Смотришь на этот цифровой клондайк, и думаешь: кому же достанется золото? Инвесторы, словно шахтеры, выбирают между теми, кто кирки кует, и теми, кто в шахте работает. «Канан» и «КлинСпарк» – вот два имени, которые крутятся в голове. Один – кузнец железа, другой – хозяин рудника. Выбор нелёгкий, и за каждым кроется своя доля риска и надежды.
Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.
Присоединиться бесплатно в Телеграм«Канан» – пионер в создании специализированных чипов для добычи, а «КлинСпарк» – строитель и владелец тех самых дата-центров, что питают эту цифровую лихорадку. Оба связаны с ценой биткоина, как крестьянин с погодой, но занимают разные места в этой цепочке. Попробуем разобраться, какая модель бизнеса выглядит более надёжной к 2026 году, а какая может обернуться лишь дымом и разочарованием.
Дело о «Канане»
«Канан» штампует железо для добычи биткоина и суперкомпьютеров, под брендом Avalon. Торгует этим добром по всему миру, от Америки до далёких краёв. Работают в конкурентной среде, где каждый чип должен быть быстрее и экономичнее. Создают эти самые «приложения-специфические интегрированные схемы», как говорят учёные, – чипы, заточенные под одну задачу: выкачивать из сети цифровое золото.
В 2025 году выручка компании выросла почти до 529,7 миллионов долларов, что на 96,7% больше, чем годом ранее. Вроде бы неплохо, но за этой красивой цифрой скрывается убыток в 210,3 миллиона долларов. Итоговая маржа – отрицательные 39,7%. Как говорится, много шума из ничего.
На декабрь 2025 года долг к собственному капиталу – всего 0,1x. Низкий показатель, что говорит о финансовой устойчивости. Коэффициент текущей ликвидности – 3,3x. То есть, активов хватает, чтобы покрыть краткосрочные обязательства. А вот свободный денежный поток – почти нулевой. Видимо, все деньги уходят на расширение производства.
Дело о «КлинСпарке»
«КлинСпарк» – это строители и владельцы дата-центров, где добывают биткоин и теперь уже замахиваются на искусственный интеллект. У них огромные мощности – 50 эксахешей в секунду, разбросанные по штатам Джорджия, Миссисипи, Теннесси, Вайоминг и Невада. Но вся их выручка, как ни странно, зависит от одного партнёра – Foundry Digital. Это как если бы весь урожай зависел от одного покупателя. Риск, конечно, немалый.
В 2025 году выручка компании выросла до 766,3 миллиона долларов, что на 102,2% больше, чем годом ранее. И главное – компания вышла в прибыль, заработав 364,5 миллиона долларов. В 2024 году был убыток в 145,8 миллиона долларов. Итоговая маржа – 47,6%. Вот это уже серьёзные деньги.
На сентябрь 2025 года коэффициент текущей ликвидности – 4,2x. То есть, с деньгами у компании полный порядок. Долг к собственному капиталу – 0,4x. Используют долг умеренно. А вот свободный денежный поток – отрицательный 1 миллиард долларов. Деньги уходят на расширение дата-центров и покупку оборудования.
Риски: что может пойти не так
«Канан» рискует из-за быстро меняющихся технологий и циклической природы майнинга. Если конкуренты изобретут более эффективные чипы или спрос на майнинг упадёт, компанию ждёт нелёгкая участь. Ещё и геополитические риски добавляются – производство и поставки могут быть нарушены в любой момент.
«КлинСпарк» зависит от цены биткоина – если она упадёт, майнинг станет невыгодным. Ещё и на третьих лиц полагаются – на Coinbase, который хранит их цифровые активы. Если Coinbase взломают, последствия могут быть плачевными. И теперь ещё и в искусственный интеллект лезут, где конкуренция огромна – с Amazon и Alphabet им будет нелегко.
Сравнение оценок
У «Канана» ниже коэффициент P/S (цена к выручке), а у «КлинСпарка» – ниже Forward P/E (цена к будущей прибыли).
| Показатель | Канан | КлинСпарк | Отраслевой бенчмарк |
|---|---|---|---|
| Forward P/E | n/a | 4.1x | 40.4x |
| P/S ratio | 0.4x | 6.3x |
Отраслевой бенчмарк использует ETF SPDR XLK. Данные по оценкам получены от Financial Modeling Prep (FMP) и могут отличаться от других поставщиков данных.
Кто победит к 2026 году?
Инвесторы, которые хотят прикоснуться к криптовалюте, не покупая её напрямую, могут обратить внимание на «КлинСпарк» или «Канан». Обе компании участвуют в добыче биткоина, но делают это по-разному. Одна добывает, другая – строит кирки и лопаты.
«КлинСпарк» стал одним из крупнейших публичных майнеров биткоина в Северной Америке. В этой отрасли прибыль зависит от стоимости энергии – чем дешевле, тем лучше. Компания продолжает расширять свои мощности, и если цена биткоина останется на высоком уровне, ей будет хорошо.
«Канан» не добывает биткоин, а делает оборудование для этого. Они изобрели несколько интересных вещей, например, чипы для искусственного интеллекта и системы, которые объединяют добычу криптовалюты с отоплением домов. Но ничего не гарантировано в мире криптовалют.
На самом деле, зависимость от волатильности криптовалютного рынка – это то, что объединяет эти две компании. Обе сталкиваются с одними и теми же рисками и конкуренцией, и ни у одной нет стабильной выручки.
Мне было бы трудно выбрать между этими двумя компаниями. «Канан» кажется мне более интересным – это как игра на понижении, когда ты делаешь ставку на тех, кто обеспечивает работу других. И он может адаптироваться, даже если криптовалюта рухнет. Но я всё же выберу «КлинСпарк». Он уже показал хорошие результаты и имеет более чёткий путь к росту.
Смотрите также
- Пермэнергосбыт акции прогноз. Цена PMSB
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Банк ВТБ акции прогноз. Цена VTBR
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- ЛУКОЙЛ акции прогноз. Цена LKOH
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- Хэдхантер акции прогноз. Цена HEAD
- Магнитогорский металлургический комбинат акции прогноз. Цена MAGN
- Сбербанк акции привилегированные прогноз. Цена SBERP
2026-06-04 04:22