Снежинка и MongoDB: Выбор инвестора в 2026 году

от

Выбор между Snowflake и MongoDB – занятие, требующее от инвестора не только финансовой прозорливости, но и некоторой склонности к созерцанию. Первая, как следует из названия, обещает аккумулировать данные в сверкающие, эфемерные структуры, словно ловкие снежинки, в то время как MongoDB, напротив, предлагает гибкую, податливую базу, напоминающую о хаосе и творческом беспорядке, столь необходимом для современной разработки. Обе компании – краеугольные камни облачной экосистемы, и игнорировать их потенциал было бы, скажем так, неразумно.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Snowflake специализируется на централизации разрозненных данных, словно собирая осколки зеркала в единое целое. MongoDB, напротив, предлагает базу данных, ориентированную на документы, которую разработчики любят за ее гибкость и удобство при создании современных приложений. В эпоху цифровой трансформации и искусственного интеллекта обе компании служат критически важной инфраструктурой. Впрочем, как и в любом сложном механизме, есть свои шестерёнки, скрипящие чуть громче других. Попробуем разобраться, какая из них, на мой взгляд, представляет собой более привлекательную инвестицию.

В пользу Snowflake

Snowflake предоставляет свою AI Data Cloud – платформу, предназначенную для обработки и анализа данных. Компания обслуживает 790 из 2000 крупнейших компаний мира по версии Forbes и имеет более 733 клиентов, приносящих более миллиона долларов годового дохода. По мере того, как организации по всему миру все больше инвестируют в модернизацию своих хранилищ данных, компания продолжает расширять свое присутствие в различных облаках. Она эффективно помогает предприятиям преодолеть барьеры между данными, чтобы получить более глубокие знания. Однако, как и любая тщательно отполированная поверхность, она может оказаться скользкой для неосторожного инвестора.

В 2026 финансовом году выручка достигла почти 4,7 миллиарда долларов, что представляет собой рост примерно на 29,2% по сравнению с 3,6 миллиарда долларов в предыдущем году. Несмотря на этот впечатляющий рост, компания сообщила об убытке в размере примерно 1,3 миллиарда долларов. Это привело к отрицательной чистой рентабельности в размере 28,4%, что указывает на то, что компания по-прежнему отдает приоритет масштабным исследованиям и расширению рынка, а не немедленной прибыли. Словно художник, стремящийся к совершенству, а не к немедленной выгоде.

По состоянию на баланс за январь 2026 года отношение долга к собственному капиталу составляет примерно 1,4x, что отражает соотношение между общим долгом и собственным капиталом акционеров. Коэффициент текущей ликвидности составляет примерно 1,3x, что указывает на то, что компания имеет 1,30 доллара краткосрочных активов на каждый доллар краткосрочных обязательств. Свободный денежный поток составил почти 1,1 миллиарда долларов, но следует отметить, что компенсация на основе акций составила примерно 130,9% от операционного денежного потока, что означает, что заявленный объем генерируемых денежных средств сильно завышен за счет этого неденежного добавления. Словно иллюзия, созданная искусным фокусником.

В пользу MongoDB

MongoDB предлагает современную платформу баз данных, которая помогает организациям создавать и запускать облачные приложения. Она обслуживает более 65 200 клиентов в различных отраслях, включая значительную долю компаний из списка Fortune 100. Бизнес в значительной степени полагается на MongoDB Atlas, свой полностью управляемый облачный сервис баз данных, предназначенный для масштабируемости и гибкости разработчиков. Эта облачная стратегия позволяет компании легко охватить глобальную базу разработчиков. Впрочем, и здесь не все так безоблачно.

В 2026 финансовом году компания получила примерно 2,5 миллиарда долларов выручки, что на 22,8% больше, чем выручка в 2,0 миллиарда долларов в предыдущем финансовом году. Она сообщила об убытке в размере почти 71,2 миллиона долларов, что демонстрирует значительное улучшение по сравнению с убытком в 129,1 миллиона долларов в предыдущем году. Это привело к чистой рентабельности в размере -2,9%, поскольку компания продолжает сокращать свои убытки и двигаться к безубыточности. Неплохо, но до совершенства еще далеко.

