В пыльных архивах забытых биржевых хроник, я наткнулся на любопытную закономерность. Индекс S&P 500, подобно капризному божеству, вознесся на недосягаемую высоту, увеличившись почти на восемьдесят процентов за последние три года. Однако, как гласит древний трактат о финансовых иллюзиях, за каждым взлетом таится предвестие падения. И ныне, рынок облигаций и рынок акций посылают предупреждения, эхом отзывающиеся в коридорах прошлого – в эпоху, предшествовавшую краху доткомов.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмОблигации: Узкий Проход Между Надеждой и Безнадежностью
В конце января, спред между корпоративными облигациями инвестиционного уровня и казначейскими облигациями США сузился до семидесяти одного базисного пункта. Иными словами, разница в доходности между этими двумя типами ценных бумаг стала ничтожно мала. Это явление, зафиксированное в летописях биржевых аналитиков, не наблюдалось со времен эпохи доткомов. Можно предположить, что инвесторы, ослепленные жаждой прибыли, готовы мириться с минимальной компенсацией за риск. Или же, как гласит афоризм из «Книги Финансовых Парадоксов», они пребывают в опасном самообмане.
Казначейские облигации, как известно, считаются безрисковыми, поскольку даже самые устойчивые корпорации подвержены риску дефолта. Следовательно, столь узкий спред указывает на чрезмерный оптимизм инвесторов или на их неспособность оценить истинные риски. Если экономическая ситуация ухудшится, спрос на корпоративные облигации может резко упасть, что приведет к росту доходности и падению цен. В этом случае, фондовый рынок также может пострадать, поскольку компаниям придется платить более высокие проценты по кредитам, что снизит их прибыль.
Текущая ситуация напоминает узкий проход в лабиринте, где любое неверное движение может привести к краху. Инвесторам следует помнить, что риск и доходность неразрывно связаны. В погоне за прибылью нельзя забывать об осторожности и здравом смысле.
Индекс S&P 500: Зеркало, Искажающее Реальность
Нобелевский лауреат Роберт Шиллер и профессор Гарварда Джон Кэмпбелл разработали показатель CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings ratio), который позволяет оценить стоимость фондового рынка, учитывая среднюю инфляционно-скорректированную прибыль за последние десять лет. В январе 2026 года индекс S&P 500 достиг значения CAPE, равного 40.1 – самого высокого уровня со времен краха доткомов в 2000 году. За всю историю наблюдений (с 1957 года) такое значение CAPE наблюдалось лишь 22 раза, что составляет менее трех процентов от общего времени.
Исторически сложилось так, что значения CAPE выше 40 коррелируют с умеренным снижением рынка в течение года и значительными потерями в течение нескольких лет. Ниже представлена таблица, иллюстрирующая историческую динамику S&P 500 после достижения значения CAPE выше 40:
| Период времени | Максимальная доходность S&P 500 | Минимальная доходность S&P 500 | Средняя доходность S&P 500 |
|---|---|---|---|
| Один год | 16% | (28%) | (3%) |
| Два года | 8% | (43%) | (19%) |
| Три года | (10%) | (43%) | (30%) |
Согласно этой таблице, если историческая динамика сохранится, то индекс S&P 500 может снизиться на 3% к февралю 2027 года, на 19% к февралю 2028 года и на 30% к февралю 2029 года. Даже в лучшем сценарии вероятность получения положительной доходности в течение следующих трех лет отсутствует.
Однако, как гласит древний трактат о финансовых предсказаниях, прошлое не является гарантией будущего. Показатель CAPE является ретроспективным, и не учитывает потенциальное влияние искусственного интеллекта на увеличение прибыли компаний. В этом случае, рост прибыли может компенсировать высокое значение CAPE и позволить индексу S&P 500 продолжать расти.
Тем не менее, текущая рыночная ситуация требует осторожности. Индекс S&P 500 торгуется на высоких уровнях, что означает, что риск-вознаграждение склоняется в сторону риска. Сейчас самое время продать акции, которые вы не хотели бы держать в случае значительного падения, и ограничить покупки только самыми перспективными идеями. Ведь, как гласит древняя мудрость, осторожность – мать успеха, а жадность – сестра бедности.
Смотрите также
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- РУСАЛ акции прогноз. Цена RUAL
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- Южуралзолото ГК акции прогноз. Цена UGLD
- Магнитогорский металлургический комбинат акции прогноз. Цена MAGN
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
2026-02-14 11:13