Корнинг: Стекольный магнат или AI-пузырь?

Ах, Корнинг! (GLW +2.18%) Дамы и господа, позвольте представить вам компанию, основанную в 1851 году, когда еще лампочки были диковинкой, а телеги – транспортом будущего. Они, знаете ли, сразу подружились с этим мистером Эдисоном, и начали делать стекло для его изобретений. Подумаешь, стекло! Как будто это что-то сложное. Но, знаете ли, умение делать стекло, когда все вокруг пытаются выковать железо – это уже заявка на успех. И вот, спустя полтора века, они снова в центре внимания, и, признаюсь, я слегка ошарашен.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Сейчас Корнинг известен как поставщик стекла для iPhone от Apple. Да, тех самых блестящих кирпичиков, которые мы все так любим. Но сейчас, знаете ли, у них есть кое-что поинтереснее. Они разработали оптическое волокно для дата-центров. И не просто волокно, а такое, которое передает информацию быстрее, чем сплетни в женском коллективе. А спрос на это волокно взлетел, как акции во время бума доткомов, особенно со стороны этой самой искусственной интеллигенции (AI). Для них скорость – это всё, понимаете? Если модель не отвечает вовремя, пользователи убегут, как тараканы от света. И, признаюсь, это логично.

И вот, цена акций Корнинга взлетела на 321% за последний год! 321%! Это как если бы вы купили акции «Российских железных дорог» в 1992 году. Они обогнали Nvidia, Broadcom и Advanced Micro Devices, которые тоже неплохо подросли, но не так сильно. 70%, 107%, 164% – это, конечно, прилично, но это не тот безумный рост, который мы наблюдаем у Корнинга. Вопрос в том, смогут ли они удержать эту скорость? Это как жонглировать бензопилами – рано или поздно что-то пойдет не так.

Волокно, меняющее правила игры

Сейчас эти самые модели AI используют что-то под названием «рассуждение». Звучит как научная фантастика, да? Оказывается, они «думают» в фоновом режиме, чтобы отсеять ошибки, прежде чем ответить на ваш вопрос. Им нужно обрабатывать гораздо больше данных, чем раньше. Представьте себе, что вы пытаетесь прочитать «Войну и мир» за пять минут. Поэтому скорость передачи данных стала критически важной. А оптическое волокно, как известно, передает информацию быстрее и на большее расстояние, чем медь. И, что немаловажно, с меньшими потерями. В конце концов, кто хочет получать сообщение, которое выглядит как каша из букв?

Но Корнинг пошел дальше. Они придумали Multicore Fiber (MCF). Представьте себе обычную трубу, а теперь представьте, что внутри четыре трубы! Это как четыре полосы движения на одной дороге. Это в четыре раза плотнее, чем обычное одноядерное волокно. То есть, можно добиться того же результата, используя на 75% меньше кабеля. Это как если бы вы уменьшили размер своей квартиры в четыре раза, но при этом сохранили все удобства. Гениально! Например, в графических процессорах (GPU) от Nvidia используется до двух километров медного кабеля для соединения 72 GPU, 36 CPU и множества других компонентов. Операторы дата-центров быстро переходят на волокно, и продукты, такие как MCF от Корнинга, только ускоряют этот процесс. Это как если бы вы заменили лошадь на автомобиль. Разница очевидна.

Корнинг и AI: взрывной рост

В 2025 году Корнинг получил 16,4 миллиарда долларов выручки, что на 13% больше, чем в предыдущем году. Их бизнес по оптическим коммуникациям принес 6,2 миллиарда долларов, что на целых 35% больше! А сегмент, ориентированный на корпоративных клиентов, принес 3 миллиарда долларов, что на 61% больше! И самое интересное, что выручка от гипермасштабируемых клиентов более чем удвоилась. Это значит, что крупнейшие операторы дата-центров AI активно закупают оптическое волокно у Корнинга. Это как если бы все банки страны начали закупать сейфы у одного производителя.

Корнинг также был очень прибыльным в 2025 году. Их скорректированная чистая прибыль выросла на 29% до 2,2 миллиарда долларов. И снова бизнес по оптическим коммуникациям внес значительный вклад – 1 миллиард долларов прибыли. Растущий спрос на волокно для дата-центров дал Корнингу возможность диктовать цены, что положительно сказалось на их марже. Это как если бы вы были единственным продавцом воды в пустыне.

Корнинг планирует увеличить годовую выручку на 11 миллиардов долларов к 2028 году, причем 6,5 миллиарда долларов могут быть получены до конца 2026 года. Это значит, что рост выручки может ускориться в этом году, что, конечно, хорошо для их акций. Это как если бы вы нашли клад на заднем дворе.

Стоит ли покупать акции Корнинга?

На основе скорректированной прибыли на акцию в размере 2,52 доллара и цены акций в 171,24 доллара по состоянию на 10 апреля, коэффициент P/E составляет 67,9. Это более чем в два раза выше, чем у технологического индекса Nasdaq-100, который составляет 30,8. Корнинг также дороже, чем Nvidia, AMD и Broadcom, которые торгуются с коэффициентами P/E 39,5, 58,7 и 51,1 соответственно. То есть, после такого впечатляющего роста в 300% за последний год, акции не выглядят выгодной покупкой. Это как если бы вы пытались купить бриллиант по цене золота.

Но в январе Meta Platforms (Facebook) подписала соглашение о покупке оптического волокна у Корнинга на сумму 6 миллиардов долларов на ближайшие несколько лет. Они будут использовать его в своих дата-центрах AI. Корнинг утверждает, что у них есть еще несколько подобных сделок в разработке, что может привести к значительному росту прибыли в 2026 году (и далее). Поэтому акции могут быть дешевле, чем кажутся на первый взгляд. Это как если бы вы нашли редкую монету в старом сундуке.

Генеральный директор Корнинга Венделл Уикс считает, что рынок волокна для дата-центров может утроиться в долгосрочной перспективе благодаря спросу, связанному с AI. Это укрепит их портфель сделок. Проще говоря, инвесторы, готовые держать акции Корнинга в течение трех-пяти лет, могут получить хорошую прибыль, несмотря на высокую оценку сегодня. Это как если бы вы посадили дерево и ждали, пока оно вырастет.

Смотрите также

2026-04-14 16:02