Новый рулевой Федрезерва и судьба фондового рынка

Ну что ж, господа, вот и наступила пора перемен. Почти полтора десятка лет рынок жил, как сыр в масле, благодаря щедротам Федеральной резервной системы. Словно добрый дядя, Федрезерв подкладывал угольки под печку, раздувая огонь бумажных активов. Началось всё с тех самых «количественных смягчений» – QE, как они это называют, – когда после кризиса 2008-го стали скупать государственные облигации, словно конфеты. И что вы думаете? S&P 500 взлетел в шесть раз! Шесть раз, говорю вам! Как на крыльях, господа, на крыльях!

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Были, конечно, небольшие тряски. Пандемия 2020-го слегка притормозила бег, а потом и 2022-й год принес свои печали. Но Федрезерв, словно верный страж, всегда был рядом, подбрасывая денег в экономику. Баланс его вырос до немыслимых размеров – почти семь триллионов долларов! Представляете себе? Семь триллионов! До кризиса 2008-го у них было всего девятьсот миллиардов! Разница, знаете ли, как между телегой и пароходом.

А теперь на капитанский мостик заступил новый человек – Кевин Уорш. И, скажу я вам, у него взгляды совсем не такие, как у предшественника. Он хочет переписать все правила игры, сдуть пыль с учебников и вернуться к старым, проверенным методам. Он намерен урезать баланс Федрезерва, словно садовник обрезает сухие ветки.

Убывающая надежда

Уорш не раз заявлял, что огромный баланс Федрезерва искажает рыночные механизмы, словно кривое зеркало. Он считает, что Федрезерв не должен вмешиваться в рыночные процессы, а должен лишь следить за тем, чтобы всё шло своим чередом. Он утверждает, что баланс Федрезерва помогает в основном тем, у кого и так есть деньги. Что ж, в этом, пожалуй, есть доля правды.

Если Уорш добьется своего, нас ждут серьезные перемены на облигационном рынке. Цены на облигации могут упасть, а доходность – вырасти. А это, в свою очередь, может сказаться на фондовом рынке. Ведь чем выше процентные ставки, тем дороже кредиты для компаний, и тем сложнее им инвестировать и развиваться.

Но, пожалуй, самое главное – это психологический фактор. Инвесторы привыкли к тому, что Федрезерв всегда придет на помощь, если что-то пойдет не так. Они стали более смело идти на риск, зная, что у них есть страховка. А Уорш может эту страховку отменить. Что ж, посмотрим, как это скажется на настроениях на рынке.

Что делать инвесторам?

Что же должны делать инвесторы, чтобы подготовиться к возможным переменам? Во-первых, стоит снизить свою зависимость от компаний, которые больше всего выиграли от политики количественного смягчения. Например, от технологических компаний с завышенными оценками. Во-вторых, стоит обратить внимание на секторы, которые могут выиграть от сокращения баланса Федрезерва, например, на финансовый сектор. Особенно на компании с надежным финансовым положением и стабильным денежным потоком. Berkshire Hathaway, например, – неплохой выбор.

Если вы инвестируете в облигации, стоит переключиться на краткосрочные инструменты. Когда процентные ставки растут, не хочется быть запертым в долгосрочных облигациях с низким доходом.

И, наконец, будьте готовы к волатильности. Когда на капитанский мостик заступает новый рулевой с совершенно иными взглядами, всегда возникает неопределенность. А где есть неопределенность, там всегда есть волатильность. Стоит держать немного денег в запасе, чтобы воспользоваться возможными возможностями.

Но самое главное – сохраняйте долгосрочную перспективу. Сокращение баланса Федрезерва не будет концом света. Рынки приспособятся к новым условиям. Федрезерв важен для фондового рынка, но он не является единственным фактором.

Конец «федовского пута»?

Говорят, что готовность Федеральной резервной системы вмешиваться в экономику путем снижения процентных ставок или предоставления ликвидности через свой баланс, часто называют «федовским путом». Словно страховой полис, который защищает инвесторов от резкого падения цен на активы. Но сможет ли Уорш положить этому конец?

Возможно, но не обязательно. Ведь ему придется убедить своих коллег в правильности своей стратегии. А это, знаете ли, не так уж и просто. Как говорится, один в поле не воин.

Пожалуй, наиболее вероятный сценарий – это тот, который предлагает Фрэнк Флайт из Citadel Securities. Он считает, что желание Уорша сократить баланс Федрезерва означает, что «федовский пут» станет менее доступным, но останется в силе в случае реального кризиса. Если Флайт прав, то Уорш не перепишет правила игры, а лишь уберет их в дальний ящик, чтобы достать только в случае крайней необходимости.

Смотрите также

2026-05-17 10:52