Tilray: Хроника Неизбежного — Нексус Аналитика

Можно с уверенностью сказать о Tilray Brands (TLRY +4.33%) – эта канадская компания, занимающаяся производством каннабиса, обладает удивительной живучестью. Наряду с остальными участниками этой постоянно борющейся отрасли, она годами несет убытки, но продолжает существовать. Это, однако, не делает ее перспективной.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Март стал для компании очередным месяцем испытаний. Он начался с объявления о новом приобретении и закончился понижением целевой цены аналитиком. К сожалению, ни то, ни другое не помогло поддержать стоимость акций. За месяц акции Tilray, котирующиеся на американской бирже, упали почти на 18%. Это не случайность, а закономерность.

Дым и пиво

Начиная с начала 2020-х годов, Tilray пытается диверсифицировать свой бизнес, обращаясь к другим опьяняющим веществам. Компания создала значительный портфель алкогольных напитков, приобретая американские крафтовые пивоварни. Это напоминает попытку скрыть одно поражение другим.

2 марта Tilray, образно говоря, перепрыгнула Атлантику, приобретя британскую пивоварню BrewDog, которая также владеет и управляет 11 пабами в Великобритании и Ирландии. Цена сделки составила 33 миллиона фунтов стерлингов (43,8 миллиона долларов). В пресс-релизе генеральный директор Tilray, Ирвин Саймон, заявил, что с приобретением BrewDog общий мировой портфель напитков компании, как ожидается, вырастет примерно до 500 миллионов долларов годового дохода, создав одну из крупнейших диверсифицированных платформ крафтовых напитков в мире. Это звучит амбициозно, но в условиях текущей реальности, это скорее декларация о намерениях.

Однако покупка BrewDog происходит в то время, когда пиво не пользуется особой популярностью на некоторых ключевых рынках. В США, где находится большая часть пивных брендов Tilray, объем производства крафтового пива в 2025 году упал на 5% по сравнению с предыдущим годом, согласно предварительным данным исследовательской компании IWSR, цитируемым отраслевым веб-сайтом Drinks Trade. Это тревожный сигнал, который руководство Tilray, похоже, проигнорировало.

В конце марта Tilray столкнулась с понижением целевой цены от аналитика. Роберт Москоу из TD Cowen снизил свою оценку справедливой стоимости акций компании на 30%, до 7 долларов с 10 долларов. Однако он сохранил свой позитивный прогноз, оставив рекомендацию «покупать». По сообщениям, корректировка Москоу была связана с ростом стоимости алюминия, который влияет на пивной бизнес Tilray. В своей записке он предположил, что компания может быть недостаточно защищена от дальнейшего роста цен на этот металл. Tilray и так постоянно убыточна; это еще одна потенциальная головная боль, которая ей не нужна.

Продолжающиеся трудности

Таким образом, Tilray работает в двух сферах бизнеса, которые – мягко говоря – испытывают трудности с ростом. Тем временем компания вынуждена сталкиваться с (кажется, неизбежным) ростом затрат в пивном сегменте. И она постоянно пытается справиться с обычными трудностями каннабис-индустрии, включая жесткую конкуренцию, половинчатую декриминализацию в США и высокие налоги на продукцию из каннабиса. Это замкнутый круг.

Показательно, что ажиотаж вокруг сделки с BrewDog последовал за распродажей акций инвесторами. Акционерам Tilray необходимо увидеть признаки того, что ситуация с компанией может улучшиться. Уже несколько месяцев, а то и лет, они не получили никаких подтверждений этому. Я считаю, что это акция, которой следует избегать, пока ситуация не изменится. Иначе, это будет лишь очередная потеря средств.

Смотрите также

2026-04-08 21:04