Nike: Скидка или Полный Провал?

Ах, Nike. Компания, которая когда-то диктовала моду даже самым взыскательным ценителям, внезапно оказалась в весьма неловком положении. Акции, мягко говоря, пошли вниз. Знаете, как это бывает – вчера были на коне, а сегодня… ну, скажем так, слегка присели. И это, признаться, несколько утомляет.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Конкуренция, видите ли, обострилась. Появились какие-то новые бренды, которые, судя по всему, решили, что Nike можно так просто взять и победить. И макроэкономическая ситуация, разумеется, тоже не способствует оптимизму. Когда люди начинают считать деньги, покупка очередных кроссовок отступает на второй план. Впрочем, в отчете о результатах второго квартала промелькнули какие-то робкие признаки надежды. Будем надеяться, что это не просто мираж.

Итак, акции упали на 18% в этом году, а за последние три года – целых на 56%. И на фоне этих печальных цифр вдруг появляется вопрос: не пора ли покупать? Неужели это шанс?

Попробуем разобраться, не слишком ли мы наивны.

Возвращение оптовых продаж

Второй квартал 2026 года (завершившийся 30 ноября 2025 года) показал, что компания, кажется, стабилизируется. Общий доход составил 12,4 миллиарда долларов – рост на 1% по сравнению с прошлым годом. Неплохо, если учесть, что в последние кварталы наблюдалось снижение продаж. Впрочем, это, знаете ли, как выжить после светского раута – главное, не потерять лицо.

Самым приятным сюрпризом стало восстановление оптовых продаж. В последние годы компания делала ставку на прямые продажи потребителям, иногда в ущерб своим розничным партнерам. Но руководство, похоже, одумалось и принялось налаживать отношения. И это, надо сказать, сработало. Оптовые продажи во втором квартале выросли на 8%, достигнув 7,5 миллиарда долларов.

Как заметил финансовый директор Nike, Мэттью Френд, «Северная Америка – это сейчас наш локомотив». Он добавил, что усилия по восстановлению отношений с партнерами привели к «более чем 20-процентному росту оптовых продаж в Северной Америке, причем значительная часть этого роста приходится на существующих партнеров». Ну что ж, приятно слышать, что старые друзья все еще ценятся.

Однако, не все так радужно. Слабость оптовых продаж компенсировалась падением доходов от прямых продаж потребителям. Доходы от Nike Direct упали на 8%, достигнув 4,6 миллиарда долларов, а продажи через интернет снизились на целых 14%. Похоже, клиенты решили, что им вполне достаточно и старых кроссовок.

Еще один положительный момент: Nike удалось сохранить дисциплину в управлении запасами. Запасы на конец второго квартала составили 7,7 миллиарда долларов, что на 3% меньше, чем в прошлом году. Это, знаете ли, как держать себя в руках после бокала шампанского – главное, не потерять контроль.

Умелое управление запасами позволяет компании предлагать новые, инновационные продукты, не прибегая к распродажам и уценкам. Это, знаете ли, как выбирать платье для вечеринки – главное, чтобы оно было новым и элегантным.

Прибыль под ударом

Но, разумеется, до улучшения финансовых показателей еще далеко. Стабилизация продаж и умелое управление запасами – это, конечно, хорошо, но прибыль, к сожалению, продолжает падать.

Валовая прибыль снизилась на 300 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом, достигнув 40,6%. Руководство объясняет это ростом тарифов в Северной Америке. Ну что ж, виноваты, как всегда, внешние обстоятельства.

Снижение валовой прибыли привело к падению чистой прибыли на 32%, до 792 миллионов долларов. Соответственно, прибыль на акцию также снизилась на 32%, до 0,53 доллара. Впрочем, что поделать, если жизнь – это череда взлетов и падений.

Как заявил генеральный директор Nike, Эллиот Хилл, «Nike находится в середине пути к восстановлению». Он добавил, что компания добивается прогресса в приоритетных областях и уверен в принимаемых мерах для обеспечения долгосрочного роста и прибыльности бренда. Ну что ж, будем надеяться, что он прав.

Хилл добавил, что компания принимает меры по реорганизации команд, укреплению партнерских отношений, ребалансировке портфеля и достижению успеха на рынке. Звучит, конечно, многообещающе, но, знаете ли, слова – это всего лишь слова.

Привлекательная возможность для терпеливых инвесторов

Итак, продажи едва растут, прибыль падает. И на фоне этого возникает вопрос: стоит ли покупать акции?

На момент написания статьи, коэффициент P/E (отношение цены акции к прибыли на акцию) составляет около 31. На первый взгляд, это не выглядит выгодной сделкой. Но это отражает сниженную прибыль, которая может значительно вырасти, если компания добьется успеха в своем восстановлении.

Еще более привлекательным является дивидендный доход, который получают инвесторы, пока ждут улучшения ситуации. После резкого падения акций, дивидендная доходность Nike выросла до более чем 3%. Это необычно высокая доходность для компании, которая увеличивала свои дивиденды в течение 24 лет подряд. Ну что ж, приятно получить небольшую компенсацию за переживания.

Разворот такого огромного, глобального бренда требует времени. Проблемы с прибылью реальны, а слабость продаж через интернет потребует целенаправленных усилий со стороны руководства. Но бренд остается невероятно сильным, а восстановление оптовых продаж говорит о том, что розничные партнеры все еще хотят видеть продукцию Nike на своих полках. В конце концов, мода – это вещь капризная, но бренды, которые выдерживают испытание временем, всегда находят свой путь.

Итак, стоит ли покупать акции Nike по сниженной цене? Думаю, что это может быть хорошая возможность, особенно для инвесторов, которые ценят стабильный дивидендный доход. Восстановление может быть нелинейным, но я считаю, что покупка мирового бренда по многолетнему минимуму с солидным дивидендом имеет хорошие шансы на успех в долгосрочной перспективе. В конце концов, жизнь – это игра, и в ней всегда есть место для риска.

Смотрите также

2026-03-21 06:32