Vertiv: Остывший восторг или новый Электротехник?

Акции компании Vertiv (VRT 0.11%) взлетели на целых 250% за последний год. Инвесторы, видимо, решили, что эта фирма – поставщик жизненно важных систем энергоснабжения и охлаждения для новых дата-центров, где зреют искусственные интеллекты. И теперь, знаете ли, акция стоит примерно в 47 раз больше, чем годовая прибыль. Цифра, прямо скажем, не для скромных. Похоже, рынок решил, что каждая микросхема – это золотая жила.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

В первом квартале, как доложили на прошлой неделе, прибыль выросла на 83% по сравнению с прошлым годом. А все благодаря тому, что компания смогла реализовать заказы из своего портфеля, который, между прочим, удваивался каждый год и теперь превышает 15 миллиардов долларов. Рост этот, как вы понимаете, вызван переходом к высокоплотным AI-серверам, которые требуют продвинутых систем жидкостного охлаждения. В общем, вместо обычных вентиляторов – трубы, шланги и насосы. Бизнес, прямо скажем, не для слабонервных.

Жидкое охлаждение: новая золотая лихорадка

Когда AI-рабочие нагрузки требуют все большей мощности, жидкостное охлаждение становится основным способом борьбы с перегревом. Обычные системы воздушного охлаждения, конечно, никуда не делись, они по-прежнему обслуживают большую часть дата-центра. Но вот для самых «жадных» серверов – только жидкость. В основном, это системы прямого жидкостного охлаждения, когда жидкость циркулирует по специальным пластинам, прикрепленным к чипам, забирая у них тепло. А затем это тепло отводится через систему охлаждения всего дата-центра. У одной из разработок Vertiv, говорят, потребление энергии на охлаждение снижается аж на 70%. Почти как волшебство, а на самом деле – грамотная инженерия.

Vertiv предоставляет полный цикл – от распределительных узлов и насосов до систем отвода тепла и обслуживания. Это увеличивает ценность каждого стеллажа и, конечно же, прибыль. Спрос на решения компании привел к впечатляющему росту в американском сегменте рынка – органические продажи выросли на 44% в первом квартале. А все благодаря щедрым заказам от американских гиперскейлеров. Не будем вдаваться в детали, но говорят, там льются реки денег.

Сотрудничество с производителями чипов, вроде Nvidia, позволяет Vertiv заглядывать в будущее и понимать, какие технические требования будут предъявляться к новым системам. А портфель заказов в 15 миллиардов долларов гарантирует стабильный доход на ближайшие 12-18 месяцев. В общем, компания, похоже, неплохо защищена от капризов рынка.

Превращение заказов в прибыль

Реализация этих крупных и сложных проектов приносит компании дополнительную прибыль в размере более 30%. Это, конечно, отразилось на финансовых показателях – операционная прибыль выросла на 430 базисных пунктов до 20,8%. А это, в свою очередь, позволило компании повысить прогноз роста органических продаж до 30% и рост прибыли на акцию до 51% к 2026 году. В общем, все идет как по маслу.

Рост денежного потока позволяет компании расширять производственные мощности, чтобы удовлетворить растущий спрос. А еще – смягчить слабость европейского сегмента, где органические продажи упали на 29% в первом квартале. Но, как уверяет руководство, ситуация должна улучшиться во второй половине года. Главный локомотив роста, конечно же, – американский рынок.

Оценка компании, конечно, завышена. Но физические требования к специализированным дата-центрам и огромные инвестиции создают устойчивый спрос на решения Vertiv. Для долгосрочных инвесторов, ищущих надежный актив, связанный с инфраструктурой искусственного интеллекта, Vertiv – неплохой выбор. Хотя, конечно, всегда есть риск, что пузырь лопнет. Но это уже другая история.

Смотрите также

2026-05-02 02:02