Nike: Падение Титана или Мимолетная Тень?

Три месяца назад господин Хилл, управляющий этой некогда незыблемой империей «Найк», смело заявил инвесторам, что компания находится лишь в середине пути к возрождению. Что ж, смелость – это хорошо, но в нашем мире она часто граничит с наивностью. И вот, квартальные отчеты, представленные на днях, внесли свои коррективы в эту оптимистичную картину. Рынок отреагировал вялым вздохом разочарования, и акции компании, словно подкошенные, рухнули на девять процентов, приблизившись к восьмилетнему минимуму. Представляете, господа, как это обидно для господина Хилла?

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Выручка осталась на прежнем уровне – 11,28 миллиарда долларов, или минус три процента с учетом валютных колебаний. Это, конечно, не катастрофа, но и не триумф. Валовая маржа упала на 130 базисных пунктов – мелочь, а неприятно. А расходы на маркетинг и административные нужды, словно непослушный ребенок, выросли на два процента, достигнув 3,98 миллиарда долларов. В итоге, операционная прибыль сократилась на 23 процента, достигнув скромных 635 миллионов долларов. Впрочем, прибыль на акцию, вопреки всем законам логики, оказалась на 35 процентов ниже, но всё же превзошла ожидания аналитиков, которые, как известно, живут в мире иллюзий.

Результаты, конечно, превзошли самые скромные прогнозы, но распродажа акций была вполне объяснима. Всё идет не так, как хотелось бы. Показатели ухудшаются от квартала к кварталу. Даже рост оптовых продаж, который еще недавно был источником надежды, теперь кажется лишь слабым отблеском угасшей славы. Интересно, что господин Хилл думает об этом? Возможно, он видит в этом козни нечистой силы?

Что происходит с возрождением?

Тенденции говорят сами за себя: возрождение «Найк» идет гораздо медленнее, чем надеялись инвесторы. Руководство компании утверждает, что оно все еще пытается избавиться от излишков классических моделей, чтобы сосредоточиться на инновациях и производительности. Господин Хилл заявил, что эта стратегия привела к пятипроцентному снижению выручки в квартале. Компания планирует сократить выручку от классической обуви на более чем четыре миллиарда долларов. Что ж, амбициозно. Но хватит ли сил воплотить это в жизнь?

Руководство прогнозирует, что негативная тенденция продолжится и в следующем квартале, с ожидаемым снижением выручки на два-четыре процента. В Северной Америке ожидается небольшой рост, в то время как в Китае и в компании Converse – дальнейшее снижение. О прогнозах по прибыли говорить не хотят, но все признаки указывают на то, что маржа продолжит падать. Инвесторы, конечно, не в восторге. Они не любят ждать. Особенно, когда речь идет о деньгах.

Однако есть и положительные моменты. Бег остается сильной стороной компании, с ростом выручки в этой категории более чем на 20 процентов в квартале. В Северной Америке наблюдается рост продаж обуви на шесть процентов. Но прибыль в этом ключевом рынке падает из-за тарифов и скидок на классические модели. В Китае ситуация остается сложной, с падением выручки на семь процентов. Но операционная прибыль выросла на 11 процентов благодаря снижению промоакций, контролю над запасами и улучшению структуры продаж. Интересно, что это значит? Возможно, китайский рынок просто устал от американской обуви?

Что это значит для инвесторов?

Акции «Найк» упали примерно на 75 процентов от пика, достигнутого во время пандемии. И акции продолжают падать. Руководство компании оптимистично настроено и надеется, что успех в беге перенесется на другие виды спорта, включая футбол, особенно в связи с предстоящим чемпионатом мира. Но вполне понятно, почему акции продолжают падать. Инвесторы не любят, когда выручка и прибыль падают. И в какой-то момент они начинают сомневаться, находится ли «Найк» в состоянии необратимого упадка, теряя долю рынка в пользу таких новых брендов, как On Holdings и Deckers’ Hoka. Впрочем, господин Хилл работает всего полтора года, и его усилия по возрождению компании заслуживают еще нескольких кварталов. Кроме того, на результаты «Найк» повлияли временные факторы, такие как тарифы. Стоит обратить внимание на цель по возврату валовой маржи во втором квартале 2027 года. Если «Найк» не достигнет этой цели, возможно, стоит отказаться от идеи возрождения.

В конце концов, господа, всё в этом мире тленно. И даже такие гиганты, как «Найк», не застрахованы от падения. Но, как говорил один мудрый человек, «после бури всегда наступает солнце». Будем надеяться, что и для «Найк» настанет светлое будущее. Хотя, если честно, я в этом не уверен.

Смотрите также

2026-04-01 06:32