Американский потребитель, по всей видимости, продолжает приобретать товары через платформу Temu, однако сегодня, в среду, американские инвесторы выразили своё неодобрение в отношении материнской компании, PDD Holdings (PDD 10.28%). Продажа американских депозитарных расписок (ADR) последовала за публикацией квартального отчёта, который, судя по всему, не соответствовал ожиданиям рынка; стоимость акций упала более чем на десять процентов в течение дня. Это, конечно, не катастрофа, но и не та ясность, которую мы, как управляющие портфелями, ожидаем.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмДве тенденции, движущиеся в противоположных направлениях
Задолго до открытия американских рынков PDD обнародовала результаты первого квартала 2026 года. В течение этого периода компания зафиксировала выручку в размере 106 миллиардов юаней (15,6 миллиардов долларов США), что на 11% выше, чем годом ранее. Однако, чистая прибыль, не соответствующая общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP), снизилась на 15% до 14 миллиардов юаней (2,1 миллиарда долларов США), или 9,51 юаня (1,40 доллара США) на одну ADR. Цифры, как всегда, требуют дальнейшего изучения, но пока что они выглядят как попытка скрыть нечто более глубокое.
Обе эти цифры оказались ниже консенсусных оценок аналитиков. В среднем, эксперты, отслеживающие акции PDD, прогнозировали выручку в размере почти 110 миллиардов юаней (16,2 миллиарда долларов США) и скорректированную чистую прибыль в размере 16,77 юаней (2,47 доллара США) на одну ADR. Разумеется, отклонение от прогнозов вызывает вопросы, но в нашем бизнесе это скорее правило, чем исключение. Мы привыкли к непредсказуемости.
Снижение чистой прибыли, хотя и неприятно, объясняется, как утверждают представители компании, усилиями по реструктуризации бизнеса и изменениями в международных торговых отношениях. Компания находится в процессе перехода от розничного продавца дешевых товаров к платформе, ориентированной на более качественные, собственные бренды, что требует значительных инвестиций. Кроме того, истечение срока действия налоговой льготы de minimis в США привело к увеличению таможенных расходов. Все это напоминает бесконечный бюрократический лабиринт, в котором мы, инвесторы, вынуждены искать выход.
Старое уходит, новое не приходит
Сложно отказаться от бизнес-модели, которая была успешной в прошлом, и я считаю, что руководство PDD заслуживает похвалы за разработку нового способа развития. Новый подход кажется разумным и, хотя для его полной реализации потребуется время, он может привести к улучшению показателей в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Я бы рассмотрел возможность покупки акций PDD, но только для инвесторов, обладающих достаточным терпением и способных выдержать неизбежные колебания рынка. Ведь в конечном итоге, все мы – лишь пешки в этой сложной игре, вынужденные подчиняться невидимым правилам и следовать неопределенным путям. И даже самые тщательные расчеты не могут гарантировать успех.
Смотрите также
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- Хэдхантер акции прогноз. Цена HEAD
- РуссНефть акции прогноз. Цена RNFT
- Пермэнергосбыт акции привилегированные прогноз. Цена PMSBP
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
2026-05-28 01:03