Иностранный рынок

Причина? Не технологическая незрелость, не конкуренция, но появление инструмента, разработанного компанией Anthropic. Инструмента, призванного облегчить задачи анализа данных, юридических, маркетинговых процессов. Казалось бы, благородная цель. Но в этом-то и кроется парадокс. Рынок, словно испуганный зверь, усмотрел в этом угрозу, предчувствие скорого замещения программного обеспечения, той самой опоры, на которой покоится значительная часть технологического мира.

Особенно удивительно, что все это достигнуто всего сорокачетырьмя штатным сотрудниками. В пересчете на одного сотрудника, прибыль за квартал составляет тридцать пять миллионов долларов. Компания не владеет ни одной золотой шахтой, что, согласитесь, весьма разумно. Шахты – это всегда грязь, профсоюзы и непредсказуемые геологические риски. Более того, компания выплачивает дивиденды, что, хотя и не является щедрым жестом, все же отличает ее от большинства инвестиций в драгоценные металлы.

Согласно отчету, поданному в SEC, Aubrey Capital Management Ltd. избавилась от всех 5 638 акций MercadoLibre. Это уменьшило долю фонда в активах под управлением на 4,15%, а стоимость этой доли сократилась на те же 13,18 миллиона долларов. В цифрах нет лжи, и они говорят сами за себя. Очевидно, что фонд посчитал более разумным направить эти средства в другое русло.

Но, как говорится, если не можешь победить, присоединяйся. И я решил посмотреть, кто может нажиться на этом искусственном безумии. Не на самом искусственном интеллекте, конечно, а на тех, кто его строит и обслуживает. Ведь в конечном итоге, кто-то должен платить по счетам за все эти серверы и электричество. И, как оказалось, есть несколько компаний, которые могут неплохо заработать на этом.

Эта заметка – заключительная глава небольшого исследования, посвященного Nvidia, в рамках некоего портфеля, названного, если не ошибаюсь, «Вояджер». Мы уже проследили историю этой компании и оценили ее финансовые достижения. Сегодня же мы попытаемся понять, каковы дальнейшие планы Nvidia, и, что более важно, почему, возможно, вам не стоит спешить приобретать ее акции. Или, точнее, почему вы, вероятно, уже владеете ими, даже не подозревая об этом.

И знаете, что главный потребитель? Эти самые «дата-центры». Искусственный интеллект, понимаете ли. Как будто у нас проблем меньше. Вот, потребляют они 1.5% всего мирового электричества. Ну, ладно, процент, что с него взять. Но самое обидное – растут они со скоростью 12% в год! С 2020 года! Как будто у них там все включено, а мы тут экономим на лампочках.

Результаты за квартал оказались лучше ожиданий. Аналитики предсказывали прибыль в 55 центов на акцию при объеме продаж в 207,6 миллиона долларов. Silicon Labs же умудрилась заработать 56 центов (с поправкой на всякие там бухгалтерские ухищрения) при объеме продаж в 208 миллионов. В общем, немного лучше, чем ожидали, но, честно говоря, это не то, что заставляет меня бросать шапку в воздух. Хотя, возможно, я просто слишком привык к большим цифрам.

Впрочем, «Окла» вполне может повторить путь таких звезд роста, как «Мета Платформс» (META 2.22%), которая когда-то начинала как предприятие, далекое от прибыльности, а затем, масштабировав свой бизнес, пришла к выплате дивидендов. Помните ли вы, как десятилетие назад смотрели на акции «Меты»? Их нынешняя доходность, хоть и скромная – 0.29%, для тех, кто приобрел их в начале пути, выглядит весьма привлекательно. Нечто подобное, при благоприятном стечении обстоятельств, может ожидать и «Окла», если компания сможет быстро расти и выйти на прибыльный уровень.

Фармацевтический рынок, как и жизнь, полон неожиданностей. Сегодня ты на вершине, а завтра – уже внизу. Novo Nordisk, как ловкий акробат, первым представил инъекцию, но Eli Lilly, благодаря более удачной рекламе и, смеем предположить, некоторой доле везения, сумела обойти конкурента. Однако, триумф был недолгим. Novo Nordisk, словно мстительный дух, вернула себе инициативу, представив таблетку. Lilly, конечно, не собирается сдаваться и обещает выпустить свой препарат, но, как говорится, время упущено. И, что самое печальное, все эти игры происходят на фоне завышенной оценки акций. Коэффициент «цена/прибыль» в 50 единиц – это, право слово, издевательство над здравым смыслом. По сравнению с этим, S&P 500 с его 28 единицами выглядит образцом скромности и благоразумия.

Некоторые наивно полагают, что American Express – это всего лишь еще одна компания, выпускающая кредитные карты. Но это заблуждение, достойное пера самого Тартюфа! В отличие от Visa (V 0.97%) и Mastercard (MA 0.26%), которые лишь посредничают в операциях, American Express действует как самостоятельный банк, самостоятельно выдавая карты и обслуживая счета. Это подобно тому, как владелец театра и труппа, а не просто арендатор сцены.