Nio: Отражение в Искажающем Зеркале Рынка

Китайский автомобильный рынок – колоссальное образование, занимающее тридцать процентов от всех мировых продаж в 2025 году. Его масштабы настолько превосходят совокупные показатели следующих четырех крупнейших рынков – Соединенных Штатов (восемнадцать процентов), Индии и Японии (по пять с небольшим процентов каждый), и Германии (три с небольшим процента) – что сама эта пропорция вызывает некоторую тревогу. Это не просто рынок, это – система, подчиняющаяся собственным, непостижимым законам.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

В первой половине 2025 года электромобили (EV) и гибриды, объединенные китайской классификацией в категорию «новые энергетические автомобили», впервые превысили отметку в пятьдесят процентов от всех новых автомобилей, проданных в Китае. Это – не просто тенденция, это – сдвиг в парадигме, происходящий перед нашими глазами, и игнорировать его – значит, обречь себя на забвение.

Казалось бы, китайские производители электромобилей, такие как Nio (NIO 1.47%), должны представлять собой выгодные инвестиции. Тем более, что акции Nio в настоящий момент можно приобрести менее чем за пять долларов. Но логика рынка, как известно, не подчиняется простым арифметическим правилам. И цена, увы, не всегда является мерилом ценности.

Ответ, как ни странно, отрицателен. Китайский автомобильный рынок переживает период консолидации и трансформации, что делает более мелких производителей электромобилей менее привлекательными, даже при низкой стоимости их акций. Это напоминает бюрократический лабиринт, где каждый поворот ведет в тупик, а попытки найти выход лишь усугубляют положение.

Маленькая рыбка в огромном пруду

Позвольте мне начать с того, что Nio мне симпатичен. Их автомобили выглядят интересно, особенно суперкар EP9 образца 2019 года. И сеть станций быстрой замены батарей, позволяющая владельцам автомобилей Nio заменять разряженную батарею на новую в течение пяти минут, является, безусловно, инновационным решением. Но шансы Nio на китайском рынке, увы, кажутся мне призрачными. Это словно попытка удержать воду в решете.

Первая проблема Nio – их размер. С момента основания в 2019 году компания поставила чуть менее миллиона автомобилей, из которых 326 028 – в 2025 году, что на 46,9% больше, чем в 2024 году. Впечатляющий рост, несомненно. Однако BYD Company Ltd., один из основных конкурентов Nio, продала 4,6 миллиона автомобилей за прошлый год, более чем в четыре раза превысив совокупные продажи Nio. Эта разница в масштабах напоминает о неизбежном давлении огромной системы на маленькую шестеренку.

Несмотря на уверенные темпы роста, Nio пока не смог выйти на прибыльность, в то время как BYD за первые девять месяцев 2025 года зафиксировала чистую прибыль в размере 2,9 миллиарда долларов. Этот факт, казалось бы, очевиден, но он словно ускользает от внимания аналитиков. Это напоминает о законах гравитации, которые никто не может отменить.

Почему это проблема? Китайский рынок огромен. Разве там нет места для Nio? Возможно, еще несколько лет назад это было так. Но китайский рынок электромобилей готовится к непростому 2026 году. Это словно предчувствие надвигающейся бури.

В конце января рейтинговое агентство Fitch Ratings опубликовало отчет, в котором прогнозируется снижение продаж легковых автомобилей в Китае на единицы процентов в 2026 году. Это связано с отменой государственных субсидий на электромобили, начиная с 2026 года, и ростом цен на литий, что приводит к увеличению стоимости аккумуляторных батарей. Однако, следует отметить, что последний пакет стимулирующих мер, предложенный китайским правительством, включает 9 миллиардов долларов, выделенных на программы trade-in, включающие электромобили. Эта мера, безусловно, смягчит удар, но не изменит фундаментальную ситуацию.

Это происходит в то же время, когда темпы роста продаж электромобилей в Китае замедляются. В декабре 2025 года продажи электромобилей в Китае выросли всего на 2%, что является самым низким показателем почти за два года. Эта цифра словно предупреждение о надвигающихся изменениях.

Nio и другие небольшие производители электромобилей в Китае не вошли в топ-10 производителей по продажам в декабре 2025 года. Рынок также консолидируется. Десять крупнейших производителей автомобилей в Китае контролируют 95% всех продаж электромобилей и гибридов в Китае. Nio в этом списке отсутствует. Это словно констатация факта о неизбежной иерархии.

Без государственных субсидий, стимулирующих продажи, при росте цен на литий и отсутствии прибыльности, Nio, похоже, ждет непростой 2026 год. Если китайский рынок консолидируется, Nio, вероятно, слишком мал, чтобы стать одним из трех лидеров. В настоящее время эти три лидера – BYD, Changan и Geely, все из которых имеют годовой объем продаж более 1 или 2 миллионов единиц. Это словно констатация факта о неизбежном порядке вещей.

Смотрите также

2026-02-01 09:44