Софтверный Распродажа: Два Бренда по Цене Десятилетия

Итак, 2026 год. Рынок, конечно, решил, что он – король мира, и оценил себя так, будто он – последняя надежда человечества. Индекс S&P 500, если верить коэффициенту P/E по Шиллеру, уже настолько вздулся, что кажется, вот-вот лопнет, как воздушный шарик после дня рождения. Но не отчаивайтесь, инвесторы! Даже в этом безумии можно найти что-то приличное. Если, конечно, вы готовы немного покопаться.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Подумайте об этом так: S&P 500 и ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) обычно танцуют в такт, как идеально синхронизированная танцевальная пара. Но сейчас, на момент закрытия торгов 10 апреля, S&P 500 всего на 2% отстает от своего исторического максимума, а этот самый ETF – на целых 37%! Это как если бы один партнер в паре внезапно решил уйти в монастырь. Похоже, софтверные акции сейчас можно купить по цене, которую вы видели в последний раз, когда носили клёш и слушали ABBA. И Adobe (ADBE) с Microsoft (MSFT) – самые очевидные варианты.

Adobe

Софтверные компании, кажется, отправили на перевоспитание в лес, потому что все боятся, что искусственный интеллект (AI) украдет у них клиентов или вообще заменит их. Акции Adobe упали на 46% по сравнению с прошлогодним максимумом, и все из-за этого AI-апокалипсиса. Как будто Photoshop внезапно станет рисовать картины лучше, чем люди.

Но вот в чем ирония: результаты компании говорят об обратном. Их годовой доход от AI-ориентированных сервисов утроился за первый квартал (завершился 27 февраля 2026 года). А подписка, которая приносит основную прибыль, выросла на 13%. Adobe, похоже, не боится AI, а использует его как свой секретный ингредиент. Это как если бы они сказали: «Да, AI может быть опасным, но мы его приручим и заставим работать на нас!».

И еще один момент: переходить на другую профессиональную платформу, вроде Photoshop, – это как развод. Долго, мучительно и дорого. Adobe десятилетиями строит отношения со своими клиентами, и это не исчезнет в одночасье. Это как старый друг, которого вы знаете и которому доверяете.

Ну и, конечно, у Adobe есть программа выкупа акций. За последние 20 лет они выкупили почти треть своих акций, что заметно улучшило прибыль на акцию. Это как если бы они сказали: «Мы верим в себя, поэтому покупаем свои собственные акции!». А их текущий коэффициент P/E составляет всего 8.5 – это самая низкая оценка за последние десять лет. Это как если бы они устроили распродажу, о которой вы мечтали.

Microsoft

Еще одна софтверная компания, акции которой сейчас можно купить по смешной цене, – это Microsoft. Все эти страхи по поводу того, что AI разрушит продажи корпоративного программного обеспечения, привели к тому, что акции Microsoft упали почти на треть с конца октября. Как будто кто-то решил, что Windows и Office внезапно станут ненужными.

Но, как и Adobe, Microsoft показывает отличные результаты. Во втором квартале (завершился 31 декабря) компания сообщила о росте продаж на 15% в постоянных валютах, чему способствовали облачные вычисления и AI. Azure, вторая по величине облачная платформа, показывает рост продаж почти на 40% после интеграции AI. Это как если бы они сказали: «AI – это не угроза, а возможность!».

И, конечно, Microsoft по-прежнему зарабатывает деньги на своих старых продуктах. Windows и Office уже не растут так быстро, как раньше, но они по-прежнему доминируют на рынке и приносят огромную прибыль. Это как если бы они сказали: «Мы не забываем о своих корнях!». Microsoft использует эти деньги, чтобы инвестировать в новые проекты и приобретать другие компании.

Microsoft также выплачивает огромные дивиденды. Ни одна другая американская компания не выплачивает столько дивидендов в год. Это как если бы они сказали: «Мы хотим, чтобы вы были счастливы!».

В итоге, Microsoft предлагает уникальную ценность, которой не было уже более десяти лет. Их акции торгуются с коэффициентом P/E 19.5, что на 34% ниже среднего значения за последние полгода. Это как если бы они сказали: «Мы устраиваем распродажу, которую вы не можете пропустить!».

Смотрите также

2026-04-16 14:42