О двух акциях на долгие годы — Нексус Аналитика

Если вы ищете акции с неплохой дивидендной доходностью, которые можно подержать лет двадцать, взгляните на компании, занимающиеся транспортировкой энергоносителей. Я владею акциями (точнее, долями участия) Energy Transfer и Enterprise Products Partners уже более десяти лет, и, полагаю, смогу владеть ими еще лет двадцать. Хотя, конечно, в жизни редко что-то длится так долго, как нам хотелось бы.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Обе компании устроены как партнерства с ограниченной ответственностью (MLP). Это, конечно, немного усложняет налоговую отчетность, но у MLP есть преимущество: большая часть выплат считается возвратом капитала, что откладывает уплату налогов до момента продажи долей. Вместо того, чтобы платить налоги с выплат, они уменьшают вашу налоговую базу. MLP – это компании, которые не облагаются корпоративным налогом, поэтому они обычно выплачивают щедрые дивиденды и постоянно стремятся их увеличить. При этом, их основной бизнес – трубопроводы – это своего рода платные дороги для энергии, которые обеспечивают стабильный и предсказуемый денежный поток. В сочетании с льготным налоговым режимом, это делает их хорошими акциями для долгосрочного владения. Хотя, конечно, в долгосрочной перспективе все может измениться.

Позвольте мне подробнее рассказать, почему Energy Transfer и Enterprise – одни из моих любимых MLP.

Energy Transfer

Energy Transfer владеет одной из крупнейших и наиболее диверсифицированных сетей транспортировки энергоносителей в Северной Америке. Компания имеет выгодное положение в Пермском бассейне, самом продуктивном нефтяном бассейне в США, где добывается газ по относительно низким ценам. С ростом спроса на газ, особенно с развитием искусственного интеллекта, у Energy Transfer увеличился портфель проектов. Впрочем, не стоит забывать, что все эти новые проекты требуют значительных инвестиций, и нет никакой гарантии, что они окупятся.

Два крупнейших проекта компании – транспортировка газа из Пермского бассейна в районы с высоким спросом. Один трубопровод направлен на запад, в Аризону и Нью-Мексико, другой – через Техас, для обеспечения растущих потребностей в энергии и центров обработки данных, связанных с искусственным интеллектом. У компании также есть несколько проектов, реализуемых совместно с операторами центров обработки данных и энергоснабжающими компаниями. Впрочем, все эти партнерства, как правило, связаны с определенными компромиссами.

Energy Transfer находится в фазе роста, но при этом компания выплачивает дивиденды в размере 7,2% годовых и планирует увеличивать их на 3-5% ежегодно. Финансовое положение компании улучшается, а коэффициент выплат дивидендов составляет 1,8 (по итогам последнего квартала). При этом, акции компании недооценены по сравнению с историческими показателями и конкурентами: мультипликатор EV/EBITDA (наиболее распространенный способ оценки компаний, занимающихся транспортировкой энергоносителей) составляет всего 8,6. Для сравнения, в период с 2011 по 2016 год средний мультипликатор для компаний, подобных этой, составлял 13,7. Впрочем, не стоит забывать, что рынок не всегда рационален.

Благодаря одному из лучших активов для удовлетворения потребностей центров обработки данных в энергии, высокой дивидендной доходности и привлекательной оценке, Energy Transfer – одна из моих любимых акций для долгосрочного владения. Хотя, конечно, в долгосрочной перспективе все может измениться.

Enterprise Products Partners

Самой долгосрочной инвестицией в моем портфеле являются акции Enterprise Products Partners, которые я приобрел еще в 2008 году. Это акция, которая позволяет спать спокойно, поскольку компания постоянно увеличивала свои дивиденды в течение последних 27 лет, независимо от экономических или энергетических условий. Впрочем, конечно, ничто не вечно.

Компания придерживается консервативной стратегии, что хорошо сказалось на ее результатах. В прошлом году компания увеличила капитальные затраты (CAPEX), что, по ее прогнозам, приведет к двузначному росту EBITDA и денежного потока в 2027 году. При этом, в этом году компания сократила свои расходы, что позволит ей погасить долги и выкупить свои акции. Впрочем, конечно, не все идет гладко.

В настоящее время акции компании приносят 6% дивидендной доходности, и в прошлом квартале дивиденды увеличились почти на 3%. Дивиденды хорошо обеспечены (коэффициент выплат составляет 1,8), а финансовое положение компании одно из лучших в отрасли: уровень долга составляет всего 3,3. Впрочем, конечно, не стоит забывать о рисках.

Учитывая ее стабильность и постоянно растущие дивиденды, Enterprise – это акция, которую я планирую удерживать еще долгое время. Хотя, конечно, жизнь непредсказуема.

Смотрите также

2026-03-19 18:02