NuScale Power: Размышления о новой энергии

Ну что ж, господа, если вы следите за рынком атомной энергии, то наверняка заметили, что вокруг компании NuScale Power (SMR +2.95%) в последнее время бушуют страсти. Эта компания, обещающая маленькие модульные реакторы нового поколения, то взлетает до небес, то камнем падает вниз. В октябре прошлого года акции взмыли до 57 долларов за штуку, а сегодня, батенька, их цена рухнула на 79%, остановившись где-то у скромных 12 долларов. Что это – возможность купить акцию по дешевке, или очередная история о воздушных замках?

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Позвольте мне, как человеку, привыкшему взвешивать риски и оценивать перспективы, поделиться своими размышлениями. NuScale, видите ли, пытается занять нишу в области маленьких модульных реакторов. И, надо признать, у них есть определенные преимущества. Они первыми получили сертификат от Комиссии по ядерному регулированию США (NRC). Это, знаете ли, не так просто. Три с половиной года ушло на согласования! В наше время, когда все хотят получить все и сразу, это целая вечность. Это даёт им возможность опередить конкурентов, особенно учитывая, какие строгие требования к безопасности предъявляет NRC.

Их модуль NuScale Power – это небольшой, интегрированный водо-водяной реактор, в котором реактор, парогенератор и компенсатор давления собраны в одном корпусе, изготовленном на заводе. Усовершенствованная модель производит 77 мегаватт электроэнергии, а можно и до 12 таких модулей объединить, чтобы получить 924 мегаватта. Вроде бы неплохо, да? Производство на заводе, как говорят, должно сократить задержки и перерасход средств, которые обычно сопровождают строительство крупных атомных электростанций. Идея хорошая, особенно для промышленных предприятий и дата-центров, которым нужно много энергии.

Но, господа, не всё так гладко, как кажется. Компания получила одобрение от NRC, это правда, но впереди ещё много работы. Один из проектов, RoPower, находится в Румынии, и планируется развернуть там шесть модулей NuScale Power. Правительство Румынии и акционеры Nuclearelectrica одобрили инвестиции в феврале, и теперь можно приступать к подготовке к строительству. Но, батенька, сроки опять же сдвинулись. Вместо 2030 года электростанция заработает не раньше июля 2033 года. Задержки – это всегда плохо, особенно когда речь идёт о деньгах.

NuScale ищет новые возможности с помощью своего партнёра, ENTRA1. ENTRA1 помогает с разработкой проектов, поиском клиентов, получением разрешений и управлением сроками строительства. В прошлом году ENTRA1 заключила соглашение с Tennessee Valley Authority (TVA) о строительстве атомных электростанций мощностью до 6 гигаватт. Предполагается, что для этого потребуется около 72 модулей NuScale Power, расположенных на шести электростанциях. Звучит масштабно, не правда ли?

Но вот тут-то и кроется подвох, господа. Сотрудничество с ENTRA1 вызывает вопросы. Суть в том, что ENTRA1 берёт на себя финансирование проектов, предлагая различные схемы владения. Они могут финансировать строительство, подписывать долгосрочные контракты на поставку электроэнергии или покупать электростанцию позже. Вроде бы неплохая идея, чтобы снизить риски для коммунальных предприятий и промышленных потребителей. Но, батенька, у всего есть своя цена.

Инвесторы и продавцы в коротких позициях обращают внимание на то, что NuScale должна выплачивать ENTRA1 значительные суммы за развитие проектов. После соглашения с TVA, NuScale заплатила ENTRA1 около 500 миллионов долларов, даже несмотря на то, что соглашение было необязывающим. Аналитики BNP Paribas Exane оценивают, что NuScale может заплатить ENTRA1 6 миллиардов долларов в течение следующих 15 лет. В марте были поданы несколько коллективных исков против NuScale, оспаривающих выплату в 500 миллионов долларов, и утверждается, что выплаты в 3 миллиарда долларов по соглашению с TVA не были должным образом раскрыты. Странно, не правда ли?

Так что же, господа, что нам делать с акциями NuScale Power? Технология маленьких модульных реакторов может произвести революцию в атомной энергетике. Но компания должна доказать, что может заключать обязывающие соглашения и преодолевать скептицизм в отношении сотрудничества с ENTRA1. И даже если все получится, пройдет несколько лет, прежде чем первые электростанции начнут работать, и всегда есть риск, что что-то пойдёт не так.

Низкая цена акций может показаться привлекательной, но компания находится на очень ранней стадии развития, и риски остаются высокими. Поэтому, на мой взгляд, большинству инвесторов стоит подождать, пока компания не продвинется дальше в строительстве и не заключит больше обязывающих соглашений. Помните, господа, осторожность – мать учения, а в мире финансов она особенно важна.

Смотрите также

2026-03-12 03:03