Рынок акций стоит на зыбком фундаменте, хотя улица Уолла улыбается

Можно ли утверждать, что рынок акций стоит на менее прочном фундаменте, чем считает Уолл-стрит? Я бы сказал: да. Множество аналитиков — как члены Гильдии Безмятежных Оракулов — рисуют картину, в которой всё сияет, пахнет розами и не издаёт подозрительного звука. А зря: в подвале булькает котёл, и никто не хочет туда заглянуть.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Не подумайте, что я пришёл звать к панике или запасаться солью. Но изображать мир в пастельных тонах, когда стены уже пошли трещинами, — сомнительная услуга для инвестора. Ведь если вино уже уксус, стоит ли продолжать называть его «шардоне»?

Улице Уолла следовало бы знать, что почва зыбка

Даже среди жрецов аналитикии* мало тех, кто считает тарифы президента Трампа чем-то полезным. Журнал Fortune однажды заметил: «Аналитики в основном единодушны: тарифы плохи для торговли, плохи для акций, плохи для роста». Иными словами, от такой «диеты» рынок скорее похудеет до скелета.

Рост S&P 500 в этом году, кстати, не отменяет главного: задержка — это не то же самое, что спасение. Как выразилась Мишель Гибли из Charles Schwab, эффект от тарифов будет отложенным, но не отменённым. Умные аналитики понимают: стрелы летят медленно, но цели находят верно.

Совсем недавно UBS насчитала 93% риска рецессии. JPMorgan Chase остановилась на 40%. Goldman Sachs скромно дала 30%. Другие вовсе пророчат стагфляцию — монстра с телом черепахи и дыханием инфляции. И это при том, что оценки акций напоминают пузырь, который просит иголки.

«Индекс Баффета» уже перевалил за 213%. Сам Уоррен Баффет предупреждал ещё в 2001 году: когда метрика добирается до 200%, это сродни игре с огнём. А на Уолл-стрит, как видно, любят спички.

И всё же: несмотря на всё это, 405 акций в индексе S&P 500 имеют консенсус «покупать». Продать? Всего четыре. Либо Уолл-стрит уверена, что её хрустальный шар работает лучше всех, либо там раздают розовые очки бесплатно.

Больше несостыковок

Знаменитое «и это ещё не всё!» здесь уместно. Цены 44 компаний уже выше их целевых прогнозов, но аналитики по-прежнему рекомендуют покупать 21 из них. Возможно, прогнозы пересмотрят. Например, Alphabet недавно порадовали новости из зала суда. Но пока логика напоминает торговца, уверяющего, что дырявое ведро всё равно удержит воду.

Другой парадокс: долгосрочный рост прибыли предсказывают отрицательным для 40 компаний. Но 22 из них получили метку «покупать». Более того, у 64 компаний прогноз роста менее 5%, но 39 всё равно рекомендованы как покупка. Казалось бы, проще положить деньги в облигации с доходностью выше 4%, чем в «черепаху-бегуна».

Что делать инвестору?

Все эти улики говорят мне: рынок шаток. И что же делать? Можно спросить Баффета. Его секрет прост: он не верит в заклинания Уолл-стрит, а изучает сами компании, их внутренности и запахи. Именно поэтому он хранит внушительный запас наличности в Berkshire Hathaway. Запасливость, как известно, ещё никого не убивала, кроме, пожалуй, белок с лишним желудем.

И всё же Баффет не бежит с тонущего корабля. Его портфель полон акций, и он не собирается расставаться с ними по первому шороху. Долгосрочный взгляд остаётся самым разумным. И даже если я ошибаюсь — а кто из нас не ошибался, стоя перед загадочной дверью экономики? — стратегия Баффета выглядит куда надёжнее, чем восторженные прогнозы.

А может, я неправ. Но в том, что Уолл-стрит права полностью, я сомневаюсь ещё сильнее. 📉

*Жрецы аналитикии — это особый орден, обитающий в стеклянных башнях. Они обладают даром видеть будущее… ровно настолько, насколько позволяют графики, таблицы и их утренний кофе.
Индекс Баффета: отношение капитализации рынка к ВВП. Простое число, которое, как и весы в аптеке, говорит правду, но не советует, стоит ли вам есть пирожные.

Смотрите также

2025-09-11 17:48