Баланс по состоянию на январь 2026 года показывает отношение долга к собственному капиталу примерно 0,0x, что указывает на то, что компания несет почти никакой задолженности по отношению к собственному капиталу акционеров. Коэффициент текущей ликвидности составляет почти 4,7x, что указывает на очень высокий уровень краткосрочной ликвидности по сравнению с ее немедленными обязательствами. Свободный денежный поток достиг примерно 500,2 миллиона долларов, но следует отметить, что компенсация на основе акций составила примерно 109,0% от операционного денежного потока, что означает, что заявленный объем генерируемых денежных средств сильно завышен за счет этого неденежного добавления. Опять же, иллюзия, хотя и более убедительная.

Сравнение рисков

Snowflake сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны таких устоявшихся облачных гигантов, как Amazon, Microsoft и Alphabet, которые могут объединять конкурирующие услуги. Компания также сталкивается с рисками кибербезопасности после несанкционированного доступа к учетным записям клиентов в 2024 году, что нанесло ущерб ее репутации. Кроме того, ее сильная зависимость от инфраструктуры Amazon означает, что любые изменения в этих отношениях могут нарушить ее деятельность. Словно хрупкая ваза, готовая разбиться от малейшего толчка.

MongoDB сталкивается с аналогичным давлением со стороны поставщиков баз данных, таких как IBM, Oracle и Microsoft, которые имеют огромные ресурсы. Компания также сильно зависит от своего продукта Atlas, и любой сбой в его внедрении может существенно повлиять на ее доходы. Кроме того, юридическая неопределенность, связанная с ее серверной общедоступной лицензией, может потенциально препятствовать дальнейшему внедрению со стороны разработчиков или корпоративных клиентов. Словно корабль, плывущий в тумане, не зная, какие рифы таятся впереди.

Сравнение оценок

MongoDB, на мой взгляд, предлагает более консервативную точку входа для инвесторов, поскольку она торгуется по более низкой оценке как по отношению к продажам, так и к будущим оценкам прибыли. Коэффициент P/E, сравнивающий цену акций с будущими оценками прибыли, и коэффициент P/S, измеряющий цену по отношению к годовым продажам, помогают оценить эти компании.

Метрика Snowflake MongoDB Отраслевой эталон
Коэффициент P/E 128.5x 60.1x 43.1x
Коэффициент P/S 18.3x 12.0x

Отраслевой эталон использует ETF сектора SPDR XLK.
Оценочные показатели получены из Financial Modeling Prep (FMP) и могут отличаться от других поставщиков данных.

Какую акцию я бы купил в 2026 году?

MongoDB и Snowflake имеют много общего. Обе компании извлекают выгоду из бума искусственного интеллекта и повсеместных облачных решений для данных. Но они также различаются во многих отношениях, что имеет решающее значение при привлечении инвесторов.

Бизнес Snowflake включает управление корпоративными данными, и с ее платформой AI Data Cloud она стала лидером в отрасли. Она сотрудничает с крупными технологическими компаниями и демонстрирует ускоренный рост доходов. Но, кажется, это ожидание роста отражено в цене акций. Словно прекрасный, но недоступный цветок.

Платформа баз данных MongoDB набирает популярность для создания современных приложений. И да, это включает в себя приложения, работающие на искусственном интеллекте. Ее флагманская облачная платформа Atlas пользуется растущим спросом. Недавние результаты показывают, что организации по-прежнему тратят деньги на инфраструктуру искусственного интеллекта, несмотря на экономическую неопределенность, и MongoDB хорошо позиционирована, чтобы извлечь из этого выгоду.

С моей точки зрения, с инвестициями в Snowflake все в порядке, кроме ее завышенной оценки. Поэтому я выберу MongoDB. Наряду с ее более разумной оценкой она предлагает доступ к искусственному интеллекту и значительный потенциал роста. Если она продолжит двигаться в текущем направлении, долгосрочные инвесторы будут вознаграждены.

Смотрите также

2026-06-04 01:53