Intel: Старый Боксёр и Новые Раунды

По правде говоря, я всегда считал истории о триумфальном возвращении из пепла слегка приукрашенными. Особенно в мире полупроводников, где законы физики и рынка, как правило, менее склонны к чудесам, чем к жестокой реальности. Но, как говорится, даже самые закостенелые скептики иногда вынуждены признать, что у старого пса ещё есть порох в оберегах. Несколько месяцев назад я был уверен, что Intel – это компания, которая уже отыграла своё, и её ждёт участь догонять более быстрых и изобретательных конкурентов. Но результаты первого квартала 2026 года заставили меня пересмотреть свои взгляды. Похоже, в этом старом бойце ещё есть искра.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Intel не услышал звонок

Исторически, Intel был кузнецом чипов, производителем микросхем для всех и вся. Когда-то это был главный поставщик Apple, но потеря контракта в 2020 году стала для компании серьезным ударом. После этого доходы пошли на спад, а маржа начала таять. Это как если бы у уважаемого алхимика отобрали его печь и заставили варить зелья на костре¹. Однако, похоже, что ситуация начинает меняться.

Несмотря на то, что чистая прибыль компании пока отрицательна, валовая прибыль немного выросла по сравнению с концом 2025 года, а выручка демонстрирует признаки восстановления. Выручка за первый квартал составила 13,6 миллиарда долларов, что на 7,2% больше, чем годом ранее, и на 1,4 миллиарда долларов выше прогнозов. Валовая маржа выросла до 41%, увеличившись на 1,8 процентных пункта в годовом исчислении и на 6,5 процентных пункта выше ожиданий. А прибыль на акцию (EPS) составила 0,29 доллара, увеличившись на 0,16 доллара в годовом исчислении и значительно превысив прогноз, согласно которому компания должна была просто выйти в ноль.

Основной рост выручки пришелся на сегмент, ориентированный на данные и искусственный интеллект (AI), который вырос на 22% по сравнению с первым кварталом 2025 года, а также на сегмент контрактного производства (foundry), который вырос на 20% по сравнению с предыдущим кварталом. Это как если бы старый мастер, привыкший к традиционному ремеслу, вдруг освоил новые, более прибыльные заклинания.

Контратакующий

Это соответствует стратегии Intel по превращению в компанию, предоставляющую услуги контрактного производства для других компаний. Больше похоже на Broadcom или Taiwan Semiconductor Manufacturing, чем на то, чем она была раньше. Это как если бы уважаемый гильдийский мастер решил сдавать свои мастерские в аренду подмастерьям, вместо того чтобы самому создавать шедевры.

8 апреля Intel подписал многомиллиардный контракт на производство пользовательских чипов AI для Amazon, что привело к росту акций компании более чем на 3%. По данным IDN Financials, Intel также ведет переговоры о сотрудничестве с Alphabet, материнской компанией Google. Это как если бы гильдия алхимиков заключила выгодные контракты с влиятельными заказчиками.

Кроме того, Intel реализует план стоимостью 100 миллиардов долларов по строительству новых чип-фабрик в Соединенных Штатах. Вероятно, поэтому правительство США приобрело акции Intel на сумму 8,9 миллиарда долларов в августе прошлого года. Это как если бы король выделил щедрую субсидию гильдии, чтобы поддержать ее развитие.

И хотя ещё рано делать выводы, похоже, что усилия Intel по превращению в Taiwan Semiconductor Manufacturing западного полушария начинают приносить плоды. Возможно, она пока не сможет нокаутировать своего тайваньского конкурента, но у неё определённо есть шанс продержаться все 15 раундов, как это сделал Рокки Бальбоа с Аполло Кридом.

Так где же будет Intel через год? Трудно сказать наверняка, но на данном этапе кажется, что ей будет лучше, чем в первом квартале 2025 года. Если Intel удастся продемонстрировать еще пару таких же кварталов, то стоит обратить внимание на долгосрочные прогнозы по ценам. Но пока что у Intel больше сил, чем я думал.

¹ Гильдия Алхимиков и Венчурных Капиталистов – организация, занимающаяся финансированием и поддержкой инновационных проектов в области алхимии. Известна своей строгой политикой оценки рисков и высоким уровнем контроля за проектами. По слухам, в гильдии действует негласный кодекс, запрещающий финансирование проектов, которые могут привести к созданию оружия массового поражения. Основана в 1485 году, штаб-квартира находится в городе Прага.

Смотрите также

2026-05-04 15:23