Дельта: Возвращение Баффета и надежда на взлёт

Помню, в мае 2020-го, когда Уоррен Баффет объявил о распродаже акций авиакомпаний, я тогда как раз пытался забронировать билет в Бостон. Интернет завис, пришлось звонить оператору, а она, кажется, сама не понимала, что происходит. Баффет тогда говорил, что мир для авиаперевозок изменился. И знаете, тогда я подумал: да, похоже, и для меня тоже. Авиакомпании – это как старые тапочки, вроде и нужны, но каждый раз переживаешь, не развалятся ли они прямо во время полёта. Он тогда избавился от акций Delta, American, United и Southwest. Ошибка, говорил он. Ну, ошибки случаются у всех. Даже у гениев.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

А вот теперь, спустя шесть лет, этот самый Баффет снова в игре. Недавно, когда Грег Абель вступил в должность, Berkshire Hathaway опубликовала отчет 13F, и знаете что? Там оказалась позиция в Delta Air Lines на 2,65 миллиарда долларов. 39,8 миллиона акций. Это как внезапно увидеть бывшего одноклассника, которого считал потерянным навсегда, на собственной даче. Вроде бы и приятно, а вроде бы и немного неловко.

В общем, Berkshire Hathaway теперь владеет 6,1% Delta. Это уже не просто прихоть, это серьезная заявка. И, конечно, сразу возникает вопрос: а не пора ли и нам, простым смертным, подтянуться?

Дельта, которая не та, что в 2020-м

Дельта 2020-го – это был пациент, которого только что вытащили из реанимации. А нынешняя – это, знаете, как человек, который прошел курс реабилитации, сменил гардероб и теперь уверенно идет к своей цели. Они отошли от модели массовых перевозок и начали строить бизнес вокруг более прибыльных направлений. Как будто решили, что лучше перевозить меньше пассажиров, но чтобы каждый из них был готов платить больше. В последнем квартале 62% их выручки пришлись на премиум-продукты, программы лояльности, комиссии от American Express, грузовые перевозки и обслуживание других авиакомпаний. Как будто решили, что они не просто авиакомпания, а целая экосистема.

Особенно впечатляет рост выручки от премиум-продуктов – на 14% за год. Впервые в истории компании выручка от бизнес-класса и первых классов превысила выручку от эконом-класса. Как будто они решили, что эконом-класс – это просто способ заманить пассажиров в премиум-класс. Выручка от программ лояльности выросла на 13%, а комиссия от American Express превысила 2 миллиарда долларов. Как будто они решили, что лучше зарабатывать на кредитных картах, чем на билетах.

В первом квартале 2026 года операционная выручка Delta достигла рекордных 14,2 миллиарда долларов, что на 9,4% больше, чем годом ранее. Прибыль на акцию выросла на 40%. Как будто они решили, что все идет по плану.

Как сказал генеральный директор Эд Бастиан на телефонной конференции: «Наши результаты подтверждают силу бренда Delta и устойчивость наших финансовых основ». Знаете, иногда я думаю, что генеральные директора говорят вещи, которые сами не понимают. Но в данном случае, похоже, все действительно так и есть.

И, что самое приятное, выручка на одно место в эконом-классе тоже выросла. Впервые с конца 2024 года. Как будто они решили, что и эконом-класс можно сделать прибыльным.

Небольшие тучки на горизонте

Но, конечно, не все так радужно. Цены на авиакеросин взлетели из-за конфликта на Ближнем Востоке. Delta прогнозирует, что во втором квартале дополнительные расходы на топливо составят более 2 миллиардов долларов. Как будто кто-то решил поиграть с ценами на нефть. Компания планирует сократить количество рейсов и повысить цены, чтобы компенсировать эти расходы. Как будто они решили, что лучше меньше, да лучше.

К счастью, у Delta есть нефтеперерабатывающий завод в Пенсильвании, который перерабатывает сырую нефть в авиакеросин. Компания рассчитывает, что это позволит сэкономить около 300 миллионов долларов во втором квартале. Как будто у них есть свой секретный козырь. У конкурентов такого нет.

Как сказал Бастиан: «Несмотря на рост цен на топливо, я уверен, что это укрепит лидерство Delta и ускорит рост прибыли в долгосрочной перспективе». Знаете, иногда я думаю, что генеральные директора умеют предвидеть будущее. Но в данном случае, похоже, это просто оптимизм.

Кстати, компания пока не планирует пересматривать свой прогноз по прибыли на 2026 год. Они рассчитывают на прибыль на акцию в размере от 6,50 до 7,50 долларов. Это означает рост прибыли на 20%. При текущей цене акций около 72 долларов, коэффициент P/E составляет всего 10. Это намного ниже, чем у других компаний на рынке. Как будто акции Delta недооценены.

Конечно, риски остаются. Авиационный бизнес – это циклический бизнес. Замедление экономического роста или снижение спроса на премиальные путешествия может быстро повлиять на результаты компании. Как будто все может измениться в любой момент.

Но для терпеливых инвесторов, это может быть хорошей точкой для входа. Бизнес, в который только что вошла Berkshire Hathaway, кажется более устойчивым, чем тот, от которого Баффет отказался в 2020 году. И цена акций кажется привлекательной. Если все пойдет хорошо, то долгосрочная прибыль может быть впечатляющей. А если нет, то, по крайней мере, мы не потеряем слишком много.

Смотрите также

2026-05-18 06:03