Nvidia против CoreWeave: Кто же король AI-цикла?

от

Ах, Nvidia и CoreWeave… Два имени, что кружат в голове у каждого, кто хоть краем уха слышал о волшебстве искусственного интеллекта. Nvidia – этакий старый гном, что выковывает ускорители для этих самых машин, а CoreWeave – юркий выскочка, построивший облачную фабрику, где эти ускорители и трудятся. И надо сказать, фабрика у него получилась весьма неплохая, хотя и пахнет немного нафталином и долгами.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Инвесторы, словно мухи на варенье, роятся вокруг обеих компаний. Но давайте приглядимся повнимательнее. Nvidia, конечно, богата и сильна, но не слишком ли она раздулась? А CoreWeave, хоть и бегает быстро, не споткнется ли о собственные долги? Попробуем разобраться, кто же из этих двух претендентов достоин звания короля AI-цикла.

Случай с Nvidia

Nvidia, скажу я вам, компания с историей. Как старый, мудрый дракон, она копила золото десятилетиями, и теперь, когда появился искусственный интеллект, этот дракон взмахнул крыльями и взлетел в стратосферу. С тех пор, как OpenAI выпустила GPT-4, акции Nvidia растут, словно на дрожжах. В 2026 финансовом году их доходы подскочили на 65%, а в предыдущем году – на целых 78%! Ух, и цифры, скажу я вам! За последние 3,5 года акции выросли на 1360% – это вам не шутки.

Их коэффициент P/E (цена к прибыли) всего 35. Для сравнения, средний показатель для S&P 500 – 27. Так что, по большому счету, акции Nvidia выглядят довольно привлекательно, учитывая их стремительный рост. Но, знаете, иногда слишком большой успех – это тоже плохо. Рыночная капитализация Nvidia уже почти 4,1 триллиона долларов, что делает ее самой дорогой компанией в мире. Представляете, какая это ноша? 65% рост – это, конечно, впечатляет, но чтобы удвоить капитализацию, нужно вырасти еще вдвое. А это, знаете ли, задачка не из легких.

Nvidia, словно богатый барин, располагает огромными запасами наличности – почти 63 миллиарда долларов. А свободный денежный поток в 2026 финансовом году составил почти 97 миллиардов долларов. Это вам не пустые карманы, а настоящий сундук с золотом! Такая финансовая устойчивость дает компании огромный контроль над своей судьбой.

Почему инвесторы могут обратить внимание на CoreWeave

CoreWeave – это, знаете, как юркий хорек, что пролез в дыру в заборе и начал строить себе гнездо. Спрос на их облачную инфраструктуру, специально разработанную для AI-нагрузок, просто огромный. Инвесторы и клиенты в восторге. Акции выросли на 85% с момента их дебюта в марте 2025 года, несмотря на всю волатильность. Но, знаете, у хорька всегда есть риск попасть в лапы к охотнику.

Компания продолжает демонстрировать впечатляющий рост, особенно учитывая ее скромную рыночную капитализацию в 39 миллиардов долларов. В четвертом квартале 2025 года их backlog (портфель заказов) вырос до 67 миллиардов долларов. В 2025 году они заработали более 5,1 миллиарда долларов, что на 167% больше, чем в предыдущем году. Но, знаете, чтобы построить замок, нужны деньги. А у CoreWeave их не так уж и много.

Компания потратила более 10 миллиардов долларов на капитальные затраты (capex) в 2025 году. Они увеличили количество акций на 13%, до почти 526 миллионов, но в основном за счет долга. В результате, их общий долг превысил 21 миллиард долларов. Это вдвое больше, чем в предыдущем году! Представляете, какая это ноша для компании с активами всего на 3,3 миллиарда долларов? Это как надеть на спину слона и пытаться бегать.

Компания работает с огромными убытками, поэтому у нее нет коэффициента P/E. Некоторые спекулянты могут оценить ее соотношение цена к выручке (P/S) на уровне 6,1, что довольно низко для быстрорастущей компании. Но, учитывая огромный долг, акции CoreWeave могут оказаться дешевыми не просто так.

Nvidia или CoreWeave?

Выбор между Nvidia и CoreWeave, знаете, как выбор между медведем и лисой. Медведь сильный и могучий, но неповоротливый. Лиса хитрая и ловкая, но слабая. CoreWeave предлагает огромный потенциал роста в процентном выражении. Поскольку ее рыночная капитализация менее 1% от Nvidia, она может расти гораздо быстрее, по крайней мере, теоретически. Но сможет ли она покрыть расходы на этот рост, не разорившись? Это большой вопрос.

Nvidia, несмотря на свой размер, продолжает демонстрировать огромный абсолютный рост и обладает высокой ликвидностью, что дает ей контроль над своей судьбой. Учитывая относительно низкий коэффициент P/E, она, пожалуй, более подходящий выбор для консервативных инвесторов. Так что, если вы любите риск, выбирайте CoreWeave. Но если вы хотите играть наверняка, выбирайте Nvidia.

Смотрите также

2026-04-05 10:22