Окло и бессмертие: 5 лет спустя 🚀

Вселенная — это гигантская пустыня, в которой время от времени появляются мимолетные огни. Одним из таких огней стал Oklo (OKLO), стартап, который, кажется, решил превратить ядерную энергию в бизнес. В эпоху, когда искусственный интеллект потребляет больше энергии, чем все короли мира, объединенные вместе, Oklo пытается стать поставщиком электричества для будущего. Или, как это часто бывает в истории, для его же собственного будущего.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Инвесторы, кажется, решили, что это история, достойная инвестиций. Цену в $129.50 за акцию можно назвать «умеренным ростом», если под «умеренным» понимать 1980% за год. Но если спросить, где будет акция через пять лет, ответ, вероятно, будет похож на прогноз погоды на Марсе: с оптимизмом, но с сомнениями.

Микро-ядерные реакторы и другие чудеса

Aurora Powerhouse Oklo — это модульный реактор, способный выдавать до 75 мегаватт энергии. Это достаточно, чтобы осветить тысячи домов, если бы только эти дома не были, возможно, в другом измерении. Впрочем, модульность — это здорово, если вы не против строить их по одному, как кирпичи в башне, которая еще не знает, сколько этажей будет.

Кроме реакторов, Oklo работает над проектом переработки ядерного топлива в Теннесси. Это похоже на попытку превратить старые батарейки в что-то полезное, но с гораздо более высокими рисками и потенциалом.

Аналитики электрических сетей оценивают, что США потребуется более 80 гигаватт новой энергетической мощности за 20 лет. Это как если бы кто-то сказал, что в ближайшие два десятилетия нам нужно построить 80000 телевизоров. Или, если быть точным, 80000 телевизоров, каждый из которых потребляет энергию целого города.

Обещания будущего и нулевой доход

Oklo все еще проходит одобрение Комиссии по ядерному регулированию (NRC). Это похоже на получение разрешения на строительство дома, но вместо плана — космический корабль. Пока что реакторы Aurora не построены, и, возможно, не будут построены до 2030 года. Или, если быть честным, до тех пор, пока NRC не решит, что это безопасно.

Когда-нибудь начнется строительство. Но даже тогда это займет годы — если не десятилетия. В результате, Oklo не будет генерировать доход в течение следующих пяти-десяти лет. Это как если бы кто-то заплатил вам за то, чтобы вы купили билет в будущее, но не сказал, что билет в односторонний путь.

Сегодня компания не получает дохода и тратит $53 млн свободного денежного потока. Эти траты растут, как грибы после дождя, особенно когда вы инвестируете в сертификацию и исследования. Если начнется строительство реактора, денежный поток станет еще хуже. Но с $500 млн на балансе у компании есть время — если только Вселенная не решит сжать время в черную дыру.

Где будет акция Oklo через 5 лет?

После роста на 2000% за 12 месяцев, рыночная капитализация Oklo составляет $19,2 млрд. Это похоже на то, как если бы кто-то оценил стоимость кота в $19 млрд, потому что он умеет ловить мышей. Акции компании растут, потому что увеличивается количество акций, а не цена. Это как если бы вы решили, что ваша коллекция марок стоит больше, просто потому что вы добавили еще одну.

Оценить акцию Oklo сложно, потому что она не приносит дохода. Но даже через пять лет, вероятно, не будет дохода, так как NRC все еще не одобрил Aurora. Это ноль долларов в доходе, не говоря уже о прибыли. Если бы ядерная энергия была как инвестиции, то Oklo был бы тем инвестором, который обещает вам 100% годовых, но забывает, что такое год.

Даже если Oklo начнет строить реакторы, вопрос остается: почему она заслуживает капитализации более $19 млрд? Это капитальные проекты с тонкими маржинами. Если прибыль когда-нибудь появится, это будет не раньше, чем через десятилетие. С этим контекстом становится ясно, что инвесторы должны избегать покупки акций Oklo, так как они чрезмерно переоценены. Или, как это часто бывает в истории, переоценены настолько, что даже Вселенная смеется.

🚀

Смотрите также

2025-09-21 11:28