Криптовалютная лихорадка: Неужели биткоин приказал долго жить?

Биткоин (BTC 0.01%) переживает не лучшие времена, что, скажем прямо, не добавляет оптимизма господам с трепещущими нервами. Падение на сорок процентов от октябрьских высот 2025 года – зрелище, способное вызвать приступ тоски даже у самых стойких оптимистов. И на фоне общего рыночного подъема это выглядит особенно пикантно. Поговаривают, что биткоин, как опытный карточный шулер, проиграл партию. Но не спешите хоронить цифровое золото – в истории случались и более драматичные банкротства.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Итак, какие же аргументы приводят скептики, предрекающие биткоину скорый конец? Давайте разберемся, не торопясь, как опытные оценщики антиквариата, рассматривающие каждую трещину и потертость.

Проблема «одного покупателя»

Изначально биткоин задумывался как независимая и нейтральная ценность, неподвластная прихотям правительств и алчности олигархов. Но, как это часто бывает, у некоторых энтузиастов возникли иные планы. И вот, господа, мы наблюдаем любопытную картину: один игрок пытается взять на себя всю тяжесть биткоин-бремени.

Компания Strategy (MSTR 1.66%), некогда известная как MicroStrategy, владеет сегодня 843 738 биткоинами, что составляет примерно четыре процента от максимального предложения. Амбициозная цель – миллион. Заманчиво, не правда ли? Но что произойдет, когда этот единственный меценат устанет финансировать цифровое царство? Ответ очевиден: цена биткоина может рухнуть, как карточный домик. Впрочем, не будем драматизировать. Demand от Strategy составляет всего семь-девять процентов от общего притока биткоинов – не такая уж и угроза монополии, если взглянуть трезвым глазом.

Гораздо более тревожным сигналом является недавняя динамика биржевых фондов (ETF), отслеживающих биткоин. В конце мая 2026 года наблюдался отток капитала в размере 1,5 миллиарда долларов – худший результат за текущий год. Похоже, господа, рынок начинает сомневаться в перспективах цифрового золота.

Биткоин пропустил праздник жизни

Десятого октября 2025 года произошел крупнейший за всю историю криптовалюты обвал, в результате которого было ликвидировано более 19 миллиардов долларов в обеспеченных кредитах, а цена рухнула с 122 000 до менее 105 000 долларов за несколько часов. Биткоин так и не смог восстановить прежние позиции. А чтобы добавить обиды, индекс SPDR S&P 500 достиг новых исторических максимумов, показав рост примерно на 27 процентов за последний год, в то время как биткоин погрузился в пучину убытков.

В здоровом бычьем рынке активы, такие как криптовалюты и технологические акции, обычно растут вместе. Однако соотношение биткоина к индексу S&P 500 снизилось в 2026 году, и корреляция стала отрицательной. Это медвежье расхождение, которое сигнализирует о том, что капитал предпочитает биткоину другие активы, предлагающие более выгодное соотношение риска и доходности. Похоже, господа, биткоин остался за бортом праздника жизни. Но не будем торопиться с выводами – в прошлом периоды разобщенности с рынком всегда разрешались, хотя, конечно, не без приключений.

Нашествие поклонников приватности

Один из недостатков биткоина заключается в том, что все его транзакции публичны. Поэтому появление конкурирующих ценностей, предлагающих приватность, представляет собой серьезную угрозу для его выживания. Идея приватности, как известно, была упущена из виду при создании биткоина.

На этом фоне Zcash (ZEC +2.90%), криптовалюта, ориентированная на приватность, переживает один из самых впечатляющих камбэков в истории криптовалюты. Цена выросла с исторического минимума около 16 долларов в середине 2024 года до 574 долларов (по состоянию на 28 мая). Эта криптовалюта, по сути, является зеркальным отражением биткоина, копирующим его политику предложения и добавляющим необязательные функции, позволяющие пользователям маскировать сумму средств в своих кошельках, а также свои транзакции. Она привлекает все больше внимания и инвестиций, что заставляет некоторых полагать, что она превзойдет биткоин в будущем.

Энтузиазм вокруг этой криптовалюты вполне оправдан. Однако рыночная капитализация Zcash составляет 9,5 миллиарда долларов, что составляет менее одного процента от 1,5 триллиона долларов биткоина. Она была запущена в 2016 году и никогда не приближалась к кривой внедрения биткоина. И большинство инвесторов, вероятно, понимают, что инвестиции в проекты финансовой конфиденциальности и инвестиции в неконфиденциальные ценности могут сосуществовать в одном сбалансированном криптопортфеле. Связывание импульса одного актива с устареванием другого – это неверная интерпретация рынка.

В заключение, биткоин не умер, но он переживает период застоя, который оказался глубже, чем ожидали многие его сторонники. Основные принципы протокола, такие как его дефицит, остаются нетронутыми, по крайней мере, пока. И как говорил один мудрый карточный шулер, «Игра продолжается, господа!».

Смотрите также

2026-05-29 11:02