В прошлом месяце я высказал предположение, что за разговорами об IPO SpaceX в 2026 году скрывается нечто иное – выход на биржу Starlink. Возможно, я ошибаюсь. А может, и нет. Честно говоря, это не так уж и важно. Потому что, вне зависимости от того, какая компания формально выйдет на биржу в 2026 году, именно Starlink имеет решающее значение.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмStarlink – Двигатель Роста SpaceX
Позвольте взглянуть на цифры. В 2024 году SpaceX, по сообщениям, получила общие продажи в размере 13,1 миллиарда долларов. В 2025 году эта цифра, кажется, выросла на 15%, достигнув 15 миллиардов долларов, а в 2026 году, вероятно, вырастет до 23,8 миллиарда долларов – рост на 53,5%, согласно данным аналитиков из Payload Space. (Стоит отметить, что, поскольку SpaceX все еще является частной компанией и не обязана публиковать финансовую информацию, все эти цифры – оценки, основанные на неполной информации. Payload Space – лишь один из аналитиков, предложивший цифру в 23,8 миллиарда долларов, но другие аналитики, такие как Quilty Space, в целом согласны с этой оценкой.)
Реалистично ли ожидать, что SpaceX более чем утроит темпы роста выручки в 2025 году? Возможно. Особенно если учесть, откуда исходит этот рост: Starlink. Согласно Payload, 10,4 миллиарда долларов из 15 миллиардов долларов выручки SpaceX в 2025 году пришлось на спутниковый интернет Starlink (как сбор абонентской платы, так и продажа оборудования). Это 69% от общего объема продаж. В 2026 году Payload прогнозирует рост выручки Starlink на 80%, до 18,7 миллиарда долларов, в результате чего Starlink будет составлять примерно 79% от общего объема выручки SpaceX в 2026 году.
Если сопоставить этот 80-процентный рост выручки Starlink с лишь 9-процентным ростом выручки от ракетного бизнеса SpaceX, то что можно заключить? Что, по сути, весь рост выручки SpaceX исходит от Starlink. Как будто из потрескавшейся земли пустыни пробивается росток, тянущийся к небу. Компания, словно старый фермер, переключает внимание на более плодородный участок.
SpaceX Планировала Это Годами
И это нормально. Хотя все немного отстает от графика, это, по сути, то, как SpaceX планировала все примерно десять лет назад. Тогда The Wall Street Journal сообщила о внутренних документах SpaceX, в которых излагался 10-летний план компании по превращению в самую прибыльную компанию в космической отрасли. В этих документах говорилось о том, что к 2025 году SpaceX планирует достичь объема продаж в 36 миллиардов долларов в год, генерируя 60-процентную операционную прибыль и зарабатывая 22 миллиарда долларов годовой прибыли.
Еще тогда SpaceX ожидала, что большая часть этих 36 миллиардов долларов будет поступать от Starlink, и именно это происходит сегодня. По мере того как ракетный бизнес с низкой маржой становится все более стандартизированным, SpaceX все больше и больше полагается – и прибыльно – на свой ведущий бизнес спутникового интернета.
Не Все Starlink Одинаковы
Стоит отметить, что фактический рост числа подписчиков Starlink даже быстрее, чем 80%. Число подписчиков Starlink удвоилось с 2,3 миллиона на конец 2023 года до 4,6 миллиона на конец 2024 года, снова удвоилось до 9,2 миллиона к концу 2025 года и может легко удвоиться еще раз до 18,4 миллиона в 2026 году, согласно Payload. Разумеется, Starlink растет быстрее за пределами США, чем внутри него, и большинство международных клиентов платят более низкие тарифы за доступ к Starlink, чем клиенты в США. В результате выручка Starlink растет несколько медленнее, чем число подписчиков Starlink.
И Это Тоже Нормально
Но опять же, все это можно было предвидеть. В конце концов, как SpaceX изложила в своем Отчете о прогрессе Starlink за 2025 год, Starlink теперь работает в 155 странах мира. Логично, что рост в остальных 154 странах будет опережать рост в США (особенно если SpaceX взимает более низкие цены в этих странах). Если цена этого – немного более медленный рост выручки и прибыли в этих странах, то пусть будет так. SpaceX все еще растет намного быстрее, чем практически любая другая космическая компания, и Starlink – причина этого. Это как если бы ветер перемен дул в паруса, неся компанию к новым горизонтам, а остальные компании оставались на якоре, наблюдая за ее путешествием.
Смотрите также
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- Селигдар акции прогноз. Цена SELG
- РУСАЛ акции прогноз. Цена RUAL
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Южуралзолото ГК акции прогноз. Цена UGLD
- ЭсЭфАй акции прогноз. Цена SFIN
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
2026-01-31 13:14