SoFi: Иллюзии роста и правда жизни

Три года бурного роста, и вот – акции SoFi Technologies (SOFI 3.44%) рухнули, словно подкошенный. Падение на 47% от ноябрьского максимума, и шепот недоброжелателей, как всегда, льется рекой. Доклад о «медвежьих» настроениях, конечно, добавил масла в огонь. Что ж, посмотрим правде в глаза: иногда падение – это не только риск, но и возможность. Но где же тут правда, а где – мираж?

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Одни кричат о «ловушке стоимости», другие видят проблеск надежды. Я полагаю, что SoFi может оправиться, если мы отбросим предрассудки и взглянем на вещи трезво. Ведь за сухими цифрами всегда стоят люди, их надежды и разочарования.

1. «SoFi – лишь один из многих онлайн-банков»

Порою слышишь упреки, мол, SoFi не выделится из толпы. Вроде бы, у каждого банка сегодня есть онлайн-платформа, и SoFi нужно что-то особенное, чтобы выжить. Что ж, доля правды в этом есть. Но разве дело только в «рвах», окружающих крепость? Важнее – кто внутри, и что он предлагает.

SoFi пытается создать «универсальный магазин» финансовых услуг. Банковский счет, кредиты, инвестиции – все в одном месте. Замысел неплох, особенно для молодых людей, которым нужно все и сразу. Они растут, их потребности меняются, а SoFi должна расти вместе с ними.

Есть и другие «фишки» – доступ к частным инвестициям, вроде SpaceX. Это, конечно, привлекательно, но главное – это удобство и надежность. И, знаете, что-то явно резонирует с целевой аудиторией. В четвертом квартале 2025 года SoFi привлек миллион новых клиентов – очередной рекорд. Люди голосуют кошельком, и это красноречивее любых слов.

Компания ориентирована на молодое поколение, тех, кто только начинает свой путь и нуждается в простых и понятных сервисах. SoFi говорит на их языке, а ее цифровые сервисы лишены той надменности, которая свойственна старым банкам. Создана она была «с нуля», как говорится, «от сердца». Может, она и не предлагает ничего принципиально нового, но она старается быть лучше. И этого достаточно. В любом деле так.

2. «SoFi практикует сомнительную бухгалтерию»

Недавно компания Muddy Waters Research обвинила SoFi в нечистых на руку операциях. Они любят копаться в чужих делах и писать критические отчеты. В их отчете от 17 марта содержатся различные утверждения о бухгалтерской практике SoFi, которые руководство категорически отрицает. Что ж, это их право. Но стоит помнить, что за каждым обвинением может скрываться своя правда.

По крайней мере, один аналитик с Уолл-стрит, Дэн Долев из Mizuho, выразил сомнения в обоснованности этих обвинений. И хотя после публикации отчета акции SoFi упали, они начали восстанавливаться. Конечно, каждый инвестор должен тщательно анализировать все точки зрения, прежде чем принимать решение. Но не стоит забывать, что компания популярна, быстро растет (чистый доход увеличился на 37% в четвертом квартале 2025 года) и имеет огромный потенциал.

3. «Акции SoFi переоценены»

Оценка акций – дело субъективное. Всегда можно найти разные подходы. По классическому показателю P/E – 51, а по соотношению цены к балансовой стоимости – 2.3, SoFi действительно выглядит дорогой. Но если взглянуть на показатель P/E, рассчитанный на основе прогнозов будущих доходов (24), то он кажется вполне разумным для растущей компании. Разница между текущими и прогнозируемыми показателями говорит о быстром росте. Соотношение цены к балансовой стоимости полезно для оценки банковских акций, но SoFi быстро наращивает свой капитал, поэтому высокая оценка вполне оправдана.

Я не могу предсказать, как быстро акции SoFi восстановятся. После недавних обвинений может потребоваться время. Но компания представит отчет о доходах в конце месяца, и если рынок оценит его положительно, акции могут взлететь. Это не для тех, кто боится рисковать. Но в долгосрочной перспективе SoFi имеет все шансы на дальнейший рост и создание акционерной стоимости. Ведь в жизни, как известно, без риска нет и награды.

Смотрите также

2026-04-22 16:02