В редком порыве, компания Walt Disney (DIS 3.88%) опубликовала результаты за первый квартал раньше, чем рыночные духи успели проснуться в феврале. Словно маг, показывающий фокус, они представили свои достижения в понедельник утром.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в ТелеграмЦифры и прогнозы, надо сказать, вполне приличные, но рынок отреагировал с той самой сдержанностью, с которой кот смотрит на скрипку. Давайте же попробуем извлечь несколько уроков из отчета Дома Мыши, чтобы понять, что творится в этом зачарованном царстве финансов.
1. Квартал, который был… ну, почти неплох
Планируемые ожидания были приземлены на уровень подвала еще до публикации отчета. Выручка выросла всего на 5%, достигнув 26 миллиардов долларов за праздничный квартал, что лишь немного превзошло ожидания аналитиков в 25,6 миллиарда. Скорректированная прибыль на акцию упала на 7%, до 1,63 доллара, но и это лучше, чем те 1,58 доллара, на которые рассчитывали провидцы с Уолл-стрит.1
Бизнес Disney – это, скажем так, пир на весь мир, где каждый гость приносит свое блюдо. И, как на любом пиру, вкусы оказываются весьма разнообразными, а осадок – не всегда приятным.
Рост выручки был более-менее равномерным. Выручка от основного развлекательного бизнеса (включая медиасети, студии и стриминговые сервисы) выросла на 7%. Это был самый сильный рост, но и самое большое падение операционной прибыли – на 35%. Парадоксы, да и только.
Несмотря на 72-процентный рост операционной прибыли в стремительно развивающемся стриминговом бизнесе, общая прибыльность сегмента была снижена из-за более высоких амортизационных отчислений на производство фильмов и сделки с Fubo (FUBO +2.92%). Disney теперь владеет контрольным пакетом акций Fubo, получив в свое распоряжение Hulu + Live TV.2
Сегмент «Впечатления» (тематические парки, круизные лайнеры, потребительские товары) вновь оказался в роли отличника. Выручка выросла на скромные 6%, но именно этот сегмент продемонстрировал рост операционной прибыли. «Впечатления» повторили успех выручки, увеличив и операционный доход на 6%.
Результаты были положительными как в отечественных, так и в международных тематических парках. Примечательно, что на этот сегмент пришлось 39% всей выручки, но целых 72% операционной прибыли. Похоже, кто-то очень любит кататься на американских горках.
Спорт остается самым маленьким сегментом по выручке, операционным результатам и марже. Выручка увеличилась всего на 1%. Бизнес столкнулся с падением операционной прибыли на 25% из-за растущих расходов на программирование и производство, вызванных повышением контрактных ставок. Похоже, спонсоры требуют все больше золота за право показывать спортивные состязания.
2. Улучшения становятся менее впечатляющими
Disney выполнила все необходимые условия, чтобы превзойти ожидания по обоим концам отчета о прибылях и убытках. Прогнозы также не вызывают опасений. Компания придерживается своих прежних прогнозов, ожидая двузначного роста прибыли на акцию к 2026 году. Disney продолжит генерировать 19 миллиардов долларов операционного денежного потока в этом году и планирует выкупить акции на 7 миллиардов долларов. Похоже, деньги текут рекой.
К сожалению, рынок не спешит присоединяться к этой вечеринке выкупов. Акции Disney оставались на месте в течение последнего года, несмотря на постоянное превосходство над целями, поставленными Уолл-стрит. Некоторые инвесторы, видимо, предпочитают смотреть, как растут другие акции.
Есть одна маленькая морщинка, которую стоит отметить. Попробуйте заметить ее, прежде чем я все объясню. Вот последние пять финансовых отчетов Disney:
| Квартал | EPS (прогноз) | EPS (фактический) | Сюрприз |
|---|---|---|---|
| Q1 2025 | $1.43 | $1.76 | 23% |
| Q2 2025 | $1.21 | $1.45 | 20% |
| Q3 2025 | $1.45 | $1.61 | 11% |
| Q4 2025 | $1.02 | $1.11 | 8% |
| Q1 2026 | $1.58 | $1.63 | 3% |
Все четыре квартала 2025 финансового года и первый квартал нового финансового года превзошли ожидания, но степень удивления уменьшается с каждым кварталом. Похоже, рынок начинает привыкать к успеху Disney.
Disney ожидает улучшения своей финансовой деятельности во второй половине финансового года. Остается только надеяться, что компания сможет снова расти быстрее, чем ожидания рынка.
3. Объявление о новом генеральном директоре должно состояться скоро, но не сейчас
В конце прошлой недели начали появляться громкие заголовки. Сообщалось о заседании совета директоров Disney для определения следующего генерального директора на этой неделе, о том, что нынешний глава Боб Айгер не будет ждать до конца этого календарного года, чтобы уйти в отставку, и даже о том, что фаворитом является Джош Д’Амаро, в настоящее время председатель Disney Experiences.3
Ни одна из этих новостей не была объявлена в пресс-релизе о доходах или в ходе последующей телефонной конференции. Однако решение, вероятно, будет принято в ближайшее время. В отличие от последней передачи ключей от генерального директора Айгером в начале 2020 года, когда кризис COVID-19 только начинался, в этот раз климат может быть значительно лучше для того, кто займет этот пост.
Смотрите также
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Селигдар акции прогноз. Цена SELG
- РУСАЛ акции прогноз. Цена RUAL
- Южуралзолото ГК акции прогноз. Цена UGLD
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- ЭсЭфАй акции прогноз. Цена SFIN
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
2026-02-02 19:44