Наконец-то это официально: SpaceX собирается провести IPO в 2026 году.
В течение недели разные СМИ поговаривали о том, что самая большая и прибыльная частная космическая компания на свете обдумывает, сначала, частное размещение акций с оценкой в 800 миллиардов долларов («для обеспечения ликвидности для сотрудников и инвесторов», как сказал сам Илон Маск), а затем, полноценное первичное публичное размещение акций (IPO), которое превратит SpaceX в публичную компанию стоимостью 1,5 триллиона долларов.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмЦена в 800 миллиардов долларов была бы вдвое больше, чем частная рыночная стоимость SpaceX на последнем этапе привлечения капитала.
А вот 1,5 триллиона долларов — почти в 4 раза больше.
Зачем SpaceX выходит на IPO?
На прошлой неделе Эрик Бергер из Ars Technica подтвердил слухи — по крайней мере, касающиеся IPO. Он также смог угадать почему SpaceX становится публичной. (И Илон Маск подтвердил, что его догадка верна.)
«Собирая крупные суммы денег в ближайшие 18 месяцев, Маск сможет иметь значительный капитал для вложений в SpaceX,» — писал Бергер. И то, что Маск намерен сделать с этими деньгами, заключается в «разработке модифицированной версии спутника Starlink, чтобы создать основу для строительства дата-центров в космосе.»
В конечном итоге, генеральный директор SpaceX хочет разместить «фабрики спутников на Луне» и построить «электромагнитную рельсотрассу», чтобы «ускорять спутники ИИ до скорости побега с Луны без необходимости в ракетах.» Это позволит SpaceX запускать «>100TW/год спутников для дата-центров ИИ» в космос, чтобы предоставить услуги искусственного интеллекта всем на Земле (похоже, как SpaceX уже предоставляет интернет-услуги через свои спутники Starlink).
Таким образом, IPO SpaceX — это средство для достижения цели, чтобы SpaceX доминировала в области ИИ на Земле.
Чем занимается SpaceX?
Среди бизнес-планов это звучит как нечто вроде затеи — возможно, даже «лунной затеи.» Но это далеко не единственная стрела в колчане SpaceX.
С острым ощущением приближающегося конца 2025 года, SpaceX уже запустила свои ракеты Falcon 9 более 160 раз — больше половины всех запусков, произведенных во всем мире. Компания достигла знакового рубежа в 500 успешных посадок в октябре — больше, чем какая-либо другая компания на Земле. (На втором месте находится Blue Origin, который приземлялся всего один раз.) Одна конкретная ракета Falcon, обозначенная как «B1067», совершила потрясающие 32 запуска и посадки, с промежутками между полетами всего три недели.
SpaceX запускает примерно одну ракету каждые два дня, при этом большинство из этих запусков направлены на размещение спутников для созвездия спутникового интернета Starlink.
Сам Starlink уже насчитывает более 9000 спутников на орбите, в основном предоставляя спутниковый интернет, но многие из них предназначены для прямой мобильной связи с сотовыми телефонами, а другие выполняют задачи для армии в рамках проекта Starshield. Как только SpaceX устранит недостатки на своей гораздо большей ракете Starship, развертывание Starlink должно ускориться.
И SpaceX имеет несколько других проектов, начиная от создания посадочных аппаратов для возвращения астронавтов на Луну и заканчивая отправкой туристов в космос — и теперь потенциально строительством дата-центров ИИ в космосе.
Сколько стоит акция SpaceX?
В последний раз, когда я пытался оценить стоимость SpaceX, в 2019 году, это была гораздо меньшая компания, зарабатывающая около 2 миллиардов долларов в год и имеющая частную рыночную стоимость около 30,5 миллиардов долларов. Шесть лет спустя SpaceX, по оценкам, делает 15 миллиардов долларов в год (в основном от Starlink). Аналитики из Payload Space предполагают, что доходы растут темпами более 50% и вероятно достигнут 22-24 миллиардов долларов в следующем году.
Относительно этого дохода, IPO в 1,5 триллиона долларов оценивало бы SpaceX где-то между 62 и 68 раз по продажам — значительно больше, чем 12,2 раза по продажам, которые акции стоили на частном рынке в 2019 году.
С другой стороны, с 2018 по 2025 годы SpaceX увеличивала свои годовые доходы на примерно 33% в год. Однако прогнозы на 2026 год (если они точны) подразумевают, что рост доходов компании фактически ускоряется до более чем 50% сегодня. Это предполагает, что более высокая оценка может быть оправдана, хотя я должен признать, что «68 раз по продажам» может быть слегка натянуто.
В общем, я обычно оцениваю большинство космических акций не более чем в четыре раза по продажам. Конечно, «большинство космических акций» убыточны по сравнению с SpaceX, которая говорит, что её прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации (EBITDA) как минимум положительна и что она «многими годами была финансово устойчивой.»
Тем не менее, это хороший аргумент в пользу того, что SpaceX заслуживает какого-то рода премиальной оценки. Однако у меня есть предчувствие, что когда это IPO произойдет, это будет сделано по оценке, которую очень трудно защитить.
🤔
Смотрите также
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Юнипро акции прогноз. Цена UPRO
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- ОВК акции прогноз. Цена UWGN
- Циан акции прогноз. Цена CIAN
- Сургутнефтегаз акции привилегированные прогноз. Цена SNGSP
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- Ozon Holdings PLC акции прогноз. Цена OZON
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
2025-12-20 23:24