SPGI: Замок на песке, или всё ещё крепость?

Баффет, этот старый лис с Уолл-стрит, любил говорить о «рвах». О конкурентных преимуществах, которые защищают компанию, как крепость. Сам он в эти рвы не нырял, когда дело доходило до Standard & Poor’s Global. Странно. Может, просто не заметил. Или, что вероятнее, просто не захотел. Я же смотрю на SPGI и вижу не замок, а скорее, тщательно укреплённый бункер. И, знаете, мне это нравится.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Он, конечно, купил Moody’s. Но, по-моему, SPGI – это другой уровень. Не просто ров, а целая система укреплений. И дело не только в цифрах, хотя и они говорят сами за себя. Это скорее, ощущение. Ощущение, что компания переживёт любую бурю.

С 2016 года, когда SPGI отделился от McGraw-Hill, была только одна плохая штука – 2022-й. Падение на 29%. Но за эти десять лет в среднем компания росла на 14,5% в год. Обошла S&P 500, который, как ни странно, принадлежит ей же. Сейчас акции упали на 17% с начала года. Страх перед искусственным интеллектом, спекуляции… Всё это ерунда. Акции дешевы, как старый виски, и сейчас самое время сделать ставку.

Несколько рвов

Главный ров – рейтинговое агентство. SPGI и Moody’s делят между собой 80% рынка. Остальное – для Fitch и горстки мелких игроков. Проникнуть сюда непросто. Регулирование, затраты, доверие, эффект сети… Это всё как минное поле. И, знаете, не нужно много рейтинговых агентств. Иначе рейтинги потеряют всякий смысл. Этот бизнес не уйдёт никуда. Он будет колебаться вместе с рынком, но останется на плаву.

Второй ров – индексный бизнес. S&P 500 – это, пожалуй, самое известное, что есть у компании. Этот бизнес не приносит огромных денег, но он стабилен и растёт. Особенно сейчас, когда столько денег вкладывается в ETF, отслеживающие S&P 500 и другие индексы. В первом квартале 2026 года этот бизнес показал рост на 17% в год. Неплохо, правда?

Твёрдая ставка

Третий бизнес – Market Intelligence. Это основной источник дохода, наряду с рейтингами. SPGI – один из лидеров на рынке, предоставляющий данные, аналитику и информацию для институциональных инвесторов. Недавно они продали свой бизнес по мобильности и транспорту, чтобы сосредоточиться на основных направлениях. Правильное решение. Не нужно распыляться.

Сочетание этих трёх направлений даёт SPGI сбалансированный и надёжный поток доходов. Компания может пережить любые рыночные колебания. В первом квартале выручка выросла на 10%, а прибыль – на 32%. На весь год компания прогнозирует рост выручки на 6,3-8,3%. Цифры говорят сами за себя.

Акции упали на 17% с начала года из-за страха перед искусственным интеллектом и прочих спекуляций. Но сейчас акции стоят дешевле, чем когда-либо. Коэффициент P/E – всего 21. По такой цене покупать – не грех, а необходимость. Это как найти бриллиант в куче мусора. И я, пожалуй, сделаю это.

Смотрите также

2026-06-12 17:22