Общество «Opendoor» (OPEN +1.74%), крупнейший участник системы мгновенной покупки недвижимости в Америке, зафиксировало пик своей стоимости в 35,88 доллара за акцию 11 февраля 2021 года. Сегодня, акция торгуется по цене 5 долларов, с рыночной капитализацией в 4,65 миллиарда долларов – что соответствует показателю, меньшему чем однократный объем годовой выручки. Попытаемся понять, почему стоимость акций компании упала до столь скромных показателей, и стоит ли в данный момент рассматривать их для приобретения. Это не вопрос прибыльности, а скорее вопрос выживания в системе, которая сама по себе не имеет видимого смысла.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмПочему акции Opendoor потеряли свою ценность?
Компания «Opendoor» использует алгоритмы искусственного интеллекта для формирования мгновенных предложений о покупке недвижимости. Объекты приобретаются, подвергаются незначительным улучшениям и выставляются на продажу на собственной платформе. Данная бизнес-модель процветает в условиях низких процентных ставок и оживленного рынка недвижимости, но неизбежно увядает при их повышении. Это не закономерность, а скорее приговор, вынесенный невидимой рукой рынка, которая, кажется, играет с нами в кошки-мышки.
Выручка «Opendoor» резко возросла во время послепандемического бума на рынке недвижимости. Однако, в период с 2022 по 2024 год, она сократилась с 15,6 миллиарда долларов до 5,2 миллиарда долларов. Количество приобретенных объектов снизилось с 34 962 до 14 684, а скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) упала с отрицательных 1,1% до отрицательных 2,8%. Это не просто цифры, это симптомы болезни, поразившей всю систему.
Данное резкое замедление можно объяснить 11 последовательными повышениями процентных ставок Федеральной резервной системой в 2022 и 2023 годах, которые быстро охладили раскаленный рынок недвижимости. Это не решение проблемы, а лишь временная мера, призванная скрыть истинный масштаб катастрофы.
За первые девять месяцев 2025 года выручка «Opendoor» снизилась еще на 11% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 3,6 миллиарда долларов, в то время как количество приобретенных объектов составило всего 6 535. Однако, скорректированная маржа EBITDA улучшилась до отрицательных 1,1%, что стало возможным благодаря сокращению штата сотрудников и ограничению расходов. Это не победа, а лишь отсрочка неизбежного.
Почему акции могут быть недооценены?
«Opendoor» не ожидает потепления на рынке недвижимости в ближайшее время, даже после шести последовательных снижений базовой ставки Федеральной резервной системой в 2024 и 2025 годах. Аналитики прогнозируют снижение выручки компании на 18% до 4,2 миллиарда долларов в 2025 году, при скорректированной марже EBITDA в размере отрицательных 1,9%. Это не прогноз, а приговор.
Тем не менее, на горизонте появляются некоторые признаки надежды. «Opendoor» недавно пригласил Каза Нежатяна, бывшего операционного директора Shopify (SHOP +5.43%), на должность генерального директора. Основатели компании, Кейт Рабоис и Эрик Ву, также вернулись в совет директоров, а Jane Street сообщила о новой доле в размере 5,9% в компании. Это не спасение, а лишь попытка залатать дыры в тонущем корабле.
В ожидании потепления на рынке недвижимости, «Opendoor» совершенствует свои алгоритмы искусственного интеллекта для более точной оценки недвижимости, заключает партнерские соглашения с застройщиками, платформами недвижимости и агентами. Компания также расширяет Opendoor Exclusives, свою новую платформу, которая напрямую связывает продавцов и покупателей, обходя свой капиталоемкий процесс iBuying. Это не инновация, а лишь попытка выжить в безумном мире.
Аналитики прогнозируют рост выручки компании на 27% в год с 2025 по 2027 год, достигнув 6,8 миллиарда долларов, при переходе к положительной скорректированной EBITDA в последний год. Если это произойдет, акции компании могут быть сильно недооценены по сравнению с ее перспективами роста. Поэтому, возможно, стоит присмотреться к акциям «Opendoor» до того, как рынок недвижимости полностью восстановится. Это не инвестиция, а азартная игра, в которой ставки высоки, а выигрыш не гарантирован.
Смотрите также
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- РУСАЛ акции прогноз. Цена RUAL
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- ЭсЭфАй акции прогноз. Цена SFIN
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- Южуралзолото ГК акции прогноз. Цена UGLD
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
2026-02-09 21:12