Roku: Поздновато ли покупать? — Нексус Аналитика

Ах, Roku. Компания, которая, казалось, собиралась завоевать мир стриминга, а теперь пытается удержаться на плаву. Неплохой спектакль, если не вдаваться в детали. Акции, надо сказать, взлетели после публикации квартального отчета. Что ж, это всегда радует, хотя и немного предсказуемо. Давайте посмотрим, что там у них происходит, и решим, стоит ли ввязываться в эту историю.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Сильный квартал и оптимистичные прогнозы

Roku известна, в первую очередь, своими устройствами для стриминга, но истинный бизнес кроется в рекламе и платформе, а сами устройства – скорее, способ привлечь внимание. Нельзя сказать, чтобы это было гениально, но работает.

В четвертом квартале выручка выросла на 16% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,39 миллиарда долларов. Прибыль на акцию составила 0,53 доллара, что намного превышает убыток в 0,24 доллара за аналогичный период прошлого года. Аналитики ожидали прибыль в 0,28 доллара на выручку в 1,35 миллиарда. Вполне прилично, если не считать, что это всего лишь цифры.

Выручка от платформы выросла на 18% и составила 1,22 миллиарда долларов. Основной вклад внесли видеореклама и премиум-подписки. Особенно радует, что добавление HBO Max помогло увеличить число премиум-подписок. Компания планирует предложить пакеты премиум-подписок, что, конечно, звучит как очередная попытка выжать максимум из клиентов. Но кто мы такие, чтобы судить?

Выручка от устройств выросла всего на 3%, достигнув 170,9 миллиона долларов. А вот и убыток в 33,9 миллиона долларов. Видимо, устройства не приносят желаемой прибыли. Что ж, это всегда можно исправить, если, конечно, захотеть.

Скорректированная EBITDA более чем удвоилась по сравнению с прошлым годом и составила 169,4 миллиона долларов, превысив прогнозируемые 145 миллионов. Но есть один нюанс: скорректированная EBITDA не учитывает выплаты на основе акций, которые составили 85 миллионов долларов в квартал. Выплаты на основе акций – это, конечно, удобно для сотрудников, но для акционеров – не очень. Всегда нужно помнить о мелочах.

	Выручка	Рост выручки (год к году)	Валовая прибыль	Валовая маржа
Платформа	1,22 млрд долларов	18%	646,7 млн долларов	52,8%
Устройства	170,9 млн долларов	3%	-39,9 млн долларов	-23,3%
Итого	1,39 млрд долларов	16%	606,8 млн долларов	43,5%

На 2026 год компания прогнозирует выручку в размере 5,5 миллиарда долларов, с ростом выручки от платформы на 18% – до 4,89 миллиарда долларов. Ожидается скорректированная EBITDA в размере 635 миллионов долларов и чистая прибыль в 325 миллионов долларов. Звучит неплохо, но, как говорится, обещания не стоят ничего.

На первый квартал прогнозируется выручка в размере 1,2 миллиарда долларов, что на 18% больше, чем в прошлом году. Ожидается скорректированная EBITDA в размере 130 миллионов долларов и чистая прибыль в 50 миллионов долларов. Рост выручки от платформы прогнозируется на уровне 21%. Все это, конечно, радует, но нужно помнить, что прогнозы – это всего лишь прогнозы.

Компания с энтузиазмом говорит об искусственном интеллекте, утверждая, что он снизит затраты на создание контента и повысит вовлеченность. Они также планируют использовать искусственный интеллект для персонализации контента, автоматизации рабочих процессов и улучшения таргетинга рекламы. Все это, конечно, звучит как очередная модная тенденция, но, возможно, в этом есть смысл.

Поздновато ли покупать?

Если говорить об оценке, то Roku торгуется с коэффициентом EV/EBITDA, равным примерно 18, по оценкам аналитиков на 2026 год. Это было бы разумно, если бы выплаты на основе акций не съедали более половины скорректированной EBITDA. Но выплаты на основе акций сейчас в центре внимания, и у Roku есть проблема. Поэтому я бы не гнался за этим ралли. Лучше поискать что-нибудь более надежное. Или, по крайней мере, менее утомительное.

Смотрите также

2026-02-17 19:53