SoFi: История одного падения — Нексус Аналитика

Я всегда подозревал, что финансовые рынки – это, по сути, огромный, сложный механизм для создания личного дискомфорта. SoFi, эта компания, начавшая свой путь в 2011 году с рефинансирования студенческих кредитов, стала для меня очередным подтверждением этой теории. Помню, как в 2021 году, когда они вышли на IPO, все вокруг говорили о перспективах. А я, честно говоря, больше беспокоился о том, как объяснить своей бабушке, что такое «первичное публичное размещение». Она, кстати, до сих пор уверена, что это какая-то разновидность лотереи.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Студенческие кредиты, как оказалось, – дело неблагодарное. Особенно, когда правительство решает устроить «каникулы» по выплатам. С марта 2020 по сентябрь 2023 года эти самые выплаты были приостановлены. SoFi, как они сами заявили, потеряла из-за этого от 300 до 400 миллионов долларов выручки и от 150 до 200 миллионов прибыли. Я, конечно, не экономист, но даже мне понятно, что это неприятно. Это как если бы ты решил открыть кафе, а потом оказалось, что все вокруг внезапно перешли на диету.

Акции SoFi долгое время барахтались ниже цены первого дня торгов – 22.65 доллара. Говорили о перспективах, о прибылях, о светлом будущем. Но, как это часто бывает, реальность оказалась немного… сложнее. В 2024 году им, наконец, удалось выйти в прибыль, и казалось, что вот она, долгожданная взлетная полоса. В 2025 году акции даже подскочили на 70%. Я даже начал подумывать о том, чтобы попросить у бабушки денег на инвестиции. Но потом…

В январе 2026 года акции SoFi рухнули на 17%. И тут я вспомнил старую поговорку: «Не радуйся слишком рано».

Что же произошло?

Вся проблема, как это часто бывает, уходила корнями в прошлое. В декабре 2025 года SoFi объявила о выпуске новых акций на 1.5 миллиарда долларов. Это, знаете ли, как если бы ты решил испечь пирог, а потом решил разделить его на большее количество кусков. Каждый кусок, конечно, станет меньше. Так и с акциями. Больше акций – меньше доля каждого акционера. Это называется размыванием. И это, как правило, не нравится рынку.

Я, конечно, не специалист по финансовым инструментам, но даже мне понятно, что это не очень хорошая новость. Это как если бы ты купил дорогую вазу, а потом решил ее разбить на мелкие кусочки и продать подешевле.

Если посмотреть шире…

Нужно понимать, что для того, чтобы увидеть, стоит ли размывание акций того, нужно время. Нужно посмотреть, как компания использует новые деньги. Если она инвестирует их в перспективные проекты и начинает приносить больше прибыли, то размывание может быть оправданным. Но если она просто тратит деньги направо и налево, то это может привести к еще большим проблемам.

На первый квартал 2026 года компания прогнозирует чистую прибыль в 160 миллионов долларов, что на 125% больше, чем в первом квартале 2025 года. А на весь 2026 год – 825 миллионов долларов, что на 72% больше, чем в 2025 году. Звучит неплохо, правда? Но нужно помнить, что прогнозы – это всего лишь прогнозы. И они могут не сбыться.

Сейчас у SoFi коэффициент PEG (Price/Earnings to Growth) равен 1.51. Это означает, что акции компании немного переоценены по сравнению с ожидаемым ростом прибыли. Хотя, если посмотреть на исторические данные, то в прошлых кварталах этот коэффициент был еще выше. Это означает, что компании сейчас легче оправдать ожидания, чем раньше.

Коэффициент PEG на 31 декабря 2025 года: 2
Коэффициент PEG на 30 сентября 2025 года: 2.5
Коэффициент PEG на 30 июня 2025 года: 3.41
Коэффициент PEG на 31 марта 2025 года: 2.01

В ближайшее время давление на акции, скорее всего, сохранится. Если SoFi сможет доказать, что новые деньги используются эффективно, и продолжит превосходить ожидания, то давление может ослабнуть. И тогда, возможно, 2026 год окажется более удачным, чем 2025.

Смотрите также

2026-02-18 13:22