Куда движется Centrus Energy через пять лет?

Там, где искусственный интеллект, этот безмерный хищник с ненасытным appetit, требует все больше энергии, мир словно опрокидывается, и на его место встаёт ядерная энергия. Эта энергия, как некий гестаповский ренегат с капитальным и прочным обличьем, обстоятельно подминает под себя устоявшуюся инфраструктуру и затмевает свои менее стабильные, но как бы более «зеленые» собратья.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

В отличие от беспорядочных и капризных ветров, ядерная энергия является маяком стабильности, набирая силу в качестве источника питания для центров обработки данных ИИ и высокотехнологичного производства. В то же время, репатриация стратегически важных цепочек поставок, таких как источники обогащённого урана и компоненты реакторов, становится зловещей необходимостью в терзаниях национальной безопасности.

И вот тут с лёгким щелчком, как творение зловещего мага, появляется Centrus Energy (LEU) с непременным вызовом. Эта компания, обладая магическим ключом к ядерной и урановой цепочкам поставок, могла бы вырасти до статуса важного игрока на арене ядерного перезапуска Соединенных Штатов.

Однако, не стоит обольщаться — путь к успеху предначертан терниями, и чувства требования прежде всего должны покорно пастись, ибо вы задумались о покупке акций Centrus Energy. Вот что ждет нас в следующие пять лет.

Чем занимается Centrus Energy

Centrus Energy поставляет компоненты ядерного топлива и предлагает услуги по обогащению и технические сервисы для своих клиентов.

Сектор низкообогащённого урана (LEU) составляет большую часть доходов компании, где LEU, являясь фиссильным компонентом большинства ядерных топлив, расползается по утилитам, управляющим коммерческими атомными электростанциями. Чтобы удовлетворить свои обязательства перед клиентами, компания прокладывает сложные пути на иностранных рынках, извлекая уран и сопутствующие продукты.

В своёмTechnical Solutions сегменте она предоставляет продвинутые технологии обогащения урана для ядерной отрасли и правительства США, включая высококачественные услуги для таких же государственных и частных клиентов. Значительная доля доходов этого сегмента происходит от контракта на операции с высокообогащённым, низкообогащённым ураном (HALEU) с Министерством энергетики.

Важно помнить инвесторам, что на текущий момент нет коммерчески активных реакторов HALEU. Единственные реакции — это тестовые установки, и они могут оказаться вне строя до конца 2020-х или начала 2030-х годов.

Centrus имеет это важное преимущество

Centrus Energy — единственный производитель HALEU, лицензированный Комиссией по ядерному регулированию (NRC), как для коммерческих, так и для нужд национальной безопасности, и единственная компания, известная своим производством за пределами России. Эта позиция критически важна, поскольку HALEU станет необходимым топливом для ядерных реакторов будущего.

Centrus также единственная американская компания с проверенной технологией обогащения, способной удовлетворить потребности как коммерческого, так и национального характера, становясь тем самым важным звеном в доместической цепочке поставок ядерной энергии. Аналитики Stifel утверждают, что она «уникально позиционирована» для восстановления ядерной цепочки поставок обогащения.

Что нас ждёт в ближайшие пять лет

Первым ударом, который проносится как прочный клин, является запрет на импорт российского LEU в США. Этот запрет, который вступит в силу в августе 2024 года, будет полностью осуществлен к 2028 году, когда истекут разрешения на ограниченные поставки из России. Это создаёт значительную необходимость заменить около 25% обогащенного урана, ввозимого сейчас из России.

Компания находится под давлением двух коммерческих соглашений на продажу LEU, одно из которых заключено с российским юридическим лицом Texex. В долгосрочной перспективе Centrus планирует производить LEU и HALEU на собственном заводе, используя современную центрифужную технологию. Для этого им нужно расширить мощности по обогащению урана на своем заводе в Пайктоне, штат Огайо.

Это расширение зависит от финансирования Министерства энергетики, частных инвестиций и долгосрочных обязательств со стороны клиентов. Если всё пройдет по плану, Centrus сможет перейти от перекупщика к производителю, уменьшая зависимость от иностранного обогащения.

Ожидается, что первая новая производственная каскадная установка (серия центрифуг, используемых для обогащения урана) в Пайктоне будет готова к работе через 42 месяца, или три с половиной года, после того как необходимые правительственные средства и коммерческие обязательства будут официально обеспечены и осуществление будет полностью развернуто. После этого вторая каскадная установка займёт шесть месяцев, а каждая последующая — по два месяца.

Это может оказаться знаковым, поскольку HALEU считается краеугольным камнем топлива для следующего поколения продвинутых ядерных реакторов. Оно позволяет создать более компактные реакторные корыта, повышает эффективность, удлиняет цикл перезарядки и обеспечивает большую проектную гибкость по сравнению с сегодняшним стандартным LEU. Это делает его особенно многообещающим для малых модульных реакторов, микро-реакторов и продвинутых быстропротонных конструкций, стремящихся предложить более безопасные, гибкие и экономически конкурентоспособные источники ядерной энергии.

Несколько компаний разрабатывают дизайны реакторов с HALEU или способных использовать его, среди которых TerraPower, Kairos Power, Westinghouse Electric и Oklo. Связано с этим, Centrus заключила соглашение с TerraPower для изучения возможностей сотрудничества, направленного на обеспечение поставок HALEU для демонстрационного реактора Natrium, который должен начать свою работу в 2030 году.

Ядерные акции, заслуживающие внимания

Centrus имеет сильную позицию в ядерной цепочке поставок. Однако развитие её завода в Пайктоне потребует значительного времени и инвестиций, и это будет зависеть от получения необходимого финансирования и фактического завершения работ.

Кроме того, её акции стали дорогими, оцениваемыми в 101 раз выше прогнозируемой прибыли на акцию в этом году. Хотя такая оценка заставляет меня колебаться относительно покупки акций прямо сейчас, я верю, что ядерная энергия — это будущее, и Centrus Energy может быть важным игроком, по этой причине я продолжаю внимательно следить за этой акцией.

🔮

Смотрите также

2025-10-20 18:09