Капитализация малых компаний и иранский вопрос

Рынки, как известно, обладают свойством необъяснимой капризности. В четверг они сначала попытались взлететь, но затем, словно осознав всю абсурдность своего существования, предпочли вернуться на землю. Причиной, по мнению некоторых, послужило охлаждение оптимизма в отношении иранских переговоров. Что, конечно, логично. Вселенная, в конце концов, любит, когда у нас не получается договориться.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Администрация Трампа, судя по всему, решила воскресить «Проект Свобода» – операцию по обеспечению безопасного прохода судов через Ормузский пролив. (Это как если бы вы решили застраховать зонтик от дождя, но при этом забыли, что дождь – это, вообще-то, часть природы. Абсурд, но вполне объяснимый). Подобное развитие событий намекает на то, что достижение компромисса с Ираном затягивается, что, естественно, не могло не отразиться на ценах на нефть. Впрочем, нефть – это просто жидкость, а рынки – это просто… ну, вы поняли.

Все три основных индекса поползли вниз, словно улитки, осознавшие тщетность своего существования. S&P 500 потерял 0,4%, Dow Jones Industrial Average – 0,6%, а Nasdaq Composite закрылся с небольшим минусом (-0,1%) после утреннего роста на 0,8%. Но настоящей трагедией, как это часто бывает, оказалось падение акций компаний малой капитализации. Russell 2000 рухнул на 1,6%, словно осознал, что его место во Вселенной не так уж и важно.

Почему акции малых компаний падают

Возвращение напряженности на Ближнем Востоке, как это часто бывает, спровоцировало рост процентных ставок и цен на нефть. (Это как если бы вы решили добавить масла в огонь, чтобы потушить пожар. Звучит нелогично, но в мире финансов возможно всё). Такая ситуация, очевидно, сигнализирует о том, что инфляция, вероятно, продолжит расти. Компании малой капитализации, как известно, особенно чувствительны к изменениям процентных ставок и инфляции. Впрочем, все мы чувствительны к изменениям, но кто-то больше, кто-то меньше. В данном случае, акции Russell 2000, похоже, оказались особенно уязвимы.

За последние два сеанса Russell 2000 подскочил более чем на 3% в ответ на надежды на разрешение иранского кризиса. (Это как если бы вы решили поверить в чудо, но потом оказалось, что чуда не произошло. Разочарование неизбежно). Однако, сезон отчетности также оказал негативное влияние на индекс. Ряд крупных компаний, входящих в его состав, продемонстрировали снижение показателей. Bloom Energy, крупнейший холдинг индекса, упал почти на 10%, что, вероятно, было вызвано инерцией и общим нисходящим трендом Russell 2000.

Среди других неудачников оказались Shake Shack и Beyond Meat, которые также продемонстрировали резкое снижение показателей после публикации отчетности. (Это как если бы вы решили приготовить бургер из искусственного мяса, но потом оказалось, что он совсем не вкусный. Разочарование неизбежно).

Стоит ли инвестировать в акции малых компаний?

Акции компаний малой капитализации значительно отстают от S&P 500 с начала бума искусственного интеллекта. (Это как если бы вы решили бежать марафон, но вас обогнали все остальные участники. Разочарование неизбежно). Наибольшие выгоды от этой тенденции получили крупные компании, специализирующиеся на ИИ, такие как Nvidia и другие представители «Великолепной семерки». Однако, в секторе полупроводников наблюдается переток инвестиций в компании, которые только начинают извлекать выгоду из бума ИИ. Можно ожидать аналогичную ротацию капитала от крупных компаний к компаниям малой капитализации, учитывая значительный разрыв в оценках между этими двумя группами.

Крупнейший ETF, ориентированный на акции компаний малой капитализации, iShares Russell 2000 ETF (IWM 1.58%), сейчас торгуется с коэффициентом P/E 19.4, что ниже, чем у сопоставимого ETF, ориентированного на S&P 500, с коэффициентом P/E 27.5. В этом году Russell 2000 также превзошел S&P 500, как показано на графике ниже.

Диверсификация в акции компаний малой капитализации имеет смысл, если у вас только крупные компании в портфеле, учитывая значительно более низкие оценки. В то же время, оценки крупных компаний выглядят завышенными после недавнего скачка к историческим максимумам. (Это как если бы вы решили купить дом по завышенной цене, но потом оказалось, что он находится в зоне риска наводнений. Разочарование неизбежно).

Предсказать следующее развитие событий в иранском конфликте непросто, но инвесторы, похоже, считают, что пролив в конечном итоге откроется, поскольку прекращение огня продолжает действовать. (Это как если бы вы решили поверить в лучшее, но при этом подготовились к худшему. Разумный подход).

Акции компаний малой капитализации более чувствительны к макроэкономическим событиям, а также к процентным ставкам, но это работает в обе стороны. Если ожидания относительно процентных ставок и инфляции улучшатся, акции компаний малой капитализации будут хорошо позиционированы для опережения рынка. (Это как если бы вы решили пойти на риск, но при этом подготовились к возможным потерям. Разумный подход).

Смотрите также

2026-05-08 02:04