Kraft Heinz: Небольшое Недоразумение

Позвольте мне поведать вам историю, достойную пера самого Джерома К. Джерома, если, разумеется, Джером увлекался бы акциями и финансовыми отчетами. Речь пойдет о Berkshire Hathaway и их, скажем так, несколько запутанных отношениях с Kraft Heinz. В 2013 году, Berkshire, в тандеме с бразильским фондом 3G, решились на приобретение Heinz, что обошлось в кругленькую сумму в 28 миллиардов долларов. Два года спустя, Heinz и Kraft объединились, создав ту самую Kraft Heinz, которую вы, возможно, знаете. Инвестиция, прямо скажем, оказалась не столь блистательной, как надеялись господа финансисты.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

С тех пор акции компании упали почти на 67%, а Berkshire все еще владеет 27.5% долей. Новый генеральный директор, господин Грег Эйбел, в своем первом обращении к акционерам, весьма дипломатично заметил, что «возврат на инвестиции был, мягко говоря, неудовлетворительным». Вполне естественно, возникает вопрос: стоит ли инвесторам распродавать свои акции, пока не стало совсем худо?

Kraft Heinz, производитель таких известных брендов, как Heinz Ketchup, Philadelphia Cream Cheese и Oscar Mayer, столкнулся с серьезной конкуренцией и изменившимися предпочтениями потребителей, которые все чаще отдают предпочтение более здоровой и менее обработанной пище. Некоторые, впрочем, утверждают, что 3G, известные своими жесткими мерами по сокращению издержек, недостаточно инвестировали в бренды, маркетинг и разработку новых продуктов, чтобы соответствовать требованиям современных потребителей. В любом случае, у компании значительный долг, и ее финансовые показатели оставляют желать лучшего.

Berkshire, конечно, пока не спешит расставаться с акциями, но ее терпение, похоже, на исходе. В мае конгломерат отказался от двух мест в совете директоров компании. Kraft Heinz, в свою очередь, заявила о намерении оценить стратегические сделки для повышения акционерной стоимости. В сентябре прошлого года компания объявила о планах по разделению на два предприятия: одно, ориентированное на бренды с потенциалом роста, например, на развивающихся рынках, а другое – на более «любимые» бренды с большей долей рынка и стабильным денежным потоком. Команде Berkshire эта затея, надо сказать, не пришлась по вкусу. Бывший генеральный директор, господин Уоррен Баффет, в интервью CNBC выразил свое разочарование и заявил, что это не лучшее решение для проблем компании.

В конце января Berkshire подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам заявление о регистрации потенциальной перепродажи всех оставшихся акций Kraft Heinz. Компания уже дважды обесценивала свои инвестиции в компанию – в 2019 году и в августе прошлого года, на общую сумму около 7 миллиардов долларов. Но и на этом история не закончилась. Kraft Heinz наняла нового генерального директора, господина Стива Кахилейна, который должен был осуществить разделение компании, поскольку у него уже был опыт разделения Kellogg на две части.

Однако в начале февраля он объявил о приостановке работы по разделению компании, заявив, что считает проблемы Kraft Heinz «решаемыми и находящимися в нашей компетенции», как сообщает CNBC. Господин Кахилейн добавил, что его цель – вернуть компанию к прибыльному росту, и объявил об инвестициях в размере 600 миллионов долларов для стимулирования этих усилий за счет расширения маркетинга, продаж и исследований и разработок. Поступок, достойный аплодисментов, если позволите себе столь вольное выражение.

Может ли новое руководство совершить переворот?

Господин Эйбел, конечно, похвалил это решение, но другие отнеслись к нему с меньшим энтузиазмом. «Инвесторы воспримут это негативно, потому что это указывает на то, что предприятия не находятся в достаточно сильном состоянии, чтобы функционировать самостоятельно, и неясно, когда это произойдет», – заявил Роберт Москоу, аналитик TD Cowen, входящей в Toronto Dominion Bank, в исследовательской записке, как сообщает CNBC. Вполне логичное замечание, если вдуматься.

Учитывая неспособность компании создать акционерную стоимость за последнее десятилетие, я по-прежнему считаю Kraft Heinz ловушкой стоимости и историей, которую нужно «показать». Сейчас компания имеет годовую дивидендную доходность в размере 6.62% и доходность свободного денежного потока в размере 12.75%, что делает ее привлекательной для тех, кто ищет пассивный доход. Однако акции могут упасть еще больше или продолжать значительно отставать от более широкого рынка, так что даже эта игра не лишена риска. В конечном итоге, господа, все сводится к умеренному подходу и здравому смыслу. И, разумеется, к небольшому везению, которое никогда не помешает.

Смотрите также

2026-03-08 01:12