Память и Неизбежность — Нексус Аналитика

Искусственный интеллект, этот неумолимый механизм, продолжает расширяться, и решение Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM +2.33%) об увеличении капитальных затрат (capex) кажется не столько предвидением, сколько констатацией неизбежного. Как будто фабрики, эти гигантские, бездушные сооружения, сами требуют своего размножения, даже если их будущее – это перспектива бесплодного простоя. Управление, конечно, провело исследования, выстроило графики, но в глубине души, вероятно, понимало, что любое решение – лишь отсрочка, а не предотвращение надвигающейся логической несостоятельности. Это напоминает бюрократический процесс, где каждый шаг, призванный решить проблему, лишь усугубляет её, создавая новые, более запутанные узлы.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Больше чипов – больше требований к памяти

Между тем, Micron Technology (MU +0.81%) оказалась в центре этого инфраструктурного безумия, не как инициатор, а как невольный исполнитель. TSMC производит логические схемы, а Micron – память, и обеим сторонам необходимы собственные фабрики, отдельные и непоколебимые. Рынок DRAM – это олигополия, где Micron, Samsung и SK Hynix, словно обреченные на вечное соперничество, сами обеспечивают себя этими компонентами, избегая внешнего вмешательства. Это напоминает замкнутый круг, где каждый участник пытается обеспечить свою независимость, лишь укрепляя общую зависимость от системы.

Графические процессоры (GPU) – вот ядро этой инфраструктуры, но для оптимальной работы им требуется специализированный тип DRAM, называемый HBM (high-bandwidth memory). HBM позволяет GPU хранить данные и быстро извлекать их, словно невидимый конвейер, работающий без остановок. В мире, где скорость обработки данных становится критически важной, спрос на HBM стремительно растет. Однако процесс производства HBM намного сложнее, чем обычного DRAM, и требует в три-четыре раза больше производственных мощностей. И, конечно, это отражается на марже, создавая иллюзию процветания на фоне надвигающегося дефицита.

Это создает дефицит не только HBM, но и DRAM в целом. Цены на HBM и всю память DRAM стремительно растут, поскольку рынок находится в состоянии острого дефицита. Micron прогнозирует рост рынка HBM на 40% в год до 2028 года. Текущий объем производства HBM уже полностью забронирован на этот год, и компания, вероятно, продолжит извлекать выгоду из растущих цен на память. Это похоже на игру в покер, где каждый игрок знает, что банк ограничен, но продолжает повышать ставки, надеясь на чудо.

Около 80% доходов Micron приходится на рынок DRAM, а остальные 20% – на NAND (flash memory). Рынок NAND также находится в состоянии дефицита. Спрос на огромные, высокопроизводительные твердотельные накопители (SSD) с использованием flash memory растет благодаря искусственному интеллекту, в то время как компании неохотно восстанавливают производство после краха рынка из-за переизбытка предложения несколько лет назад. Это напоминает бюрократический механизм, где решения принимаются не на основе логики, а на основе инерции и страха перед будущим.

В целом, Micron остается в выгодном положении, поскольку спрос на компоненты памяти превышает предложение, а цены продолжают расти. Компания также увеличивает свои капитальные затраты, чтобы попытаться удовлетворить спрос, но рынок, вероятно, останется напряженным в течение следующих нескольких лет, что принесет ей выгоду. Это напоминает бесконечный цикл, где каждый шаг, призванный решить проблему, лишь усугубляет её, создавая новые, более запутанные узлы. И в этом, возможно, и заключается истинная суть прогресса.

Смотрите также

2026-01-23 19:52