Инфраструктурный Искусственный Разум: Затянувшийся Процесс

Компания, именуемая Nvidia, долгое время считалась неким безоговорочным авторитетом в области инфраструктуры искусственного интеллекта. Не то чтобы это было заслуженно, но, видимо, так сложилось. Четыре года назад, когда эта технология начала обретать нездоровое влияние, их чипы оказались вовлечены в процесс обучения этих самых моделей. Процесс, надо сказать, весьма непрозрачный и требующий постоянного контроля.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Однако, экосистема, питающая этот искусственный разум, оказалась гораздо более разветвленной, чем предполагалось. Возникли другие игроки, демонстрирующие рост, который, по всей видимости, не был запланирован высшими силами. Applied Digital (APLD +8.83%) – одна из них. Их акции взлетели на 282% за последний год, в то время как акции Nvidia, кажется, лишь вяло поползли вверх на 44%. Не то чтобы это имело какое-то значение, но факт остается фактом.

Покупка акций Applied Digital, возможно, еще не потеряла всякий смысл, поскольку у компании имеется некий «конвейер» потенциальных доходов, который, судя по всему, продолжает расширяться. Давайте попробуем разобраться, почему у этой компании, занимающейся инфраструктурой для искусственного интеллекта, еще есть куда расти, или, по крайней мере, не упасть слишком быстро.

Бизнес-модель Applied Digital: Предсказуемый Беспорядок

Applied Digital – это компания, предоставляющая некий «инструментарий» для искусственного интеллекта. Они проектируют, строят и эксплуатируют специализированные центры обработки данных, предназначенные для работы с искусственным интеллектом и высокопроизводительными вычислениями. Строительство этих центров происходит в соответствии с требованиями неких «гипермасштабируемых» и «нео-облачных» компаний. Затем они сдают эти центры в аренду, получая доход. Процесс, надо сказать, напоминает бюрократический кошмар, но, видимо, таков закон рынка.

Недавно Applied Digital объявила о заключении нового долгосрочного договора аренды на строительство «фабрики» искусственного интеллекта для одной из американских «гипермасштабируемых» компаний. Компания предоставит 210 мегаватт (МВт) вычислительной мощности в течение 15 лет за 5,2 миллиарда долларов. По договору предусмотрена возможность продления на 30 лет, что может принести 12,7 миллиарда долларов арендной платы. Этот договор, вероятно, является лишь частью более сложной схемы, но детали остаются неизвестными.

Стоит отметить, что это уже третий долгосрочный договор аренды, заключенный с этой конкретной «гипермасштабируемой» компанией. Специалист по инфраструктуре искусственного интеллекта теперь имеет контракты на строительство пяти «кампусов» «фабрик» искусственного интеллекта. В базовом сценарии от всех своих контрактов компания рассчитывает получить 36 миллиардов долларов арендной платы за весь срок действия. Эти цифры, вероятно, являются лишь приблизительными оценками, но они позволяют нам заглянуть в недра этой сложной системы.

Applied Digital утверждает, что их «конвейер» потенциальных доходов может достичь 86 миллиардов долларов, если все опционы продления будут реализованы их существующими клиентами. Неудивительно, что ожидается взрывной рост компании, что, вероятно, приведет к дальнейшему увеличению ее стоимости. Этот рост, однако, может оказаться неустойчивым, поскольку он зависит от множества внешних факторов.

Компания находится в начале огромной кривой роста

Выручка Applied Digital за недавно завершившийся финансовый 2026 год (закончился в прошлом месяце) оценивается в 422 миллиона долларов, что на 96% больше, чем в предыдущем году. Этот феноменальный «конвейер» потенциальных доходов объясняет, почему аналитики прогнозируют значительное ускорение роста выручки компании. Этот рост, однако, может оказаться лишь временным явлением.

Applied Digital может поддерживать такой выдающийся рост в течение следующих нескольких финансовых лет, строя больше центров обработки данных, что позволит ей конвертировать свои договоры аренды в выручку. Конечно, акции компании стоят дорого – 35 раз больше ее выручки, но у нее достаточно «конвейер» потенциальных доходов, чтобы оправдать эту оценку. Эта оценка, однако, может оказаться завышенной.

Поэтому еще не слишком поздно для инвесторов покупать акции Applied Digital, поскольку эта игра в области инфраструктуры искусственного интеллекта только начинается. Эта игра, однако, может оказаться сложной и непредсказуемой.

Смотрите также

2026-06-16 00:02