Политика, словно призрачная рука, редко воздействует на рынок прямолинейно, но ее отголоски, как трещины на старом зеркале, неизбежно искажают отражение реальности. В начале правления президента Трампа многие предрекали бурю, предчувствуя, что его экономические эксперименты, столь же дерзкие, сколь и непредсказуемые, обернутся для Америки несчастьями. Ирония судьбы, однако, проявилась быстро: рынок, словно упрямый осел, упорно игнорировал мрачные пророчества.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмПервые двенадцать месяцев президентства ознаменовались ростом S&P 500 на целых четырнадцать процентов. Цифра, безусловно, впечатляющая, превосходящая среднюю доходность за последние тридцать лет, но бледнеющая перед взрывным ростом в 2024 году. Кажется, рынок, подобно человеку, увлеченному грешными удовольствиями, на время забыл о надвигающейся буре. Но этот период благодати, как и все в этом мире, не может длиться вечно.
Инвесторы, существа, по природе своей тревожные и подозрительные, не любят неопределенность. А президент Трамп, словно искусный фокусник, щедро раздает ее. Когда же этот медовый месяц закончится, и реальность, жестокая и неумолимая, ворвется на Уолл-стрит? Тарифы и торговые войны, словно темные тучи, уже сгущаются над горизонтом. И один из индикаторов, словно предвестник беды, подает тревожные сигналы, каких не было со времен эпохи доткомов.
Тарифы: Не Взрыв, а Легкий Шепот Инфляции
Два апреля 2025 года администрация президента Трампа объявила о пакете тарифов, получившем ироничное название «День Освобождения». Практически на все импортные товары были наложены пошлины, начиная с десяти процентов, а для некоторых стран и категорий товаров они достигали поистине астрономических размеров. Многие экономисты предрекали неминуемый всплеск инфляции. Но те, кто смотрел глубже, кто умел видеть скрытые пружины экономики, могли предположить, что этого не произойдет.
Согласно отчету Федерального резервного банка Сан-Франциско, только одиннадцать процентов американского потребления приходится на импорт. А доля импортных промежуточных продуктов в стоимости американских товаров и услуг составляет всего пять процентов. Более того, в ответ на агрессивные торговые действия президента Трампа многие компании перенесли свои производственные цепочки в страны, на которые не распространялись пошлины. А некоторые смогли абсорбировать часть новых издержек, чтобы сохранить свою долю рынка.
Бюро трудовой статистики сообщает, что уровень инфляции в США в декабре снизился до 2,7 процента (по сравнению с 2,9 процента годом ранее). Однако некоторые представители Федеральной резервной системы ожидают, что в 2026 году инфляция снова вырастет до трех процентов, поскольку компании начнут перекладывать бремя тарифов на потребителей. Затем, к 2027 году, она должна вернуться к целевому уровню в два процента. Но кто может гарантировать, что все пойдет по плану? В этом мире, где царит хаос и непредсказуемость, любые прогнозы – лишь жалкие попытки упорядочить безумие.
Другие Причины для Беспокойства
Пора перестать рассматривать тарифы как мощный двигатель инфляции и начать воспринимать их как своего рода налог на продажи, касающийся лишь небольшой доли американского потребления. Сами по себе эти налоги не являются концом света. Но есть одна огромная проблема: неопределенность.
В отличие от традиционной американской налоговой и торговой политики, тарифы президента Трампа были введены произвольно и непоследовательно, без участия Конгресса или соответствующих государственных органов. Это означает, что они стоят на шаткой юридической и политической основе, и у бизнеса нет оснований полагать, что они переживут четырехлетний срок президентства. Американские компании оказались в затруднительном положении.
Без четкого представления о будущем торговой политики у них нет стимулов для наращивания внутреннего производства или для переноса производственных мощностей в страны, которые сейчас находятся в фаворе. Они словно заложники ситуации, вынужденные ждать и надеяться на лучшее.
Президент продолжает усугублять ситуацию, угрожая европейским странам новыми тарифами, если они будут возражать против его плана аннексировать Гренландию. Такие военные действия могут спровоцировать ответные меры со стороны европейских стран, особенно в отношении американского технологического сектора. И тогда мир окажется на грани новой холодной войны.
Тревожный Сигнал Рынка
Но есть еще один вопрос, который беспокоит инвесторов, и он меньше связан с политикой и больше с экономикой.
Циклически скорректированное соотношение цены к прибыли (CAPE) – это инструмент оценки рынка. Оно рассчитывается путем деления текущей цены S&P 500 на среднюю скорректированную на инфляцию прибыль за последние десять лет. Цель – сгладить естественные колебания делового цикла и получить показатель, который отражает, являются ли акции дешевыми, справедливыми или переоцененными. Сейчас он составляет целых 40,8 – уровень, которого не было со времен эпохи доткомов в начале 2000-х годов. Проще говоря, акции, в целом, слишком дороги.
Расходы, связанные с мегатрендом искусственного интеллекта, похоже, поддерживают слабую и неустойчивую экономику. И если темпы строительства центров обработки данных замедлятся в 2026 году, рынок может отреагировать, заставив инвесторов столкнуться с реальностью того, как действия президента Трампа уже вредят экономическому росту США. И тогда наступит расплата за грехи прошлого.
Смотрите также
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- РУСАЛ акции прогноз. Цена RUAL
- ЭсЭфАй акции прогноз. Цена SFIN
- Селигдар акции прогноз. Цена SELG
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- Хэдхантер акции прогноз. Цена HEAD
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
2026-01-22 02:32