Тревожные знамения на бирже: бремя нового смотрителя

от

Времена неспокойные. Рынки, словно взбесившийся зверь, продолжают свой неумолимый рост, несмотря на все признаки надвигающейся бури. Иллюзия процветания, казалось бы, не поддается законам здравого смысла. Индекс S&P 500, в минувшем году вознесшийся на тридцать процентов, и Nasdaq Composite, прибавивший сорок два, – цифры, достойные сказок, если бы не таившаяся за ними тревога. Но, как известно, за каждым взлетом следует падение, и мудрый инвестор всегда помнит об этом.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

И вот, на арену выходит новый смотритель, призванный обуздать этот неуправляемый рост. Кевин Уорш, назначенный на пост главы Федеральной резервной системы, человек, закаленный в горниле экономических кризисов. Он помнит времена Великой рецессии, когда мир стоял на краю пропасти, и знает, как хрупка иллюзия стабильности. Однако, положение его, мягко говоря, затруднительно. Он подобен шахматисту, которому с самого начала игры навязали невыгодную позицию.

Президент, словно властный монарх, не устает выражать свое недовольство политикой Федеральной резервной системы, обвиняя ее в чрезмерно высоких процентных ставках. Он видит в новом председателе решение своих проблем, человека, готового уступить его требованиям. Но, увы, его попытки повлиять на денежную политику, вкупе с обострением конфликта на Ближнем Востоке, сделали снижение ставок практически невозможным. Это словно попытка остановить реку, зажав ее в кулак – тщетно и бессмысленно.

Неужели же нас ждет повторение истории? Неужели же рост цен на энергоносители вынудит Федеральную резервную систему пойти на повышение ставок, что неминуемо приведет к падению фондового рынка? История учит нас, что подобное уже случалось не раз. И каждый раз рынок отвечал на это болезненным обвалом. Словно маятник, качающийся между надеждой и отчаянием.

Федеральной резервной системе, возможно, придется повысить процентные ставки

Конфликт на Ближнем Востоке, словно зловещий призрак, навис над миром. Закрытие Ормузского пролива, артерии, по которой проходит около двадцати миллионов баррелей нефти в день, – событие, способное обернуться катастрофой для мировой экономики. Международное энергетическое агентство констатирует, что это крупнейший сбой в поставках нефти в истории. И, как всегда, расплачиваются обычные люди, вынужденные платить все более высокую цену за бензин и другие товары.

Индекс потребительских цен (CPI) в апреле достиг отметки в 3,8 процента, что является самым высоким показателем за последние три года. Но и это еще не предел. Согласно прогнозам Федерального резервного банка Кливленда, инфляция во втором квартале может ускориться до 6,5 процентов. И тогда все надежды на снижение процентных ставок развеются, как дым.

Еще в начале года инвесторы были уверены в неизбежности снижения ставок. Но теперь все изменилось. По данным CME Group FedWatch Tool, трейдеры ожидают как минимум одного повышения ставки на четверть процента в оставшиеся месяцы 2026 года. И это плохие новости для фондового рынка. История свидетельствует, что после каждого цикла повышения ставок рынок неизменно падал. Среднее снижение составляло семь процентов для S&P 500 и восемь процентов для Nasdaq Composite. Словно неизбежная расплата за чрезмерный оптимизм.

Кевин Уорш может оправдать снижение ставок, сократив баланс Федеральной резервной системы

Кевин Уорш намерен сократить баланс Федеральной резервной системы, который составляет колоссальные 6,7 триллиона долларов. Но это рискованный шаг, способный обрушить фондовый рынок. Сокращение баланса приведет к оттоку ликвидности из финансовой системы. Банки и институциональные инвесторы лишатся свободных средств, которые они могли бы инвестировать в акции. Словно выдергивание корней у цветущего дерева.

Конечно, Уорш мог бы компенсировать этот эффект, одновременно снизив процентные ставки. Но тогда возникнет вопрос, не пытается ли он просто угодить президенту. Политически мотивированная Федеральная резервная система может подорвать доверие к рынку облигаций, и последствия этого отразятся на фондовом рынке. Словно камень, брошенный в спокойную воду, породит волны, которые разнесут все вокруг.

Как это может произойти? Ненужное снижение процентных ставок, обусловленное политическими мотивами, неизбежно приведет к росту инфляции. Держатели облигаций потребуют компенсацию за этот риск, и начнут распродавать свои активы, что приведет к падению цен и росту доходности. И тогда доходность станет достаточно привлекательной, чтобы привлечь инвесторов. Но это лишь временное облегчение. Более высокие процентные ставки приведут к удорожанию кредитов, что негативно скажется на инвестициях и потребительских расходах. Это, в свою очередь, замедлит рост корпоративных прибылей. И тогда цены на акции начнут падать, поскольку инвесторы переоценят свои ожидания. Кроме того, более высокие доходности сделают облигации более привлекательными, что приведет к оттоку средств с фондового рынка.

И вот, мы приходим к печальному выводу: президент создал себе самого страшного врага. Вместо снижения ставок, о котором он так мечтал, его действия могут вынудить Федеральную резервную систему пойти на повышение ставок. И это может обрушить фондовый рынок. А если Федеральная резервная система попытается оправдать снижение ставок, сократив свой баланс, то это подорвет доверие к ее независимости и обрушит рынок облигаций. И это, в свою очередь, приведет к краху фондового рынка. Словно предрешенная трагедия, разыгрывающаяся на глазах у всего мира.

Смотрите также

2026-05-29 11:52