Интел: Мимолетный взлет или предвестник осени?

Акции Intel (INTC +5.66%) в пятницу демонстрировали не столько восхождение, сколько нервный тик, прибавив к своей стоимости 5.5% к 11:52 по восточному времени. Их текущий подъем, как и все корпоративные взлеты, кажется столь же эфемерным, как отражение в луже, особенно учитывая недавнюю коррекцию после январского отчета о прибылях. Тем не менее, в течение этой недели акции демонстрируют упорное стремление к прежним высотам, словно раненый зверь, пытающийся удержаться на краю обрыва.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Сегодняшний скачок, как и все подобные, был подхвачен волна эйфории, охватившей сектор полупроводников, ориентированных на искусственный интеллект. В основе этого лежит ошеломляющий прогноз капиталовложений, озвученный всеми крупными облачными провайдерами, особенно Amazon (AMZN 6.44%), объявившей о плане инвестиций в 200 миллиардов долларов к 2026 году. Это, разумеется, приятно для всех, кто причастен к этой гигантской машине по перераспределению капитала, но истинный бенефициар, как всегда, останется в тени.

Кроме того, агентство Reuters сообщило о повышении цен на серверные процессоры со стороны как Intel, так и ее соперника Advanced Micro Devices (AMD +7.99%) на китайском рынке. Дефицит, оказывается, стал сюрпризом. Сюрприз, однако, в мире, где логистика и спрос должны быть предметом непрерывного анализа, вызывает лишь скептическую ухмылку.

Традиционные ЦП: Возвращение блудного сына?

Традиционный рынок серверных процессоров в последние годы переживал нечто вроде корпоративной спячки, утомленный бумом генеративного искусственного интеллекта. Облачные провайдеры перенаправили большую часть своих капиталовложений в ускорители ИИ, отложив инвестиции в традиционные серверные чипы. Как будто можно отложить неизбежное. Закон сохранения энергии, как и законы рынка, всегда берут свое.

Однако, не только облачная инфраструктура нуждается в обновлении. Традиционные процессоры вновь востребованы в качестве головных узлов в серверах ИИ и для «агентного» вывода ИИ. Хотя графические процессоры по-прежнему необходимы для работы с большими моделями, центральные процессоры могут запускать небольшие и средние модели локально. Своеобразное разделение труда, напоминающее иерархию в муравейнике.

В конце 2024 года Amazon заключила соглашение с Intel о производстве пользовательских чипов Xeon 6, в рамках которого Amazon совместно разрабатывает версию серверного чипа Granite Rapids от Intel. Таким образом, когда Amazon спрогнозировала ошеломляющие 200 миллиардов долларов капитальных затрат на 2026 год во время вчерашнего телефонного разговора с инвесторами, по крайней мере, часть этих средств, вероятно, поступит в Intel. Предсказуемо. Корпоративные альянсы, как и браки по расчету, редко удивляют.

Кроме того, вчера Reuters сообщила о том, что и Intel, и AMD уведомили китайских клиентов о длительных сроках поставки серверных процессоров, до 6 месяцев. Intel, по сообщениям, повысила цены более чем на 10%, хотя цены варьируются в зависимости от контракта. Дефицит, искусственно созданный или нет, всегда предоставляет возможность для повышения цен.

В прошлом месяце прогноз Intel на первый квартал разочаровал, но руководство объяснило это нехваткой предложения. В частности, Intel вывела из эксплуатации некоторые старые производственные линии для ПК и переоборудует их для производства плиток для серверных чипов. Новая серверная чиповая продукция поступит в продажу только в конце первого квартала, что приведет к нехватке предложения, которая не будет устранена до конца года. Очевидный ход, напоминающий попытку залатать дыру в тонущем корабле.

Ралли Intel может продолжиться

Если Intel сможет увеличить объем производства и расширить маржу на свои серверные чипы, то к 2026 году аналитические оценки могут значительно возрасти. Это связано с тем, что Intel, похоже, сможет заполнить свой завод Intel 3 в Ирландии серверными чипами, в то время как его новый чип Panther Lake, построенный на его новом узле 18A в Аризоне, будет наращивать производство, чтобы заполнить пробел, образовавшийся из-за вывода из эксплуатации старых чипов для ПК. Своеобразная «карусель» производства, в которой старое заменяется новым.

Новый выпуск Panther Lake также должен иметь более высокие цены и маржу, чем старые продукты, учитывая, что новый чип построен на передовом узле 18A от Intel и получает отличные отзывы в первые дни своего запуска. Очевидный маркетинговый ход, направленный на создание ореола инноваций.

Таким образом, если объединить распроданные серверные процессоры Intel 3 по более высоким ценам с увеличением выпуска Panther Lake, то во второй половине 2026 года можно ожидать значительного ускорения доходов и прибыли Intel. Или, как говорят в корпоративном мире, «успешная реализация стратегии роста». Посмотрим, сможет ли Intel подтвердить эти прогнозы. В мире бизнеса обещания часто остаются лишь обещаниями.

Смотрите также

2026-02-06 20:43