Мелкие акции: VB и SPSM — выбор в пространстве вероятностей

Итак, мы имеем два фонда, оба стремящиеся уловить неуловимую сущность американских компаний с небольшой капитализацией. State Street SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF (SPSM 0.30%) и Vanguard Small-Cap ETF (VB 0.09%). Задача, казалось бы, проста. Но, как известно из теории хаоса (и, что более важно, из опыта инвестирования), даже самые простые вещи могут оказаться поразительно сложными. Оба фонда предлагают доступ к потенциально быстрорастущим компаниям, но делают это по-разному. VB охватывает более широкий спектр, держит больше компаний и, в последнее время, показал чуть более высокую доходность. SPSM же, напротив, фокусируется на более узком сегменте, что позволяет ему предлагать более низкие комиссии. Выбор, как вы понимаете, нетривиален. (На самом деле, если бы выбор был тривиален, то не было бы необходимости в этом тексте, и я мог бы сейчас спокойно пить чай, что, признаться, было бы гораздо приятнее.)

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Оба фонда, как и все ETF, представляют собой своего рода «корзину» акций. Идея проста: вместо того, чтобы пытаться угадать, какая конкретно акция вырастет, вы покупаете сразу много разных акций, тем самым снижая риск. (Это, конечно, не гарантирует прибыль, но хотя бы позволяет вам спать спокойнее, особенно если вы склонны к ночным кошмарам о крахе фондового рынка.) Рассмотрим подробнее их характеристики, чтобы понять, какой из этих фондов лучше подходит для вашего портфеля.

Сравнение: затраты и размеры

Показатель	SPSM	VB
Годовая доходность (на 9 января 2026 г.)	11.6%	14.1%
Бета	1.23	1.27

Бета измеряет волатильность цены относительно индекса S&P 500; бета рассчитывается на основе пятилетних еженедельных данных. Годовая доходность отражает общую доходность за последние 12 месяцев. (Волатильность, кстати, это как настроение инвестора: может быть спокойной, как гладь пруда, а может быть бурной, как шторм в океане. И предсказать ее, как известно, невозможно.)

SPSM, как мы уже говорили, более экономичен, с комиссией в 0.03% в год. VB берет чуть больше – 0.05%. Разница, конечно, небольшая, но в долгосрочной перспективе даже небольшие комиссии могут существенно повлиять на вашу прибыль. (Представьте, что вы каждый день теряете по рублю. Сначала это кажется незначительным, но через год вы потеряете уже 365 рублей. А через десять лет – 3650 рублей. И так далее. В масштабах Вселенной, конечно, это ничто, но для вашего кошелька это может быть ощутимо.) SPSM также предлагает немного более высокую дивидендную доходность, что может быть привлекательно для тех, кто ищет дополнительный доход от своих инвестиций.

Анализ эффективности и рисков

Показатель	SPSM	VB
Максимальное падение (за 5 лет)	-27.94%	-28.16%
Рост 1000 долларов за 5 лет	1290 долларов	1334 доллара

Что внутри?

VB отслеживает широкий индекс мелких компаний, содержащий 1357 акций с акцентом на промышленные (19%), технологические (17%) и медицинские (13%) секторы. В его топ-позициях на январь 2026 года входят Insmed (INSM +1.35%), Comfort Systems USA (FIX +2.73%) и SoFi Technologies (SOFI 1.17%), каждый из которых составляет менее 1% активов. С 22-летним опытом на рынке и более чем 163 миллиардами долларов активов под управлением (AUM), VB предлагает масштаб и широту, стремясь полностью воспроизвести свой индекс.

SPSM, тем временем, содержит 607 компаний и подчеркивает финансовые услуги (18%), промышленность (16%) и технологии (15%). Его крупнейшие позиции – Arrowhead Pharmaceuticals (ARWR 3.64%), LKQ Corp (LKQ 1.24%) и Armstrong World Industries (AWI 0.19%), все ниже 0.6% активов. Оба ETF избегают использования кредитного плеча, хеджирования или тематических фильтров, но более узкая направленность SPSM на S&P SmallCap 600 может привести к тонким различиям в риске и отраслевом составе.

Для получения дополнительной информации об инвестировании в ETF, ознакомьтесь с полным руководством по этой ссылке.

Что это значит для инвестора?

Мелкие акции обычно определяются как компании с рыночной капитализацией ниже 2 миллиардов долларов. Они предлагают инвесторам захватывающий потенциал высокого роста, но также сопряжены с повышенной волатильностью. Оба этих ETF предлагают диверсифицированный доступ к этому пространству по схожей цене, но отличаются по размеру и подходу.

Поскольку VB отслеживает CRSP US Small Cap Index с примерно 1300 акциями, он охватывает более широкую сеть небольших компаний. Его комиссия в 0.05% и 163 миллиарда долларов активов делают его одним из крупнейших фондов мелких компаний, доступных на рынке. Такой размер означает более узкие спреды между ценами покупки и продажи и более легкую торговлю для инвесторов. SPSM следует за S&P SmallCap 600 с примерно 600 акциями и ультранизкой комиссией в 0.03%, что привлекательно для экономных инвесторов, несмотря на его меньшую базу активов в 13 миллиардов долларов.

Оба фонда предпочитают промышленность и технологии, но имеют некоторые различия в отраслевом распределении и топ-позициях. VB делает больший акцент на промышленность, в то время как SPSM выделяет больше средств финансовому сектору. Выберите VB, если вам нужна максимальная диверсификация во вселенной мелких компаний и вы не против заплатить немного больше. Выберите SPSM, если вы предпочитаете более узкий портфель из 600 устоявшихся мелких компаний по минимальной цене, хотя волатильность мелких компаний означает, что оба ETF требуют толерантности к колебаниям рынка.

Глоссарий

ETF: Биржевой фонд, который содержит корзину ценных бумаг и торгуется на бирже, как акция.
Основанный на индексе: Инвестиционная стратегия, которая стремится воспроизвести результаты конкретного рыночного индекса, а не превзойти его.
Комиссия: Годовые операционные расходы фонда, выраженные в процентах от среднего размера активов фонда.
Дивидендная доходность: Годовые дивиденды на акцию, деленные на текущую цену акции, выраженные в процентах.
Бета: Мера волатильности инвестиций относительно всего рынка, обычно сравниваемая с S&P 500.
AUM: Активы под управлением; общая рыночная стоимость всех активов, которыми управляет фонд.
Общая доходность: Инвестиционная доходность, включающая изменение цены плюс все дивиденды и распределения, при условии реинвестирования.
Максимальное падение: Наибольшее падение пик-в-впадину в стоимости инвестиций за определенный период.
Мелкая капитализация: Компании с относительно небольшой рыночной капитализацией, обычно предлагающие более высокий потенциал роста и более высокий риск.
Отраслевой вес: Процент активов портфеля, инвестированных в конкретную отрасль или сектор.
Репликация: Метод, при котором фонд владеет теми же ценными бумагами, что и его индекс, в аналогичных пропорциях.
Кредитное плечо: Использование заемных средств или деривативов для увеличения экспозиции за пределы чистых активов фонда.

Смотрите также

2026-01-18 18:04