба пока что дышат в убыток, и их расходы могли бы вызвать сердечный приступ у любого здравомыслящего финансового директора. Я, если честно, немного нервничаю. Не из-за сумм – я привык к цифрам, которые вызывают головокружение, – а из-за того, что мне предстоит сделать выбор. Словно выбирать между двумя одинаковыми на вид таблетками: одна поможет, другая… ну, вы понимаете.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Anthropic, вот они молодцы, подали конфиденциальную заявку S-1 сразу после раунда финансирования серии H на 65 миллиардов долларов. Оценка? Почти триллион! На короткое время обогнали даже OpenAI. Их годовой доход вырос до 47 миллиардов за май – еще четырнадцать месяцев назад было всего четыре. И самое главное, они, кажется, вот-вот выйдут в плюс. У меня есть тетя Галя, которая предсказывает будущее по кофейной гуще, и даже она признала, что это хороший знак.

OpenAI оценивается примерно в 852 миллиарда долларов, с годовым доходом около 30 миллиардов. Похоже? Да, но вот внутренние документы говорят о потерях в 14 миллиардов долларов в 2026 году – в три раза больше, чем в 2025-м. Виноваты вычислительные мощности, найм исследователей и расширение инфраструктуры. Прогноз на ближайшие четыре года – кумулятивные убытки в 44 миллиарда, а прибыльность – только к 2029 году. Я тут вспомнил одного соседа… Он всегда начинал строить дачу, но заканчивал ее лет через десять, и то не факт.

Разница очевидна. Один уверенно идет к прибыли, другой собирается сжечь 14 миллиардов в этом году. Это как сравнивать эконом-класс с первым классом – оба доставят вас до места назначения, но комфорт будет разным.

Как Anthropic уже победил, а мы этого не заметили

Важнее оценки – откуда берутся деньги и почему их становится все больше. Мой знакомый инвестор всегда говорил: «Смотри на денежный поток, а не на красивые слова». И он был прав.

Claude Code от Anthropic – инструмент для кодирования с искусственным интеллектом, работающий в терминале – сейчас занимает 54% рынка корпоративного ИИ-кодинга. OpenAI – всего 21%. Несопоставимо. Кодинг составляет 51% всех корпоративных расходов на ИИ, и Anthropic забирает львиную долю. Claude Code принес 2,5 миллиарда долларов годового дохода как самостоятельный продукт. Это больше, чем у многих публичных SaaS-компаний. Это все равно, что найти клад в огороде.

Для инвесторов это важно, потому что корпоративное программное обеспечение – штука липкая. Если инженерная команда компании построит весь свой рабочий процесс вокруг Claude Code, они не будут менять инструмент только потому, что конкурент запустил рекламную кампанию. Стоимость переключения реальна, и Anthropic накапливает ее в огромных масштабах.

А что насчет OpenAI?

MSFT»>

Кто может принести больше прибыли?

Честно говоря, никто не гарантирует прибыль. И тот, кто утверждает обратное, просто не читал те же документы S-1, что и вы. Я как-то раз повелся на обещания быстрого обогащения… Закончилось тем, что я купил курс по медитации.

Но если бы мне пришлось выбирать перед IPO, я думаю, Anthropic – гораздо более интересная инвестиция сейчас. Они увеличили свой годовой доход с 4 до 47 миллиардов долларов за 14 месяцев, захватили большую часть рынка самого ценного варианта использования ИИ и приближаются к прибыльности, чего нельзя сказать об OpenAI.

OpenAI все еще может победить. У них больше капитала, мощный бренд и партнерство с Microsoft как структурную поддержку. Но Anthropic выигрывает битву за корпоративный рынок там, где это действительно важно – в инструментах, которые инженеры используют каждый день. И знаете что? Мне нравится, когда кто-то делает свою работу хорошо.

Смотрите также

2026-06-16 21:52