Цена акций лидера американского медного рынка, Freeport-McMoRan (FCX), недавно стала похожа на турбулентный полет без надежды на посадку — с резким падением в конце июля после того, как действия администрации Трампа с тарифами разочаровали медных спекулянтов. Но, похоже, эта драма уже позади, а для долгосрочных инвесторов открывается окно возможностей. Разберемся, почему.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Диверсифицировать портфельМедный рынок 2025 года: сложнее, чем кажется
Спекулянты на медном рынке в первой половине года ломали голову, будут ли в тарифах Трампа 50% пошлины на очищенную медь. Страх перед такими мерами породил высокий спрос на медь в США, и как результат — мы увидели, как на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX) цена поднялась на 28% по сравнению с международной ценой меди на Лондонской металлической бирже (LME).
Генеральный директор Freeport-McMoRan, Кэтлин Куирк, в конце июля с грустью отметила: «На вчерашний день американская премия составила около $1.7 млрд в год по нашим продажам в США». Но, как всегда в мире корпоративной политики, обошлось без сюрпризов. Администрация Трампа наложила тарифы на полуфабрикаты (провода, трубы), но чистая медь осталась под защитой. Это оставило инвесторов Freeport-McMoRan в замешательстве, а премия на COMEX стремительно рухнула.
Но есть и хорошие новости: несмотря на эти колебания, есть пять причин, почему именно сейчас стоит вложиться в акции этой компании.
Электрификация всего и тарифы
Во-первых, медь не просто чувствительна к экономике, она и есть сама экономика. Ее потребление тесно связано с такими отраслями, как строительство, электричество и транспорт. Но за последние годы мы увидели значительный рост спроса благодаря стремительной электрификации всего, что только можно себе представить (электрические автомобили, дата-центры, Интернет вещей и так далее).
Этот тренд укрепляется за счет крупных инвестиций в развитие дата-центров и необходимую инфраструктуру для их питания. В то время как традиционные автомобили с внутренними двигателями (которые используют гораздо меньше меди) теряют популярность, продажи электрокаров и гибридов продолжают расти.
Во-вторых, хотя на очищенную медь тарифы не накладываются, на полуфабрикаты все-таки есть ограничения. Это создает конкурентное преимущество для местных производителей, которые с большей вероятностью будут покупать медь у Freeport-McMoRan, а не у своих иностранных конкурентов.
Проекты по извлечению меди и расширение бизнеса
Третье — компания активно развивает свои проекты по извлечению меди из существующих запасов. К концу года руководство планирует достигнуть производства 300 миллионов фунтов меди ежегодно, а к 2030 году эта цифра может вырасти до 800 миллионов фунтов.
Чтобы понять, что это означает, посчитаем: в 2027 году компания планирует продать 4.3 миллиарда фунтов меди. Если Freeport-McMoRan достигнет своей цели по извлечению, это не только даст существенный прирост выручки, но и повлияет на маржинальность, поскольку такие проекты требуют минимальных капитальных затрат и операционных расходов.
Четвертое, компания также развивает проекты по расширению на старых месторождениях, что может привести к увеличению производства меди на 2.5 миллиарда фунтов в будущем. Причем 47% этого расширения будет происходить в США, 33% в Чили, а 23% — в Индонезии.
Оценка акций остается привлекательной
Наконец, независимо от того, есть ли премия для меди на COMEX или нет, или введет ли администрация тарифы на очищенную медь, акции Freeport-McMoRan продолжают выглядеть привлекательными, если вы хотя бы нейтрально настроены на цену меди.
Компания всегда подробно рассказывает о чувствительности своих доходов и денежного потока к цене меди на своих отчетных звонках. Цена меди на COMEX в 2025 году претерпела настоящие качели: в начале года она стоила около $4 за фунт, затем выросла до $5.80 в середине июля, только чтобы снова рухнуть до $4.40, когда стало ясно, что Трамп не будет вводить тарифы на очищенную медь.
Прогнозируя финансовые результаты компании (и при условии отсутствия премии для COMEX), Freeport-McMoRan может заработать $13.1 миллиардов EBITDA в 2026-2027 годах. При текущей стоимости компании $67.5 миллиардов, это означает, что акции будут торговаться с коэффициентом EV/EBITDA менее 5.2, что является крайне привлекательной оценкой, если верить таблице ниже.
Если вы все еще не понимаете, почему инвестировать в Freeport-McMoRan — это хороший выбор, возможно, пора задуматься, что с вами не так. Но, в любом случае, меди, как и в жизни, всегда стоит больше, чем вы думаете. 😏
Смотрите также
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- НОВАТЭК акции прогноз. Цена NVTK
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Газпром акции прогноз. Цена GAZP
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- Лента акции прогноз. Цена LENT
- РУСАЛ акции прогноз. Цена RUAL
- ФСК Россети акции прогноз. Цена FEES
2025-08-28 17:53