Иллюзии Самодостаточности: Замысел Маска и Судьба Тайваньского Гиганта

Словно в забытой провинции, где каждый новый указ из центра лишь усугубляет старые недуги, наблюдается лихорадочная попытка Илона Маска объединить свои владения под единым знаменем. После череды поглощений, SpaceX, покоряющая небесные просторы, стала материнской компанией для X, некогда известной как Twitter. В этот же кокон вовлечены и начинания xAI, лаборатории, порождающей искусственный интеллект, столь же иллюзорный, сколь и многообещающий.

🏦

Думаешь, 'медвежий рынок' — это что-то про Baldur's Gate 3? Тебе сюда. Объясним, почему Уоррен Баффет не покупает щиткоины.

Присоединиться бесплатно в Телеграм

Последним актом этого спектакля стало создание совместного предприятия между SpaceX и Tesla (TSLA 3.47%). В прошлом месяце Маск объявил о Terafab, проекте, призванном, если верить его заявлениям, радикально расширить мировое производство полупроводников. Впрочем, в эпоху всеобщей спекуляции и преувеличенных надежд, подобное заявление требует пристального внимания. Это может обернуться неприятностями для мирового лидера в производстве чипов, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 1.25%).

Что же строит Маск?

Terafab представляется как фабрика чипов, способная охватить все этапы производства: от проектирования до тестирования, включая литографию и упаковку. В планы входит и производство чипов памяти, ставших ключевым элементом в ускорителях искусственного интеллекта и графических процессорах. Примечательно, что даже Taiwan Semiconductor (TSMC) не располагает полным циклом производства под одной крышей. Более того, Маск планирует сразу же начать выпуск 2-нанометровых чипов – самых передовых на сегодняшний день.

Создание подобных мощностей с нуля – задача титаническая, требующая не только инженерного гения, но и колоссальных капиталовложений. TSMC годами совершенствовала свою 2-нанометровую технологию, добиваясь приемлемого выхода годных изделий. Только строительство заводов в Аризоне обошлось компании в 165 миллиардов долларов – шесть фабрик, два цеха по упаковке и научно-исследовательский центр. Однако, даже эта сумма, по мнению Маска, ничтожна по сравнению с тем, что потребуется для реализации Terafab.

Совместное предприятие выделило 20 миллиардов долларов на первый завод в Техасе. Аналитики Bernstein полагают, что этой суммы явно недостаточно для создания передового производства. Более того, они оценивают, что для достижения масштабов, задуманных Маском, потребуется инвестировать пять триллионов долларов в производственные мощности. Сумма, граничащая с фантастикой, особенно в эпоху растущего долга и экономической нестабильности.

К счастью для Маска, он нашел союзника в лице Intel (INTC +2.10%). Intel обладает передовыми производственными мощностями и является одним из немногих конкурентов TSMC, способных производить чипы с использованием передовых технологий. Компания отчаянно нуждалась в клиенте для своего контрактного производства и, возможно, нашла его в Tesla и SpaceX. Детали участия Intel в Terafab остаются неясными, но компания присоединилась к проекту в начале апреля, предоставив свои знания в области проектирования, литографии и упаковки. Союз, заключенный в тени, напоминает о старых соглашениях, где взаимная выгода затмевает любые моральные принципы.

Сможет ли SpaceX и Tesla поколебать основы производства чипов?

Важно отметить, что Маск не стремится к прямой конкуренции с TSMC. Он утверждает, что ведущие производители просто не успевают расширять свои мощности, чтобы удовлетворить растущий спрос его компаний. Таким образом, он вынужден строить собственное производство. Заявление, лишенное всякой скромности, словно самодовольный помещик, строящий собственную мельницу, чтобы не зависеть от соседних.

На телефонной конференции с инвесторами генеральный директор TSMC, C.C. Wei, прокомментировал проект Terafab. Он отметил, что строительство нового производственного предприятия занимает два-три года. А чтобы запустить производство, требуется еще один-два года. Маск не сможет ускорить этот процесс, даже с помощью Intel. Заводы TSMC в Аризоне строились годами, и компания не сможет достичь 2-нанометровой производственной мощности до 2029 года. И это лучший в мире производитель чипов.

Таким образом, угроза Terafab для спроса на продукцию TSMC в ближайшие несколько лет маловероятна, несмотря на то, что Tesla и Intel являются крупными клиентами TSMC. Прогнозы TSMC по росту доходов более чем на 30% в 2026 году и долгосрочному росту около 25% остаются в силе. Инвесторам следует сохранять уверенность в том, что компания достигнет этих целей. Более того, руководство компании ожидает, что капитальные затраты в этом году будут близки к верхней границе прогноза в 52-56 миллиардов долларов, что свидетельствует о большей уверенности в устойчивом спросе на ее услуги.

Инвесторам также следует учитывать опыт Маска в обещании масштабных производственных и технологических целей. Он может мечтать о фабрике чипов в Техасе, способной производить тераватты чипов в год, но реализовать это может оказаться гораздо сложнее. Массивное технологическое лидерство TSMC, ее отличное понимание реального спроса и ее способность тратить капитал на расширение производства в разумных пределах гарантируют, что она останется ведущим производителем чипов в мире, который, вероятно, продолжит считать Tesla своим клиентом на долгие годы, несмотря на усилия Маска сделать все самостоятельно.

Смотрите также

2026-04-23 23:22