Walmart и Amazon: Трагедия Роста и Беспощадность Рынка

Смена караула произошла на вершине списка Fortune 500. Впервые Amazon превзошел Walmart по общему доходу, став крупнейшей компанией в мире по объему продаж. Какая ирония, подумаешь ты, – гигант розничной торговли, казавшийся непоколебимым, уступает место дитяти цифровой эпохи. Но разве в этом не кроется глубокий смысл? Разве не в самой природе прогресса – в беспощадной смене эпох и в вечном стремлении к превосходству, которое, впрочем, всегда оказывается призрачным?

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

В завершившемся 30 января финансовом году Walmart зафиксировал доход в 713,2 миллиарда долларов. Amazon, в свою очередь, достиг 716,9 миллиарда. Но что это – простая цифра, или предвестие надвигающейся катастрофы? Стоит ли теперь рассматривать акции Walmart как долгосрочную инвестицию, или же компания обречена остаться в тени своего соперника? Вопрос мучительный, и ответ на него ускользает, словно призрак.

Оставляет ли Amazon Walmart в пыли?

Восхождение Amazon на трон крупнейшей компании по доходам – это, безусловно, значимая победа. Технологический гигант давно ставил приоритетом расширение инфраструктуры онлайн-розницы, не всегда заботясь о более высоких маржах и прибыльности. Этот подход, как ни странно, привел к невероятному росту. Но не стоит недооценивать и Walmart. Его положение далеко не безнадежно.

Важно отметить, что, хотя Amazon и превзошел Walmart по общему доходу, в его результатах значительную роль сыграли Amazon Web Services, рекламный бизнес и другие подразделения. Если сравнивать только розничные подразделения, Walmart все еще лидирует. Компания также демонстрирует сильный рост в своем рекламном бизнесе, увеличив выручку на 46% до 6,4 миллиарда долларов в последнем финансовом году. Кажется, что даже в эпоху цифровой революции, старый волк еще способен удивлять.

Сохраняет ли Walmart темп в высокотехнологичных категориях?

Как и Amazon, Walmart располагает одной из крупнейших и наиболее эффективных цепочек поставок и распределительных сетей в мире. Хотя физической рознице, вероятно, предстоит столкнуться с трудностями из-за роста электронной коммерции, доля рынка Walmart представляется относительно устойчивой. Компания также делает значительные шаги в сфере электронной коммерции.

Хотя бизнес Walmart менее технологичен, чем у Amazon, и не получает выгоды от высокомаржинального облачного сервиса, такого как Amazon Web Services, было бы ошибкой полагать, что рознический гигант почивает на лаврах и ждет разрушения. Он пытается адаптироваться, бороться, выживать. Это напоминает мне человека, стоящего на краю пропасти, который отчаянно цепляется за жизнь.

Walmart предпринимает шаги для обеспечения того, чтобы он был одним из главных бенефициаров тенденций в области робототехники и искусственного интеллекта. Тесное сотрудничество с Symbotic – лишь одна из многообещающих инициатив, направленных на повышение автоматизации и эффективности, что может принести значительную выгоду долгосрочным акционерам. Да, Amazon заслуживает признания и похвалы за то, что он стал крупнейшей компанией в мире по доходам, но акции Walmart все еще могут быть достойны рассмотрения инвесторами, стремящимися к розничным покупкам.

Что насчет профиля оценки?

Цена акций Walmart выросла примерно на 32% за последний год. На момент написания этой статьи акции торгуются примерно по 45-кратному отношению к ожидаемой прибыли в этом году. Высокая оценка, несомненно, заставляет задуматься.

Компания также выплачивает дивиденды с доходностью примерно 0,8% по текущим ценам. Это немного, но рознический гигант имеет впечатляющую историю увеличения выплат. Компания увеличивала свои дивиденды в течение 53 лет подряд, и, вероятно, продолжит эту тенденцию в обозримом будущем. Но даже это не может полностью развеять тревогу.

Несмотря на то, что компания имеет прочные бизнес-основы и должна быть в состоянии продолжать увеличивать денежные средства, возвращаемые акционерам в виде дивидендов, я не думаю, что акции выглядят особенно дешевыми прямо сейчас. Выручка Walmart увеличилась примерно на 5% в пересчете на валюту в прошлом году. Между тем, операционный доход (скорректированный) вырос на 10,8%, или на 10,5% в пересчете на валюту. Для компании, демонстрирующей такие темпы роста, Walmart имеет значительную оценку.

Walmart по-прежнему выглядит очень сильной компанией, и я не удивлюсь, если она принесет солидную прибыль долгосрочным инвесторам, покупающим акции по сегодняшним ценам. Если инициативы в области автоматизации откроют значительные возможности для повышения эффективности по всей цепочке поставок компании, акции могут даже принести прибыль, превосходящую рыночные показатели. С другой стороны, текущая оценка компании затрудняет получение большого энтузиазма по поводу акций прямо сейчас – и я ожидаю, что Amazon превзойдет ее в течение следующего десятилетия. Рынок жесток, и в этой борьбе выживает сильнейший. И кто знает, какие еще сюрпризы он нам готовит?

Смотрите также

2026-05-05 15:02