Акции Cava Group (CAVA) рухнули, словно карточный домик в шторм, после того как рост продаж в существующих ресторанах замедлился во втором фискальном квартале (закончился 13 июля), не оправдав ожиданий. На момент написания этой статьи акции упали почти на 40% с начала года.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Диверсифицировать портфельДавайте заглянем поглубже в эту историю и разберемся, стоит ли инвесторам хватать эти акции на распродаже или убегать от них со всех ног, будто от голодного тролля.
Рост продаж замедляется, как старая карета
После четырех кварталов головокружительного двузначного роста продаж в сравнительных ресторанах (comps), Cava теперь плетется как улитка, страдающая артритом. Рост comps составил жалкие 2.1%, а поток посетителей практически застыл, как муха в янтаре. Это намного ниже ожидаемых 6.1%, которые предсказывали аналитики, и огромный спад по сравнению с недавними показателями.
| Метрика | Q2 2024 | Q3 2024 | Q4 2024 | Q1 2025 | Q2 2005 |
|---|---|---|---|---|---|
| Рост comps | 14.4% | 18.1% | 21.2% | 10.8% | 2.1% |
| Поток посетителей | 9.5% | 12.9% | 15.6% | 7.5% | |
| Цена и ассортимент | 4.9% | 5.2% | 5.6% | 3.3% | 2.1% |
Компания начала квартал бодро, но как только перешагнула годовщину запуска своего популярного стейка на гриле, рост стал падать, как камень в болото. В ответ Cava решила придумать новые фокусы для меню: куриный шаурма вот-вот появится, а вместе с ним и корица-сахарные питы. Тесты шаурмы прошли успешно, и компания надеется, что этот новый деликатес подтолкнет продажи.
Общий доход за квартал вырос на 20% по сравнению с прошлым годом, достигнув $278.2 миллионов. За этот период компания открыла 16 новых ресторанов, доведя их общее число до 398 — почти на 17% больше, чем год назад.
Cava вторглась в два новых рынка: Питтсбург и Мичиган. Управляющие теперь планируют открыть от 68 до 70 новых точек в этом финансовом году, увеличив прогноз с 64-68. А долгосрочная цель — достичь хотя бы 1000 ресторанов к 2032 году.
Маржа на уровне ресторана (RLMs) составила 26.3% в этом квартале, немного снизившись с 26.5% год назад. Эти RLMs — важнейший показатель, который измеряет, насколько прибыльны отдельные рестораны до учета корпоративных затрат. И знаете что? Cava почти догнала Chipotle Mexican Grill, чьи RLMs составляют 27.4%, хотя масштабы у Cava гораздо скромнее.
На фронте прибыльности скорректированная EBITDA компании выросла на 23% по сравнению с прошлым годом, достигнув $42.1 миллиона. За квартал операционный денежный поток составил $98.9 миллионов, а свободный денежный поток — $21.9 миллионов.
Управляющие снизили прогноз по росту comps на весь год, с 6-8% до 4-6%. Однако они сохранили прогноз скорректированной EBITDA на 2025 год в размере $152-$159 миллионов и маржу RLM в диапазоне 24.8-25.2%.
Стоит ли покупать акции сейчас?
В конце концов, если задуматься, замедление роста comps в ресторанной индустрии в целом, плюс годовщина запуска знаменитого стейка на гриле, может и не быть такой уж неожиданностью. Тем не менее, это не умаляет того факта, что Cava остается одним из самых популярных брендов в своей нише.
Главная возможность компании — это продолжающееся расширение. С менее чем 400 ресторанами она имеет длинную дорогу роста, которую может финансировать самостоятельно. Эти заведения невероятно продуктивны: средний объем продаж на одну точку составляет почти $3 миллиона, а маржи RLM находятся на вершине отрасли.
Торгуясь по форвардному коэффициенту P/E около 123 и форвардному P/S около 7 (основываясь на прогнозах аналитиков на 2025 год), акции Cava нельзя назвать дешевыми. Однако, если компания достигнет цели в 1000 ресторанов к 2032 году, она сможет генерировать около $4.5 миллиардов дохода при стабильном росте comps в среднем однозначном диапазоне.
Учитывая, что Chipotle сейчас торгуется с форвардным P/S около 4.8, акции Cava могут более чем удвоиться за следующие семь лет, если достигнут аналогичного мультипликатора. Это многообещающая перспектива, и ресторанная цепочка может вырасти еще дальше.
Таким образом, падение акций с начала года действительно представляет интересную возможность. Долгосрочные инвесторы могут рассмотреть возможность начать с маленькой позиции в Cava прямо сейчас и добавить больше акций при будущих просадках. Но помните: даже самые сладкие фрукты могут быть отравлены тенями прошлого. 🍑
Смотрите также
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Ленэнерго акции прогноз. Цена LSNG
- ВСМПО-АВИСМА акции прогноз. Цена VSMO
- НОВАТЭК акции прогноз. Цена NVTK
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Газпром акции прогноз. Цена GAZP
- Лента акции прогноз. Цена LENT
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
2025-08-16 20:02