Теледок: Падение к нулю или шанс на камбэк?

Итак, Teladoc Health (TDOC 2.87%). Пять лет назад – надежда телемедицины, а сегодня – история о том, как быстро можно потерять 98% рыночной стоимости. Знаете, как бывает: сначала все кричат «революция!», а потом оказывается, что революция – это просто очередная видеоконференция.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Teladoc, конечно, пытается выправить ситуацию. Запускает новые инициативы, надеется на лучшее. Но давайте начистоту: иногда, когда компания пытается запустить слишком много инициатив одновременно, это напоминает мне попытку жонглировать бензопилами. Результат обычно предсказуем.

Попробуем разобраться, что происходит с Teladoc, и понять, летит ли она в ноль или все-таки есть шанс на отскок. В конце концов, даже самые безнадежные случаи иногда заканчиваются неожиданно. Хотя, как правило, неожиданно плохо.

Конкуренция – зверь серьезный

Во время пандемии спрос на телемедицину взлетел до небес. Все сидели дома и консультировались с врачами по видеосвязи. Казалось бы, золотая жила для Teladoc. Но потом пандемия закончилась, и спрос резко упал. Хотя, справедливости ради, он все равно остается выше, чем до 2020 года. Это как после долгой диеты – ты, конечно, перестал есть пирожные каждый день, но иногда все же позволяешь себе кусочек.

Исследование показало, что использование телемедицины выросло с 5% до 42.1% во время пандемии, а затем упало до 21.8%. Все равно неплохо, верно? Но тут в игру вступили конкуренты. И не просто конкуренты, а гиганты вроде Amazon. У них есть ресурсы, экосистемы, и вообще, они просто умеют делать вещи. А Teladoc… ну, Teladoc пытается.

Особенно сильно конкуренция ощущается в нише виртуальной ментальной поддержки, где BetterHelp, сервис Teladoc, раньше лидировал. Теперь же приходится бороться за каждого клиента. Это как пытаться продавать зонты в пустыне – задача не из легких.

Что делает Teladoc в ответ? Пытается договориться со страховыми компаниями о покрытии BetterHelp, запускает новые сервисы – мониторинг здоровья, консультации с диетологами, тестирование на дому. Расширяется на международные рынки. В общем, делает все, что положено делать компании, которая пытается выжить. Но достаточно ли этого?

Но хватит ли этого?

Несмотря на все усилия, рост выручки Teladoc оставляет желать лучшего. Прибыль – отрицательная. Международная экспансия – это здорово, но она требует дополнительных расходов. И есть риск, что проблемы, с которыми компания столкнулась в США, повторятся и за рубежом. Это как пытаться построить дом на песке – рано или поздно он рухнет.

Кроме того, Teladoc пока не удалось добиться широкого страхового покрытия для своих услуг ментальной поддержки. Они приобрели UpLift, сервис с 100 миллионами застрахованных, но большинство из них пока не пользуются услугами. Это показывает, что даже наличие страхового покрытия не гарантирует спрос на продукт. Это как купить абонемент в спортзал и никогда туда не ходить.

Так сможет ли Teladoc отскочить? Мой прогноз – шансов немного. Компания сталкивается с почти непреодолимыми проблемами и, скорее всего, продолжит двигаться в неправильном направлении. Акции компании сейчас торгуются по $4.90. Через пять лет они могут быть еще ближе к нулю. И да, я понимаю, что это звучит пессимистично. Но иногда лучше быть честным, чем жить в мире иллюзий.

Смотрите также

2026-02-22 13:42