Рынок и его причуды

Что ж, всего пара недель, и вот уже Уолл-стрит опять удивляет. Как будто ничего и не было. Индекс Dow Jones Industrial Average, как всегда, пытается казаться солидным, Nasdaq Composite, как обычно, мечтает о будущем, а S&P 500… ну, он просто плывет по течению. К 26 марта все эти индексы были в коррекции, а к 15 апреля Nasdaq и S&P 500 уже добрались до новых высот. Dow, конечно, немного отстает, но и он не сдается. В общем, все как всегда. Так и бывает.

Говорят, что война в Иране скоро закончится, и что искусственный интеллект будет приносить огромные прибыли. Поэтому Nasdaq Composite растет уже одиннадцатый день подряд. Это, знаете ли, неплохо. Но не стоит обманываться. Ралли может закончиться в любой момент. Особенно, если учесть, что два главных риска для рынка только усугубляются. Так оно и бывает.

Инфляция, как старый знакомый

Инвесторы, похоже, верят, что война в Иране скоро закончится. Но даже если это произойдет, последствия действий президента Трампа будут ощущаться еще долго. И это, знаете ли, неприятно.

В конце февраля Иран закрыл Ормузский пролив для экспорта нефти. Это, говорят, самое большое нарушение поставок энергии в современной истории. Цены на нефть взлетели, и это, конечно, бьет по карману потребителей и увеличивает затраты для бизнеса. Так оно и бывает. Нефть всегда была проблемой.

Инфляция за март подскочила на 90 базисных пунктов – до 3,3%. А прогноз на апрель – 3,58%. И это, знаете ли, не радует. В начале года все надеялись, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки. Более низкие ставки – это хорошо для бизнеса и инноваций. Но теперь все выглядит иначе. Так оно и бывает. Надежды часто рушатся.

Инфляция почти в 3,6% не дает Федеральной резервной системе никаких оснований для снижения ставок. Скорее, наоборот. Похоже, что ставки могут даже повысить. Так оно и бывает. Жизнь несправедлива.

Даже если Nasdaq и S&P 500 быстро восстановились после коррекции, энергетический шок и инфляция никуда не денутся. Так оно и бывает. Проблемы всегда остаются.

Рынок, который становится все дороже

Второй риск, который нельзя игнорировать, – это оценка акций. Она, знаете ли, становится все более завышенной. Но что такое «дорого»? Это вопрос философский. Для одного инвестора акция может быть дорогой, а для другого – выгодной. Но есть один показатель, который помогает разобраться в этом вопросе.

Это Shiller P/E Ratio, или CAPE Ratio. Он основан на средней прибыли за последние 10 лет. В отличие от обычного P/E Ratio, который может быть искажен рецессиями, CAPE Ratio остается полезным в любой экономической ситуации.

За последние 155 лет средний Shiller P/E Ratio для S&P 500 составлял 17,35. А на 15 апреля он достиг 40,57. Это второй по величине показатель за всю историю. Более дорогой рынок был только во время пузыря доткомов. Так оно и бывает. История повторяется.

За всю историю было всего три случая, когда CAPE Ratio превышал 40. Предыдущие два раза – во время пузыря доткомов и перед медвежьим рынком 2022 года – S&P 500 потерял 49% и 25% соответственно. Так оно и бывает. Жадность всегда приводит к краху.

В общем, история показывает, что завышенные оценки на рынке не могут долго сохраняться. Когда Shiller P/E Ratio достигает таких уровней, как сейчас, падение акций неизбежно. Так оно и бывает. Закон гравитации работает везде.

Да, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite растут в долгосрочной перспективе. Но в ближайшее время рынок может столкнуться с серьезными проблемами. Так оно и бывает. Всему приходит конец.

Смотрите также

• Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
• ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
• Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
• Полюс акции прогноз. Цена PLZL
• Сургутнефтегаз акции привилегированные прогноз. Цена SNGSP
• ЭсЭфАй акции прогноз. Цена SFIN
• ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
• Хэдхантер акции прогноз. Цена HEAD
• Пермэнергосбыт акции привилегированные прогноз. Цена PMSBP
• Магнитогорский металлургический комбинат акции прогноз. Цена MAGN

2026-04-19 16:13