Итак, розница. Веселое место, особенно когда потребители внезапно решают, что им, знаете ли, не нужны еще одни садовые гномы. Уолл-стрит, как обычно, реагирует истерикой, швыряя акции компаний, зависящих от импульсивных покупок, в ближайшую пропасть. И, конечно же, под раздачу попала Tractor Supply (TSCO 1.59%).
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмВ начале года компания отчиталась о финансовых результатах, которые, скажем так, не вызвали оваций у аналитиков. Руководство призналось, что покупатели стали более избирательными, и это, как бы, не очень хорошо для продаж ненужных вещей. Акции упали больше чем на 20%. Что ж, давайте копнем глубже, прежде чем устраивать похороны. Потому что, знаете ли, иногда за мрачной статистикой скрывается вполне себе неплохая история.
Рынок упорно пытается приклеить Tractor Supply к бирке «еще один большой магазин», но это ошибка. Компания строит свой бизнес не на модных тенденциях, а на… ну, на необходимостях. Представьте себе, люди все еще должны кормить своих коров и собак. И когда вы сочетаете эту устойчивость к капризам моды с привлекательной оценкой, получается, что сейчас самое время задуматься о покупке.
Что не так с Tractor Supply?
Давайте будем честны, результаты последнего квартала были не впечатляющими. Продажи выросли всего на 3,3% до 3,9 миллиардов долларов. Сравнимая выручка практически не изменилась – плюс 0,3%. А операционная прибыль упала на 6,5% до 297,7 миллиона долларов. Руководство вынуждено было прибегать к акциям и скидкам, чтобы хоть как-то поддержать спрос.
Как сказал генеральный директор Hal Lawton в пресс-релизе, «Результаты четвертого квартала оказались ниже наших ожиданий и отражают изменение потребительских расходов: товары первой необходимости остаются устойчивыми, в то время как спрос на дискреционные товары ослабевает.» Да, это так. Люди, видимо, решили, что новый гамак может и подождать.
Секрет C.U.E.
Но не спешите выбрасывать акции в окно. Руководство прогнозирует рост чистой выручки на 4-6% в этом году и ускорение роста сопоставимых продаж до 1-3%. Кроме того, компания ожидает прибыль на акцию в размере 2,13-2,23 доллара, что выше 2,06 доллара за весь прошлый год. Как такое возможно после такого разочаровывающего квартала?
Все дело в том, что Tractor Supply продает не только садовые гномы. По данным компании, категория «Животноводство, лошади и сельское хозяйство» составляет 27% от продаж. А продажи кормов и товаров для животных (категория «Компаньоны») – еще 24%. Вместе эти категории составляют более половины общей выручки.
Это и есть скрытый двигатель бизнеса. Когда экономика замедляется, люди могут отложить покупку нового газонокосилки или инструментального ящика. Но они не могут перестать кормить своих лошадей, кур или собак. Эта высокая доля товаров первой необходимости обеспечивает Tractor Supply стабильный поток выручки, создавая своего рода «пол» под бизнесом.
Инвестируем в долгосрочной перспективе
И Tractor Supply не просто обороняется. Компания активно инвестирует в свое будущее. В этом году планируется потратить от 675 до 725 миллионов долларов на капитальные затраты. Эти деньги пойдут на открытие 100 новых магазинов и другие инициативы по росту.
Кроме того, компания продолжает развивать свою программу прямых продаж, ориентированную на крупные фермы и ранчо. В конце прошлого года в программе участвовало 50 торговых представителей, обслуживающих 375 магазинов. В этом году компания планирует удвоить количество торговых представителей и достичь 50 миллионов долларов продаж по этой программе. В долгосрочной перспективе эти инициативы могут стать серьезным драйвером роста для Tractor Supply.
Дивиденды для терпеливых
И Tractor Supply не забывает о своих акционерах. Руководство недавно объявило об увеличении квартальных дивидендов на 4,3%, что составляет 0,96 доллара в год. Дивидендная доходность на момент написания составляет 2,2%. Это не огромная доходность, но коэффициент выплат составляет всего 44% от прибыли, что дает компании достаточно гибкости для поддержания и, возможно, увеличения дивидендов в будущем, даже если экономическая ситуация останется сложной.
В целом, недавшее падение акций выглядит как отличная возможность для покупки. Я считаю, что сочетание устойчивого ассортимента товаров, расширяющейся сети магазинов, многочисленных инициатив по росту и надежных дивидендов делает Tractor Supply привлекательной инвестицией прямо сейчас.
Конечно, есть и риски. Крупные розничные сети могут отбить долю рынка в сельской местности. А конкуренция в сфере электронной коммерции также может оказаться серьезной. Но я думаю, что специализация Tractor Supply в сельской местности поможет ей двигаться быстрее и гибче на этом рынке. Кроме того, я считаю, что эти риски уже учтены в текущей оценке акций, которая составляет около 21-кратной прибыли.
Смотрите также
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- Роснефть акции прогноз. Цена ROSN
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- НОВАТЭК акции прогноз. Цена NVTK
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- Газпром акции прогноз. Цена GAZP
- Южуралзолото ГК акции прогноз. Цена UGLD
- Циан акции прогноз. Цена CNRU
2026-04-03 18:22