До того, как перспектива публичного размещения акций SpaceX (IPO) стала чем-то вроде неизбежности, компания Rocket Lab, знаете ли, маячила на моем горизонте. Весьма привлекательно маячила, надо сказать. Я даже включил ее в список потенциальных приобретений, ожидая подходящего момента, чтобы нажать на кнопку «купить» и приобщиться к космической гонке. Но, как это часто бывает в мире финансов, все оказалось не так просто, как казалось.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмС приближением IPO SpaceX инвесторы получили возможность заглянуть под капот этой компании, оценить ее финансовое состояние, а не просто строить предположения. И вот тут-то и выплыла одна цифра, которая заставила меня пересмотреть свои планы. Rocket Lab, увы, больше не кажется мне столь уж неминуемой покупкой.
Я был готов покорять космические просторы с Rocket Lab
Привлекательность Rocket Lab была очевидна. Компания предоставляет услуги по запуску ракеты Electron, которая, между прочим, является второй по частоте запускаемой американской ракетой. Это, знаете ли, весьма впечатляет в развивающейся космической экономике. И, судя по всему, лидерство Rocket Lab сохранится, когда в дело вступит Neutron – ракета, способная доставлять более крупные грузы на низкую околоземную орбиту. В общем, перспективы были весьма радужные.
Что касается финансовых показателей, то рост выручки Rocket Lab, надо признать, весьма впечатляет. Однако, как это часто бывает, прибыльность оставляет желать лучшего. Я был уверен, что прибыль не за горами, и планировал начать с небольшой позиции, чтобы учесть риск. В конце концов, в мире финансов все может случиться.
SpaceX совершает нечто из ряда вон выходящее
До того, как SpaceX подала форму S-1, инвесторы знали о компании немногое. Было ясно, что она занимает доминирующее положение – исследования The CORP-DEPO показали, что SpaceX осуществила 161 запуск в 2025 году – но именно ее денежный поток произвел на меня особенно сильное впечатление. Это, знаете ли, нечто из ряда вон выходящее.
В отличие от Rocket Lab, SpaceX неуклонно увеличивала свой операционный денежный поток: с 4,5 миллиарда долларов в 2023 году до 5,8 миллиарда долларов в 2024 году и 6,8 миллиарда долларов в 2025 году. Rocket Lab, напротив, все дальше и дальше от этой заветной цели. После того, как в 2024 году компания сообщила об отрицательном операционном денежном потоке в размере 48,9 миллиона долларов, в 2025 году эта цифра выросла до 165,5 миллиона долларов. Немного печально, надо сказать.
Хотя SpaceX и не разбивает денежные потоки по сегментам, вполне вероятно, что Starlink является основным источником дохода. В 2025 году скорректированная EBITDA SpaceX составила 7,2 миллиарда долларов, в то время как для космического и ИИ-сегментов она составила 653 миллиона долларов и минус 1,2 миллиарда долларов соответственно. Это, конечно, не совсем корректное сравнение, но оно дает некоторое представление о прибыльности бизнеса компании.
Куда я направляю свой взор теперь
Я не планирую покупать акции Rocket Lab в ближайшем будущем, но это может измениться, если компания начнет генерировать положительный операционный денежный поток – или хотя бы быстро двигаться в этом направлении. В конце концов, компания не находится в серьезной финансовой опасности из-за отсутствия положительного денежного потока. На конец первого квартала 2026 года у нее был чистый денежный резерв в размере более 1 миллиарда долларов. Но отсутствие прогресса в генерировании органического денежного потока кажется более тревожным на фоне успехов SpaceX. В конце концов, нужно смотреть правде в глаза.
Хотя я и заинтересован в покупке акций SpaceX, я не тороплюсь делать это сразу после IPO. Теперь я планирую либо инвестировать в биржевой фонд (ETF), который включает в себя акции SpaceX, либо в Ark Space & Defense Innovation ETF, который, вероятно, приобретет акции SpaceX после IPO. Это, знаете ли, весьма разумный подход.
Смотрите также
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- Хэдхантер акции прогноз. Цена HEAD
- Пермэнергосбыт акции привилегированные прогноз. Цена PMSBP
- Сбербанк акции привилегированные прогноз. Цена SBERP
- Магнитогорский металлургический комбинат акции прогноз. Цена MAGN
2026-06-02 22:12