Ставка Oaktree на Core Scientific под угрозой: акции рухнули после срыва слияния

от

В четверг стало известно, что Oaktree Capital Management купил 6.4 млн акций Core Scientific (CORZ 7.79%) на $114.8 млн. Обычно такие сделки называют «стратегическими», но в данном случае это больше похоже на попытку поймать нож, падающий с биржевого обеденного стола.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Ситуация

Представьте: четверг, 15:00, инвесторы Oaktree решают, что 6% годового убытка в $768 млн — это отличная база для покупки. Квартальный отчет? Да, он был. Акции куплены, позиция открыта. Только вот никто не проверил, не отправил ли CEO Core Scientific накануне письмо акционерам с опечаткой в заголовке: «Мы рады сообщить о слиянии… или нет?»

Детали

  • TRMD: $834.6 млн (17.6% AUM) — классика жанра
  • EXE: $537.8 млн (11.3%) — как вторая скрипка в оркестре
  • GTX: $434.4 млн (9.2%) — надежно, как старый унитаз
  • AU: $294.3 млн (6.2%) — дешево и сердито
  • VNOM: $240.2 млн (3.7%) — авось повезет

Акции Core Scientific сейчас по $15.16 — это как заплатить за такси в 2015 году, а приехать в 2023-м. S&P 500 за это время вырос почти на 15%. Здесь даже таксист бы возмутился.

Финансовые показатели

Показатель Значение
Цена (на четверг) $15.16
Капитализация $4.7 млрд
Выручка (TTM) $334.2 млн
Чистый убыток (TTM) $-768.3 млн

О компании

  • Занимаются майнингом и хостингом блокчейнов — как дешевая прачечная, только для криптовалюты
  • Зарабатывают на комиссиях и аренде серверов — типа сдавать квартиру, но без ремонта
  • Клиенты — крупные майнеры Северной Америки. Странно, что до сих пор не подключили мамин старый ноутбук

Core Scientific — это как сосед, который построил дата-центр в гараже. Умно, масштабно, но каждый раз, когда он говорит «блокчейн», хочется спросить: «А у тебя есть Wi-Fi?»

Комментарий эксперта

Ставка Oaktree в $115 млн выглядела как хладнокровное «мы это видели раньше». Только вот они, возможно, не заметили, как в конце октября Core Scientific не смогли собрать голоса для слияния с CoreWeave. Представьте: вы пришли на ужин в ресторан, заказали стейк… а вам принесли меню от конкурента.

Выручка упала до $81.1 млн (было $95.4 млн), убыток сузили до $146.7 млн (против $455.3 млн), но EBITDA все равно отрицательный. А потом CEO CoreWeave начал молчать о задержках строительства дата-центра — и акции рухнули еще на 10%. Это как пытаться объяснить маме, почему «инвестиции в биткоин» не отображаются в семейном бюджете.

Для Oaktree это типичная игра на восстановлении — вон они держат Viper Energy и AngloGold Ashanti. Но здесь похоже на попытку поймать трамвай, который уже уехал… и при этом выяснилось, что билеты подорожали.

Словарь

13F-отчеты: Бумага, где инвесторы показывают свои карты. Только вот в покер так не играют.
AUM: Сколько денег доверили, чтобы их «управили». Иногда кажется, что слово «потеряли» пропустили.
Позиция: То, что держат в портфеле. Не путать с позой, в которой спят после просадки портфеля.
TTM: Последние 12 месяцев, как календарь, который не успели сменить.
Колокация: Сдать сервер в аренду. Как сдавать квартиру, но без риска, что соседи заведут кота.
Майнинг: Добывание крипты. Только не нефть, а электричество жрут.
Инфраструктура: То, без чего блокчейн — как сайт без домена.
Проп-майнинг: Майнить для себя, а не для клиентов. Как пить чай из личного чайника на работе.
Хостинг: Держать чужие серверы. Напоминает хранение велосипеда в подъезде.
Институциональные клиенты: Большие деньги, которые иногда ведут себя как бабушка в супермаркете.
Рыночная стоимость: Сколько стоят бумаги. Иногда совпадает с реальностью, иногда — нет.
Датакентры: Здания с кондиционерами, которые работают больше, чем сотрудники.

Инвестиции в крипту — это как брак по расчету. Иногда счастье, иногда тяжелый разговор с адвокатом 🚀

Смотрите также

2025-11-14 17:03